“退出”懸念消散_雙寬松政策繼續(xù)

熊劍鋒 孟斯碩

中共中央政治局11月27日召開會(huì)議，分析研究明年經(jīng)濟(jì)工作。

此次會(huì)議被認(rèn)為是即將舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前的“定調(diào)會(huì)”，此次會(huì)議提出繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，徹底結(jié)束了刺激政策是否會(huì)在此時(shí)退出的爭(zhēng)論。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性。

保持宏觀政策“基本取向”

在此次政治局會(huì)議召開之前，是否退出當(dāng)前的刺激政策已經(jīng)成為學(xué)界爭(zhēng)議最大的問(wèn)題。贊成者認(rèn)為，繼續(xù)雙寬松的政策將形成資產(chǎn)價(jià)格泡沫、惡化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等問(wèn)題，而反對(duì)者認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升形勢(shì)仍然不穩(wěn)固，需防止二次探底。

安信證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文對(duì)CBN記者表示，此次政治局會(huì)議繼續(xù)實(shí)施雙寬松政策的基調(diào)比市場(chǎng)預(yù)期更為激進(jìn)。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平認(rèn)為，現(xiàn)在還不是刺激政策退出的時(shí)機(jī)，基于國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的大背景下，會(huì)議提出“財(cái)政、貨幣”政策不變，也是為了保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的連續(xù)性，對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的新情況作出調(diào)整，也為未來(lái)經(jīng)濟(jì)刺激政策退出，提供有利的條件。

但是范劍平認(rèn)為，在政策不變的同時(shí)，會(huì)議提出“根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，特別是要更加注重提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益”，說(shuō)明明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，還有很多不確定的因素，要隨時(shí)根據(jù)這些新情況來(lái)調(diào)整政策。

值得注意的是，會(huì)議提出了多個(gè)“更加注重”，包括要更加注重提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、改革開放和自主創(chuàng)新、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力和動(dòng)力等。

促消費(fèi)成首要目標(biāo)

在具體措施方面，會(huì)議提出了十項(xiàng)具體的方向，除了保持宏觀政策基本取向和宏觀調(diào)控之外，消費(fèi)成為首先提及的內(nèi)容，會(huì)議提出，要促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)，增強(qiáng)居民特別是低收入群眾消費(fèi)能力，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策。

范劍平表示，在去年經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，第一項(xiàng)提的是投資，表明穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是重點(diǎn)；而今年第一條是消費(fèi)，這表明宏觀政策的去向從“穩(wěn)增長(zhǎng)”向“調(diào)結(jié)構(gòu)”方向轉(zhuǎn)變。

對(duì)此高善文也表示了同樣的觀點(diǎn)，高善文認(rèn)為，明年財(cái)政刺激政策將由“保增長(zhǎng)”向“調(diào)結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)變。將會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)淘汰落后產(chǎn)能、擴(kuò)大內(nèi)需、減少碳排放等方面。

但是范劍平認(rèn)為，在現(xiàn)有的收入分配格局下，明年消費(fèi)增長(zhǎng)有非常明顯的增長(zhǎng)也不太可能。

對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，范劍平認(rèn)為，首先中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境還不確定，雖然我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)可能會(huì)有所改善，但是從總體上來(lái)看，回到過(guò)去高增長(zhǎng)的水平是不太可能的。其次明年投資規(guī)?？赡軐⒗^續(xù)保持很大的規(guī)模，但是因?yàn)榻衲昊鶖?shù)很高，明年投資的實(shí)際增速會(huì)變低。

通脹未被提及

出乎外界預(yù)料的是，此次政治局會(huì)議后發(fā)布的信息中，對(duì)于外界所關(guān)注的通脹問(wèn)題一字未提。此前經(jīng)濟(jì)學(xué)界一直呼吁決策層應(yīng)當(dāng)關(guān)注通脹尤其是資產(chǎn)價(jià)格泡沫化的問(wèn)題。

對(duì)此范劍平認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，通脹還不是主要矛盾，雖然現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格上漲很快，加深了人們對(duì)通脹的預(yù)期。

高善文也認(rèn)為，通貨膨脹問(wèn)題可能在明年會(huì)是一個(gè)問(wèn)題，但是不是經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)問(wèn)題，明年發(fā)生通貨膨脹的可能性比較小。

最近中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的報(bào)告也認(rèn)為，由于產(chǎn)能過(guò)剩和農(nóng)業(yè)豐收食品價(jià)格穩(wěn)定等原因，明年不會(huì)發(fā)生通貨膨脹，但是資產(chǎn)價(jià)格將大幅上漲。

高善文表示，一般情況來(lái)看，政治局會(huì)議所討論的問(wèn)題富有框架性，今年召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議可能會(huì)更多的涉及如何管理通貨膨脹預(yù)期。

對(duì)于此次政治局會(huì)議提出的“保持適度寬松的貨幣政策”，高善文認(rèn)為，究竟是強(qiáng)調(diào)“適度”還是“寬松”要看明年經(jīng)濟(jì)的總體走勢(shì)。

“今年的貨幣政策在操作上是由‘非常寬松’向‘不緊不松’過(guò)渡，如果明年在經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩的情況，選擇‘適度’則必不可少?！备呱莆谋硎?。