吳智鋼

上周五，深滬B股爆發(fā)了狂飆行情，出現(xiàn)大面積的個(gè)股漲停，而沒(méi)有漲停的B股大多數(shù)股價(jià)都上升了7%以上。

對(duì)于此輪深滬B股的突發(fā)性行情，市場(chǎng)流傳了多種版本的傳言：有人說(shuō)人民幣升值預(yù)期引發(fā)了國(guó)際游資進(jìn)入B股市場(chǎng)抄底；有人說(shuō)正在醞釀設(shè)立的中國(guó)國(guó)際板有可能將B股納入其中；還有人說(shuō)法人機(jī)構(gòu)即將被允許可以開設(shè)B股賬號(hào)，機(jī)構(gòu)投資境外市場(chǎng)QDII產(chǎn)品已經(jīng)推出了多款，沒(méi)理由不允許基金來(lái)買價(jià)格更低、更安全的B股。

筆者認(rèn)為，無(wú)論這些傳言是否屬實(shí)，也不論B股近日的暴漲能否持續(xù)，B股市場(chǎng)這一歷史遺留問(wèn)題的解決只是時(shí)間的問(wèn)題，今天不解決，日后總要解決；B股不與國(guó)際板接軌，就應(yīng)該與A股市場(chǎng)接軌。

首先，B股是中國(guó)股市最大的也是最后一個(gè)歷史遺留問(wèn)題。中國(guó)B股市場(chǎng)創(chuàng)立于1992年，它的正式名稱是“人民幣特種股票”。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣在上海和深圳證券交易所上市交易的外資股。B股作為一個(gè)有別于A股的股票市場(chǎng)，當(dāng)初設(shè)立的目的是為了吸引外資。在2001年2月19日之前僅限外國(guó)投資者買賣，此后，B股市場(chǎng)便對(duì)國(guó)內(nèi)投資者開放。隨著中國(guó)改革開放的深入和外資大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)實(shí)業(yè)領(lǐng)域，加上現(xiàn)在QFII已經(jīng)可以進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)，以及中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際板的準(zhǔn)備設(shè)立，B股的歷史使命早就結(jié)束。B股市場(chǎng)最后一家上市公司凌云B于2000年7月28日在上海上市之后，就再也沒(méi)有B股公司發(fā)行上市了。

其次，解決B股市場(chǎng)問(wèn)題的時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)臨。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的日益規(guī)范和壯大發(fā)展，B股市場(chǎng)作為一個(gè)歷史遺留問(wèn)題也應(yīng)該著手解決。目前不少上市公司既有A股也有B股，同樣存在B股和A股股權(quán)分置、同股不同價(jià)、同股不同權(quán)的問(wèn)題。隨著B股市場(chǎng)歷史使命的結(jié)束，這個(gè)市場(chǎng)也就長(zhǎng)期陷入了乏人問(wèn)津、交投清淡、融資再融資功能喪失的尷尬境地。值得指出的是，百余家B股上市公司當(dāng)初為B股市場(chǎng)這塊“試驗(yàn)田”作出過(guò)貢獻(xiàn)，它們當(dāng)中的一部分是最早響應(yīng)政府號(hào)召，在中國(guó)“摸著石頭過(guò)河”、探索中國(guó)證券市場(chǎng)之路的企業(yè)，如今他們不應(yīng)該遭遇如此冷遇。過(guò)去，事關(guān)大局的A股市場(chǎng)尚有許多問(wèn)題沒(méi)有解決，管理層騰不出手來(lái)兼顧B股市場(chǎng)的問(wèn)題，而如今，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了一系列的改革，解決了股權(quán)分置的歷史遺留問(wèn)題，建立了比較規(guī)范的規(guī)章制度，基本理順了公司治理結(jié)構(gòu)，近期順利推出了創(chuàng)業(yè)板，國(guó)際板的設(shè)立也正在醞釀之中，這時(shí)，是時(shí)候來(lái)解決B股這一歷史遺留問(wèn)題了。B股市場(chǎng)既然完成了歷史使命，就應(yīng)該取消，其出路要么并入A股市場(chǎng)，要么并入未來(lái)的國(guó)際板；或者區(qū)別不同的上市公司，用不同的辦法來(lái)處理。

其三，B股是中國(guó)股市最后一個(gè)投資洼地。盡管A股市場(chǎng)2007年以來(lái)經(jīng)歷了前所未有的大牛市，但B股市場(chǎng)卻少有人關(guān)注，因而造成了價(jià)格低迷，成交量清淡的局面，所以不少B股價(jià)值被低估。同股不同價(jià)的現(xiàn)象比較普遍，例如，按2009年11月13日收市價(jià)，南玻A股17.84元，而南玻B股卻只有8.99港元；長(zhǎng)安汽車15.25元，而長(zhǎng)安B卻只有7.70港元；價(jià)差達(dá)約一倍。與此同時(shí)，一批業(yè)績(jī)良好、前景光明的B股公司，也因?yàn)槭袌?chǎng)的低迷而被價(jià)值低估，例如，杭汽輪B今年前三季度每股收益達(dá)到1.0571元，業(yè)績(jī)有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，但其市盈率只有11倍。因此，可以說(shuō)，B股就是中國(guó)股市的最后一個(gè)洼地。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，人民幣升值預(yù)期的加強(qiáng)和國(guó)際熱錢的不斷流入，都將最終推動(dòng)B股價(jià)值回歸。