□國金證券 張劍輝

進入11月，私募的態(tài)度明顯由謹慎趨于樂觀，部分私募的持倉策略變得比較積極。對于年底行情，多數(shù)私募認為，市場短期的震蕩是逢低建倉的好時機。10月私募領跑者長金二號和新價值4期更多關注局部性、階段性的投資機會，其中，相對集中的關注點一方面在大消費板塊，另一方面則側重主題機會，如低碳、新能源、重組題材等。

樂觀應對上漲行情

廣州長金董事長鄭曉軍表示，長期看好中國經濟，中國股市長期走牛的大趨勢是確定的。而從稍短的時期看，在經濟復蘇增長、通脹及升息預期、流動性相對收縮的背景下，未來拉動股市上漲的業(yè)績因素還存在不確定性，個股走勢會分化，未來一兩年市場區(qū)間震蕩整理的可能性較大。長金的投資理念是以價值投資為主，大盤及宏觀的預測只是起輔助參考的作用，更重視的是自下而上的個股研究。

從估值角度看，現(xiàn)在有相當多的股票已經高估。至于行業(yè)的投資機會，從通脹預期、國民可支配收入及需求增長的角度出發(fā)，一直看好消費類行業(yè)。具體投資的板塊，如業(yè)績穩(wěn)定增長的食品飲料板塊；家電下鄉(xiāng)、國家補貼支持的家電板塊；國民健康觀念提升及醫(yī)療改革推進下的醫(yī)藥板塊；從利息擴大化、升息預期的角度出發(fā)，銀行、保險板塊也是一個考慮方向。另外，還看好復蘇預期相對較好的機械行業(yè)及部分資源行業(yè)。

而廣東新價值投資總監(jiān)兼基金經理羅偉廣有自己的新視角，他認為，以太陽能、電池、智能電網板塊為代表的低碳經濟熱點板塊，在4月前的股市中風光無限，但畢竟暴漲透支了股價，而基本面并沒有太多實質性的變化，4月至11月整個低碳板塊持續(xù)低迷。但是，近期該板塊又有卷土重來的跡象。究其原因，第一、隨著低碳經濟主要消費國的歐美經濟的復蘇，信貸市場解凍，低碳項目重新啟動，拉動了真實需求和行業(yè)復蘇。第二、低碳經濟廣闊的市場潛力已經深入民心，市場不缺號召力，缺少的是股價催化劑。近期部分具備核心競爭力且業(yè)績優(yōu)異的公司如江蘇國泰、三安光電等創(chuàng)出新高，拉動了整個板塊的估值。另外，更關鍵的是，12月的哥本哈根協(xié)議、年內的新能源振興規(guī)劃最終落實等政策刺激，有望喚起市場對二季度以來大幅落后大盤的低碳股的關注。其中，真正優(yōu)秀的公司有望強于大盤，而一些技術創(chuàng)新或新進入該行業(yè)的冷門公司更有望成為黑馬，如聚光發(fā)電、鋰電池、清潔替代能源等。

私募業(yè)績分化明顯

私募基金整體表現(xiàn)穩(wěn)健的同時，個體亦不乏高收益產品，且業(yè)績分化明顯。山東信托-長金二號近一個月收益最高達17.58%，其與私募最低收益之間相差25%(凈值披露時點的不一致也有一定的影響)，中融-海昊1號、山東信托-新價值4期、深國投·泰石1期、深國投·同威1期、外貿信托-匯利優(yōu)選四期、中融-樂晟等近一個月收益也均在10%以上。而從今年前十個月的表現(xiàn)看，產品最高收益為127.22%，較最低收益更是高出了近150%。當然，我國的私募行業(yè)在近兩年取得較快發(fā)展，時間尚短，且恰逢期間市場牛熊交替，因此對于投資者來說，不宜過分看重一時的漲跌，應該同時關注業(yè)績的持續(xù)性。綜合階段風險收益情況看，平安財富·淡水泉成長一期、重慶國投·金中和、深國投·朱雀2期、深國投·星石3期、深國投·億龍長江、中國龍精選等運作滿兩年的產品在市場的大幅波動中總體業(yè)績持續(xù)性占優(yōu)。

10月表現(xiàn)突出前十私募基金產品

產品名稱 投資顧問 凈值披露日單位凈值(元)過去一月凈值增長率今年以來凈值增長率

山東信托-長金二號廣州長金投資管理有限公司 2009-10-26 1.5413 17.58% 54.13%

深國投·三羊卓越1期三羊資產管理有限公司 2009-10-30 124.42 12.38% 43.00%

中融-海昊1號上海海昊投資管理有限公司 2009-10-30 1.2255 12.23% 40.84%

山東信托-長金四號廣州長金投資管理有限公司 2009-10-26 1.1397 11.46% ——

山東信托-新價值4期 廣東新價值投資有限公司2009-10-26 1.14911.40% ——

深國投·泰石1期深圳市泰石投資管理有限公司2009-10-20 110.68 10.86% 49.27%

深國投·同威1期深圳同威資產管理有限公司 2009-10-20 134.27 10.74% 70.31%

深國投·龍馬1期深圳市柏恩投資有限責任公司2009-10-23 77.8310.60% 26.43%

外貿信托-匯利優(yōu)選四期上海匯利資產管理有限公司 2009-10-30 1.0164 10.48% ——

中融-樂晟北京源樂晟資產管理有限公司2009-10-30 1.7352 10.20% 69.72%