中證網(wǎng)訊 11月24日，滬深A股市場在持續(xù)了近兩個月的上漲行情之后再度出現(xiàn)暴跌，上證綜指下跌115.14點，跌幅達3.45%，而深證成指跌幅達4.25%，市場再度呈現(xiàn)普跌局面，上漲個股數(shù)量僅97只。今天市場的暴跌幾乎出乎所有人的預料，許多投資者提劍四顧心茫然；下跌后市場上各種利空傳聞開始出現(xiàn)，但很多并不能解釋市場的結構性分化。招商基金認為導致今天A股市場暴跌的直接原因是B股市場的暴跌，根本原因是市場風格轉(zhuǎn)換的內(nèi)在需求，招商基金對于未來A股市場趨勢的看法仍然樂觀。

招商基金認為，今天B股市場暴跌的直接原因，是41只B股今日現(xiàn)身大宗交易平臺，占到B股總數(shù)近四成，為歷史罕見。而導致這一現(xiàn)象的原因，是市場對人民幣匯率快速升值預期的減退。前期大量認為人民幣匯率將大幅升值的資金涌入B股市場，導致了B股的持續(xù)暴漲，而隨著近期中國政府對人民幣匯率穩(wěn)定的表態(tài)逐漸明確，押注人民幣匯率升值的預期開始減退；由于獲利極為豐厚，獲利盤的集中拋售導致了B股市場的暴跌狀況。而B股的暴跌也在一定程度上引發(fā)了A股市場對利空的猜測，導致A股市場出現(xiàn)調(diào)整。

招商基金同時認為，導致今天A股市場暴跌的根本原因是內(nèi)在的市場風格轉(zhuǎn)換的需求。前期A股市場的持續(xù)上漲中，諸多題材股出現(xiàn)了顯著的過度炒作，估值嚴重高估；市場行情的演繹有向業(yè)績與估值轉(zhuǎn)換的內(nèi)在需求。但是，由于目前處于階段性的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政府政策真空期，行情的順利演繹缺乏足夠的催化劑。在B股市場暴跌的誘發(fā)之下，對可能的利空因素的擔憂導致了獲利盤回吐壓力的集中釋放，通過獲利盤的集中拋售來完成市場風格的順利切換。我們認為這是市場風格切換的內(nèi)在需求，并不能說明市場的趨勢發(fā)生改變。

招商基金認為，單日暴跌是牛市獨有的特征，月底中央經(jīng)濟工作會議政策基調(diào)的明朗化和后期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露都將給A股市場帶來新的上行動力。目前滬深300指數(shù)的2009和2010年動態(tài)市盈率分別在22.5倍和18倍左右，仍然具有較好的戰(zhàn)略投資價值。驅(qū)動A股市場上行的核心因素沒有發(fā)生改變，因此對后期的行情仍然樂觀。建議投資者繼續(xù)堅持長期投資和價值投資理念。招商基金表示，未來在戰(zhàn)略上將繼續(xù)堅持積極進攻型策略，并將重點關注具有業(yè)績支撐和相對估值優(yōu)勢的板塊，特別是在本輪恐慌性殺跌過程中被錯殺的股票。