趙紅梅 蔡志杰

每盎司1153.40美元！

11月18日，紐約黃金期貨市場上，黃金再創(chuàng)驚人的歷史新高。

印度央行突然買金，澳大利亞宣布再加息，以及全球通脹預(yù)期的“煽風(fēng)點火”和國際游資的多重助推下，國際金價一次次以迅雷不及掩耳的速度不斷地刷新著金價紀(jì)錄。

一反往年金價10月登頂，11月回調(diào)的“慣例”，11月國際現(xiàn)貨金出現(xiàn)了三波單邊上揚(yáng)行情。

一些香港品牌千足金飾品的零售價之前甚至出現(xiàn)一周內(nèi)連漲三次，漲幅超過了5%。迅速把310元/克的關(guān)口點位甩在身后。

國內(nèi)黃金期貨主力合約以及黃金現(xiàn)貨各品種均同步創(chuàng)新高，北京各大黃金賣場齊齊刷新著金價。

還有越來越多的人被建議，應(yīng)該將30%、40%甚至更多的資金投到黃金上，直到這個熱得發(fā)燙的黃金市場變得瘋狂……

“金價瘋了？我認(rèn)為金價漲得還算含蓄，每盎司在3000美元以內(nèi)，不能說瘋狂?！北本┊a(chǎn)權(quán)交易所黃金交易中心的首席黃金分析師朱桐如是說。這位黃金市場的專家語驚四座。

即使是保守一點，中國黃金協(xié)會副會長侯惠民也預(yù)測認(rèn)為，2011年金價將突破1500美元/盎司。

而在華爾街黃金行情的堅決看多者Goldmoney.com創(chuàng)始人詹姆斯·特爾克(JamesTurk)眼里，金價的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上通貨膨脹的步伐，他甚至在今年5月瘋狂預(yù)言黃金價格日后將達(dá)到每盎司8000美元。

個人和機(jī)構(gòu)投資者對黃金及相關(guān)產(chǎn)品興趣空前，“現(xiàn)金換黃金”的大運(yùn)動正在上演……

黃金“脫韁”

“還是堅定看好！”在北京一家大型基金公司做銷售工作的劉洋說，盡管他四處向企業(yè)和大客戶售賣公司的各類基金和專戶理財產(chǎn)品，鼓吹基金能“穩(wěn)穩(wěn)看見未來”，但自己卻是個十足的黃金投資“擁躉”。

看著自己黃金交易賬戶T+D(上海黃金交易所的黃金延期交易業(yè)務(wù))今年為止已盈利近3倍，劉洋很是得意。

之前，劉洋利用公司的數(shù)據(jù)和研究平臺、時不時聽研究員推薦的股票，盡管經(jīng)歷過幾次牛熊市的洗禮，但收益不錯，并是整個家族的股票權(quán)威和“帶頭老大”，“上到大伯下到家里的小時工，問到股票沒有不對我客客氣氣、畢恭畢敬的，好像我跟 ‘財神爺’似的?！?/p>

但2007年的“5·31”行情到來時，他沒能來得及撤出股票，“那三天，我臉都綠了。賠進(jìn)去幾十萬?！?/p>

那之后，劉洋跟幾個做黃金投資的朋友吃飯，飯畢，劉洋開始研究起了黃金交易的T+D。

接著，他就開始了資金的陸續(xù)搬家。

劉洋趕上了2007年黃金行情，從開始做時的600多美元/盎司，至11月份高點845美元/盎司，黃金T+D能做多也能做空，半年下來，劉洋收益不錯。

在經(jīng)歷1999年至2001年的一輪跌勢，黃金回落至250美元/盎司一線后，黃金價格之后便持續(xù)攀升。而數(shù)年的牛市行情在2007年8月美國暴露出次貸危機(jī)后變得愈發(fā)兇悍。

2008年春節(jié)后，劉洋清空了手里全部股票，并把親戚朋友交給自己的合計近500萬資金的委托賬戶，全部清倉，開始正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)黃金投資市場。

身邊做黃金投資的朋友也陸續(xù)多了起來，劉洋說自己現(xiàn)在有點煩那些電子化的信用證券和所謂的理財產(chǎn)品。“不大相信那些機(jī)構(gòu)的水平。

劉洋的老媽則愛念叨著“盛世珠寶，亂世黃金”，每隔兩個月，就拿出劉洋的孝敬錢去菜百商場一趟，買個10克或者20克的小金條回家“壓箱底”。

每次逛完商場后，又都會很興奮地給劉洋打個電話，“菜百的 ‘小金魚’又漲價啦！給你娶媳婦、壓箱底。

“我媽就是個家庭主婦，也沒什么文化，但她現(xiàn)在跟鄰居嘮家常時嘴上都說著錢不值錢了，常能說出美國人亂印鈔票，通貨膨脹快到了，奧巴馬又來中國推銷 ‘廢紙’(美國國債)了，我覺得這道理當(dāng)我老媽都懂的時候，持有黃金就對了?！眲⒀笳f。

2009年10月，黃金第三次站上1000美元/盎司以上，并創(chuàng)下歷史新高時，劉洋開始選擇做空黃金資產(chǎn)。

而黃金卻還在繼續(xù)向上。過去短短兩年，金價已漲幅超過80%。

“黃金投資可以說是投資之母。不斷地有投資者從房地產(chǎn)神話和股市暴富幻想中醒過來，最后發(fā)現(xiàn)黃金投資收益也不慢?！敝焱┱f。黃金作為“被遺忘的貨幣”和 “最能保值的商品”，正在被重新認(rèn)識。

越來越多的投資者和避險者涌進(jìn)了黃金投資市場。

“我們現(xiàn)在的現(xiàn)貨金條、金幣等賣得很快，以前由一周向黃金加工工廠下次訂單，到目前2-3天要下一次，周轉(zhuǎn)速度加快了、數(shù)量也增多了不少。黃金T+D的交易量也比上半年增加了2-3倍。”北交所黃金交易中心業(yè)務(wù)主管王微告訴記者。

沾金就熱

黃金價格的瘋狂攀升，牽動了市場每個環(huán)節(jié)的神經(jīng)。

“整個黃金產(chǎn)業(yè)鏈，從勘探到開采到加工到銷售等等每個環(huán)節(jié)事實上都對黃金價格非常的敏感?！敝袊S金協(xié)會副會長、秘書長張炳南表示。

中國黃金集團(tuán)上海黃金公司總經(jīng)理李清飛告訴記者，國際金價這輪上漲，黃金回購業(yè)務(wù)確實有增長，但絕大多數(shù)投資者選擇繼續(xù)持有。而且近期隨著金價高漲，投資金條和黃金首飾的銷售量明顯上升。

“浙江、江蘇的投資客們轉(zhuǎn)戰(zhàn)了股市、房市，從2008年起陸續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)黃金投資市場。投資紙黃金、黃金T+D、黃金現(xiàn)貨、黃金股、地下倫敦金、黃金礦的隊伍都在擴(kuò)大?！蓖跷⒄f。

沾上黃金二字的地方都在發(fā)熱。

黃金價格一路上漲以來，從2006年起，海內(nèi)外的黃金知名企業(yè)走馬燈似地踏進(jìn)新疆黃金管理局的門檻。

新疆阿克蘇地委辦公室一位人士告訴本報，2007年以來，他接待過的國內(nèi)外的生產(chǎn)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)基金、想買礦的投資者有上千個。

“新疆北疆像呼圖壁河、瑪納斯河很多河段都有大型機(jī)械在不分晝夜地挖砂金，攔都攔不住。因為這些河段上游都有大型的巖金礦，那些淘金者沒有實力辦理各項采礦手續(xù)，只能偷偷開采河道里的砂金，屢禁不止。”新疆瑪納斯縣國土資源監(jiān)察大隊一位人士告訴記者，“想金子都想瘋了，很多都是淘金者?！?/p>

“一些南疆金礦儲量偏高的小山溝，國有企業(yè)、民間富豪都爭相競價購買，比如阿勒泰附近小的金礦成交價要比2006年高出好幾倍?！卑⒗仗┑匚耸空f。

云南、甘肅、內(nèi)蒙古等有金礦的地區(qū)，趨之若鶩的民間資本絡(luò)繹不絕。

“只要一聽說有金礦，很多資金就會買下方圓10-20平方公里的黃金礦勘探權(quán)，但未必會先仔細(xì)考察金礦的真正含金量，一倒手就賣掉。很小的金礦現(xiàn)在也能賣出天價?！闭憬晃灰淹顿Y金礦的企業(yè)家告訴記者。

“這些還是小玩法，不少資本運(yùn)作高手都是和上市公司或者集團(tuán)合作，先買個探礦權(quán)，然后再打包進(jìn)上市公司，資本市場配合炒作，拉高股價。”北京一家PE機(jī)構(gòu)人士說。

而股票市場上，但凡沾著“黃金礦”概念的股票無不聲名鵲起，炙手可熱，“孜孜不倦”地上漲著，不少上市公司盡管屢屢虧損，但股價就能扶搖而上。

“我們現(xiàn)在正聯(lián)手中國黃金集團(tuán)給他們發(fā)行一款黃金礦權(quán)開采的PE信托理財產(chǎn)品，幫著他們?nèi)谫Y4個億。產(chǎn)品還沒發(fā)出呢，聞信的認(rèn)購者就踴躍得不得了。”一家中資銀行產(chǎn)品設(shè)計經(jīng)理告訴記者。

金價迷局

黃金1150美元/盎司這一創(chuàng)紀(jì)錄的價格并沒有讓市場降溫，市場上“這是黃金上漲的中點，而不是終點”的聲音不絕于耳。

但黃金價格已連續(xù)第9年上漲，延續(xù)去年5.8%的漲勢，未來還能牛多久？

自印度央行以均價1045美元每盎司接下國際貨幣基金組織(IMF)的200噸黃金以來，增加黃金儲備的央行購金熱已達(dá)到高潮。自2009年開始，全球央行呈現(xiàn)出凈買入狀態(tài)。

顯然，美元持續(xù)貶值，全球投資者就要尋求更好的東西來保險，或者對沖風(fēng)險，黃金就成了首選。

“美國的經(jīng)濟(jì)困境在短時間里不可能有實質(zhì)性的變化。黃金的這輪中級別牛市行情還會持續(xù)，春節(jié)后目標(biāo)是1300美元/盎司，而這輪自2001年以來長周期牛市至少還將持續(xù)10年以上?！敝焱┱f。

蓬港金業(yè)副總經(jīng)理張修龍告訴記者，價格上漲自然比價格下跌給產(chǎn)金單位帶來的利潤更大，但怎么也趕不上金價上漲帶來的利潤幅度。

因此，一方面，大型的產(chǎn)金單位通常在期貨市場上都有套保頭寸，這樣一來，提前鎖定的利潤很難等同于價格暴漲后的理論所得；一方面，黃金的產(chǎn)量以及開采速度、周期相對固定，這樣就很難趕上金價變動的速度。

在老鳳祥從業(yè)多年，并成為黃金市場首批交易員的陸小茵介紹，首飾用金的定價通常都是“水漲船高”，金店會根據(jù)黃金價格波動進(jìn)行首飾調(diào)價?？瓷先ナ且粋€簡單的價格轉(zhuǎn)嫁，但短期內(nèi)，調(diào)價仍會對零售市場有一定影響。

“這個影響不是摒棄首飾的購買而是暫退觀望。”陸小茵強(qiáng)調(diào)，但如果一段時期內(nèi)，黃金價格一直保持在高位，則觀望的人們慢慢又會習(xí)慣這個價格而轉(zhuǎn)變成消費(fèi)者。

這種通過收取首飾加工費(fèi)來賺取利潤的特定方式盡管使得黃金產(chǎn)業(yè)鏈的下游加工、零售單位有著一定的風(fēng)險規(guī)避作用，但由于成本不斷地提升必然使得利潤率受到很大挑戰(zhàn)。

而不少投資者對黃金則又愛又恨的原因，就在于黃金雖然具有保值的優(yōu)勢，但要想真正在黃金期貨等產(chǎn)品上獲利卻比較困難。黃金沖高下跌往往一瞬而過，連續(xù)持續(xù)低迷調(diào)整也讓不少投資者不好把握。

美元沒創(chuàng)新低，黃金創(chuàng)出新高，黃金一浪一浪地上漲，影響黃金價格的幾大變量之中，并沒有在近期發(fā)生大的變化，但是黃金價格卻在此情況下，屢屢創(chuàng)下歷史新高，一時難以找到支撐價格屢創(chuàng)新高的依據(jù)。

“當(dāng)最為普通的投資者都已經(jīng)知道該涌入哪個市場時，說明這個市場已經(jīng)產(chǎn)生了泡沫了。金價的迷局，似乎已經(jīng)不能再用我們常用的分析方法進(jìn)行解讀了，該冷靜地看待了?！币晃蛔C券公司分析師如是評價。