兩家基金公司三位基金經(jīng)理涉嫌老鼠倉(cāng)(CFP圖片 圖片來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))

□孟堅(jiān)

在某地一刑事案件多發(fā)區(qū)，當(dāng)?shù)毓簿謷斐鲆缓芾兹说臉?biāo)語(yǔ)“搶劫不如去炒股”。能想出如此有創(chuàng)意標(biāo)語(yǔ)的人，大概以為炒股比搶劫來(lái)錢(qián)快。但稍有常識(shí)的人都知道，對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，想通過(guò)炒股、養(yǎng)基發(fā)大財(cái)是相當(dāng)不靠譜。不過(guò)，事情往往有時(shí)也有意外。近期被媒體曝光的個(gè)別基金經(jīng)理通過(guò)建老鼠倉(cāng)的方式獲利，似乎就是條比搶劫發(fā)財(cái)要容易的捷徑。

近日，又有兩家基金公司的三位基金經(jīng)理被查出涉嫌個(gè)人操作牟利，也就是人們一般所說(shuō)的“老鼠倉(cāng)”。

所謂“老鼠倉(cāng)”，目前尚無(wú)明確的法律上的定義。按照一般人的理解，“老鼠倉(cāng)”的盈利模式大致是這樣，莊家用公有資金在拉升股價(jià)之前，先用自己個(gè)人或者親友的資金在低位建倉(cāng)，待用公有資金拉升到高位后，個(gè)人或者關(guān)系倉(cāng)位率先賣(mài)出獲利。事實(shí)上，A股市場(chǎng)上的“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象由來(lái)已久。莊股時(shí)代，券商即是市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨的大機(jī)構(gòu)之一，由于“先知先覺(jué)”，券商從業(yè)人員的“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象曾經(jīng)非常普遍。而當(dāng)投資基金日益成為證券市場(chǎng)的一支重要力量后，基金經(jīng)理們的職業(yè)操守更成了公眾所關(guān)注的對(duì)象。

從目前已披露的信息看，尚不太清楚此次被調(diào)查的三個(gè)基金經(jīng)理人是通過(guò)何種方式，在哪些具體股票上進(jìn)行牟利的。但似乎可以確定的是，他們觸及了“利益輸送”的底線。由于眼下管理層的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，按照以往的“老鼠倉(cāng)”盈利方式——事先潛伏進(jìn)自己管理的基金擬大規(guī)模建倉(cāng)的品種，待股票拉升時(shí)出貨，這種做法似乎過(guò)于弱智與張揚(yáng)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，這次被調(diào)查的“老鼠倉(cāng)”基金經(jīng)理，其基金重倉(cāng)的大都是大盤(pán)藍(lán)籌股，這些股票流通盤(pán)太大，即便筑上“老鼠倉(cāng)”，也很難從中獲利。坊間傳言，眼下一些“老鼠倉(cāng)”的“鼠徑”較為隱秘，一般不易被發(fā)現(xiàn)。其大致是這么一種方式，當(dāng)所管理的基金在看好的某一行業(yè)板塊上擬進(jìn)行建倉(cāng)和資產(chǎn)配置時(shí)，提前進(jìn)入該板塊中的較為“邊緣”的冷門(mén)品種。當(dāng)該板塊有大量資金進(jìn)入后，整體估值提升。由此，所建的“老鼠倉(cāng)”自然水漲船高，獲利了結(jié)是早晚的事。假如這一操盤(pán)手法確實(shí)存在，對(duì)基民們的直接利益損害似乎比較難以進(jìn)行量化界定與評(píng)估。即便如此，基民對(duì)這種“非公平交易”的“老鼠倉(cāng)”也是怒不可遏。

在“天天基金網(wǎng)”上，一項(xiàng)對(duì)基金經(jīng)理有“老鼠倉(cāng)”行為的基金滿意度調(diào)查顯示，基民幾乎是一邊倒地表示“非常不滿意”，要求退還管理費(fèi)、給予賠償?shù)暮袈暣似鸨朔?。套用一句電影“天下無(wú)賊”的臺(tái)詞——基民很憤怒，后果很?chē)?yán)重。

廣大基金投資者之所以認(rèn)為“老鼠倉(cāng)”是動(dòng)了基民的“奶酪”，是因?yàn)椤袄鲜髠}(cāng)”是將獲利方的收益建立在其他投資者的風(fēng)險(xiǎn)之上。有法律界人士認(rèn)為，出現(xiàn)“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象，基金公司也有責(zé)任，不能只收管理費(fèi)，不承擔(dān)責(zé)任?；鸸緫?yīng)該給基民一定補(bǔ)償，這是合理的。

令人欣慰的是，目前管理層已對(duì)此違法行為予以高度重視。在第32次基金業(yè)聯(lián)席會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席尚福林提醒，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人都不能觸犯“老鼠倉(cāng)”、“非公平交易”和“各種形式的利益輸送”三條底線。我們期待，政府有關(guān)部門(mén)不僅應(yīng)在監(jiān)管上有所作為，更希望通過(guò)立法的方式來(lái)明確與規(guī)范基金經(jīng)理們的權(quán)利邊界，以保護(hù)中小投資者的切身利益。