湘財(cái)證券研究所電力設(shè)備與能源小組

12月7日至12月18日，192個(gè)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人將在丹麥?zhǔn)锥几绫竟e行為期兩周的氣候變化會(huì)議，我們預(yù)計(jì)全球減排的框架性協(xié)議有望在此次會(huì)議上達(dá)成。

26日我國(guó)官方宣布控制溫室氣體排放的行動(dòng)目標(biāo)——到2020年我國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，并提出相應(yīng)的政策措施和行動(dòng)。如果哥本哈根會(huì)議達(dá)成較好的減排協(xié)議，低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈將在全球興起。我們比較看好低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈中的核電、光伏、智能電網(wǎng)、新能源動(dòng)力汽車(chē)、IGCC和CCS。

核電

核電在運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性、盈利能力方面都有較大優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前中國(guó)核電裝機(jī)容量906萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)到2020年中國(guó)核電運(yùn)行裝機(jī)容量7000萬(wàn)千瓦，在建3000萬(wàn)千瓦，10年增長(zhǎng)約10倍。核電行業(yè)的高壁壘性，使相關(guān)上市公司能充分享受行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的收益。

受益核電發(fā)展的公司主要有三類(lèi)，核電設(shè)備制造商、核電材料、核電廠。核電設(shè)備制造商有制造常規(guī)島和核島的東方電氣、生產(chǎn)吊籃的海陸重工、生產(chǎn)核電通風(fēng)設(shè)備的南風(fēng)股份、生產(chǎn)閥門(mén)的中核科技、生產(chǎn)核電電源的奧特迅；核電材料有生產(chǎn)石墨的方大炭素、生產(chǎn)核級(jí)鋯材的寶鈦股份、生產(chǎn)焊材的大西洋；運(yùn)營(yíng)核電廠的上市公司有申能股份和皖能電力。我們看好大型核電設(shè)備制造商與核電細(xì)分子行業(yè)的龍頭企業(yè)，如東方電氣、海陸重工、中核科技、寶鈦股份。

光伏產(chǎn)業(yè)

光伏產(chǎn)業(yè)探底回升，本土市場(chǎng)啟動(dòng)是關(guān)鍵。8月，國(guó)務(wù)院把多晶硅列入產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，此舉更多的目的是為了抑制多晶硅投資沖動(dòng)，對(duì)于已經(jīng)投產(chǎn)的多晶硅項(xiàng)目來(lái)說(shuō)沒(méi)有太大影響。當(dāng)前中國(guó)多晶硅產(chǎn)量大約為1萬(wàn)噸，產(chǎn)量依然沒(méi)有過(guò)剩。

三部委聯(lián)合發(fā)布通知督促金太陽(yáng)實(shí)施進(jìn)程、中投公司50億元入股保利協(xié)鑫，這些都表明政府推動(dòng)光伏市場(chǎng)發(fā)展的決心和信心。光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)也有望在近期確定，標(biāo)桿電價(jià)的確立將帶動(dòng)中國(guó)光伏市場(chǎng)新的一輪需求。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)正處于探底回升的階段，本土市場(chǎng)啟動(dòng)是光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈從高到低分為硅料、硅碇、硅片、電池(包括薄膜電池)、組件、應(yīng)用系統(tǒng)。在硅料環(huán)節(jié)的上市公司有川投能源、通威股份、樂(lè)山電力、江蘇陽(yáng)光；硅碇、硅片環(huán)節(jié)的上市公司包括中環(huán)股份、精功科技；薄膜電池方面有金晶科技、南玻A、江蘇國(guó)泰、拓日新能；覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的公司包括天威保變和航天機(jī)電。

看好擁有光電一體化產(chǎn)業(yè)鏈的天威保變和航天機(jī)電，以及在細(xì)分子行業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的金晶科技、江蘇國(guó)泰、杉杉股份。

智能電網(wǎng)

把握智能電網(wǎng)投資節(jié)奏。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)的三個(gè)階段規(guī)劃，2010年智能電網(wǎng)規(guī)劃項(xiàng)目將進(jìn)入投資高峰期。在把握智能電網(wǎng)投資機(jī)會(huì)時(shí)，發(fā)電、變電、輸電、配電、用電五個(gè)環(huán)節(jié)中，我們認(rèn)為特高壓、柔性輸電、數(shù)字化變電站、智能電表四個(gè)環(huán)節(jié)將會(huì)首先受益于智能電網(wǎng)投資。

值得關(guān)注的上市公司包括特變電工、榮信股份、國(guó)電南瑞、長(zhǎng)園集團(tuán)、科陸電子。

新能源汽車(chē)

新能源動(dòng)力汽車(chē)時(shí)代來(lái)臨。政府將不遺余力推動(dòng)新能源動(dòng)力汽車(chē)發(fā)展，未來(lái)政策的重點(diǎn)將放在消費(fèi)補(bǔ)貼和關(guān)鍵技術(shù)推廣上。新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈包括礦產(chǎn)資源、電池材料部件與模塊、新能源汽車(chē)。

值得關(guān)注的公司，包括西藏礦業(yè)、佛塑股份、科力遠(yuǎn)、上海汽車(chē)、宇通客車(chē)。

清潔煤發(fā)電

IGCC在循環(huán)效率、廢物利用、碳減排、節(jié)水等方面優(yōu)勢(shì)明顯，最有可能成為清潔煤發(fā)電技術(shù)的主流。IGCC主要設(shè)備包括氣化爐、空分爐、煤氣凈化裝置、余熱鍋爐、燃?xì)廨啓C(jī)等。

相關(guān)上市公司有東方電氣、上海電氣、海陸重工、科達(dá)機(jī)電、華光股份、天科股份。

關(guān)注政策導(dǎo)向

國(guó)務(wù)院已經(jīng)決定，到2020年我國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，并制定相應(yīng)的國(guó)內(nèi)統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)、考核辦法。會(huì)議還決定，通過(guò)大力發(fā)展可再生能源、積極推進(jìn)核電建設(shè)等行動(dòng)，到2020年我國(guó)非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到15%左右；通過(guò)植樹(shù)造林和加強(qiáng)森林管理，森林面積比2005年增加4000萬(wàn)公頃，森林蓄積量比2005年增加13億立方米。

如果中國(guó)在哥本哈根會(huì)議上繼續(xù)表現(xiàn)出較高的姿態(tài)，那么明年上半年進(jìn)入新能源、節(jié)能減排政策密集發(fā)布期是可以期待的。投資低碳經(jīng)濟(jì)，或許現(xiàn)在就是播種期。