本報(bào)記者 李進(jìn) 上海報(bào)道

在成功解決了聯(lián)合證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題之后，華泰證券IPO終于有了新的進(jìn)展。

證監(jiān)會(huì)11月26日晚間發(fā)布的公告顯示，華泰證券首發(fā)申請(qǐng)將在11月30日召開(kāi)的今年第135次發(fā)審會(huì)進(jìn)行審核。

根據(jù)其公布的招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，華泰證券此次計(jì)劃發(fā)行約98456.1275萬(wàn)股，募集資金將用于增加公司主業(yè)營(yíng)運(yùn)資金、增加創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入資金和補(bǔ)充子公司資本金。

如果華泰證券首發(fā)申請(qǐng)獲得通過(guò)，這將是繼光大證券和招商證券之后今年成功上市的第三家券商，滬深兩市的第12家上市券商。

不過(guò)，這一消息并沒(méi)有能夠刺激兩家參股上市公司宏圖高科(600122.SH)和華西村(000936.SZ)的股價(jià)上漲；相反，前期走勢(shì)較為強(qiáng)悍的兩家公司27日分別下跌7.46%和9.91%。

以光大招商為參照系

值得一提的是，在此前公布的招股書(shū)中，華泰證券并沒(méi)有明確此次募集資金規(guī)模，而市場(chǎng)普遍預(yù)期值在120億元左右。

可以比照的是，在今年8月和11月先后上市的光大證券和招商證券的發(fā)行市盈率分別是58倍和56倍(發(fā)行后股本對(duì)應(yīng)2008年凈利潤(rùn))。

而華泰證券招股書(shū)顯示，公司2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.53億元，對(duì)應(yīng)發(fā)行后58億股的總股本發(fā)行后每股收益約為0.216元；按照光大證券和招商證券對(duì)應(yīng)2008年57倍平均市盈率，則推算出發(fā)行價(jià)在12.3元附近，募集資金總額在120億元左右。

如果對(duì)應(yīng)2009年凈利潤(rùn)來(lái)看，根據(jù)目前賣方研究機(jī)構(gòu)給予的盈利預(yù)測(cè)，招商證券和光大證券2009年每股收益約為0.9元和0.8元，截至11月27日收盤，招商和光大市盈率約為34.7倍和28.1倍。

華泰證券2009年1-9月份歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為28.26億元，據(jù)此公司今年凈利潤(rùn)在36億-38億元之間，也就是發(fā)行后每股收益約為0.62-0.65元左右，給予30倍的市盈率，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格約為19元，考慮到與近期上市的招商證券和光大證券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格和發(fā)行價(jià)相當(dāng)?shù)囊蛩?，華泰證券的發(fā)行價(jià)應(yīng)該從原先12.3元的基礎(chǔ)上有所提高。

“目前公司還沒(méi)上會(huì)，所以沒(méi)有賣方機(jī)構(gòu)做這方面的測(cè)算，不過(guò)按照華泰證券目前的凈利潤(rùn)水平和行業(yè)排名，給予800億元的市值并不過(guò)分，從這個(gè)角度來(lái)推算，此次融資規(guī)模在120億-150億元之間，發(fā)行價(jià)大約在13元-18元之間。”上海一家券商投行人士分析稱。

解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

事實(shí)上，華泰證券從2007年就開(kāi)始籌備上市事宜，去年年初公司就給證監(jiān)會(huì)遞交了上市申請(qǐng)，但由于華泰證券控股了地處深圳的聯(lián)合證券，從而違背了監(jiān)管部門關(guān)于券商“一參一控”的相關(guān)規(guī)定，上市進(jìn)程也因此受阻。

今年5月，華泰證券通過(guò)換股的方式將聯(lián)合證券的包括中國(guó)廣東核電集團(tuán)、國(guó)航投資控股和深圳特發(fā)投資等23家法人單位的持股置換成華泰證券的股權(quán)。

具體方案則是華泰證券定向發(fā)行22145.3764萬(wàn)股的方式購(gòu)買了聯(lián)合證券上述23家股東所持有的合計(jì)25688.635萬(wàn)元的聯(lián)合證券股權(quán)，上述股東將按照1.16∶1的比例將其持有聯(lián)合證券股權(quán)換成華泰證券股權(quán)。

與此同時(shí)，為了解決華泰證券與其控股股東江蘇國(guó)信集團(tuán)下屬信泰證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，華泰證券在2007年10月收購(gòu)了江蘇國(guó)信集團(tuán)合計(jì)持有信泰證券80.12%的股權(quán)之后，于今年5月按照1.33∶1的比例將常州投資、徐州國(guó)盛和常熟投資持有信泰證券的股權(quán)置換成華泰證券的股權(quán)，同時(shí)還以現(xiàn)金9900萬(wàn)元收購(gòu)了蘇州金都飯店持有的5800萬(wàn)元的信泰證券股權(quán)。

至此，華泰證券全資持有信泰證券100%股權(quán)，并持有97.4286%的股權(quán)。

今年7月30日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)了華泰對(duì)聯(lián)合及信泰兩家券商的換股及收購(gòu)方案，兩家券商在次日完成了相關(guān)工商變更登記。

根據(jù)招股書(shū)披露的整合方案，聯(lián)合證券和原來(lái)華泰證券營(yíng)業(yè)部將進(jìn)行南北分治，其中聯(lián)合負(fù)責(zé)廣東、廣西、海南和湖南等12個(gè)省份的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，原來(lái)的華泰證券負(fù)責(zé)江蘇、上海和浙江等19個(gè)省份的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)；投行方面，聯(lián)合證券和原華泰證券分別專注于深交所和上交所的承銷及保薦業(yè)務(wù)；聯(lián)合證券的自營(yíng)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將被取消。

而其他金融相關(guān)業(yè)務(wù)方面，華泰證券此次通過(guò)募集資金增資長(zhǎng)城偉業(yè)期貨，而將收購(gòu)信泰證券帶來(lái)的蘇物期貨58.5%控股權(quán)轉(zhuǎn)出。此外，華泰證券分別持有南方基金和友邦華泰45%及49%股權(quán)，參股江蘇銀行(6.37%)并全資擁有一家香港分公司，金融控股集團(tuán)雛型已現(xiàn)。