等待過會的4家券商中國信最具競爭力，籌劃IPO的東方、國泰君安等“黑馬”或?qū)⒊?

下周一，證監(jiān)會發(fā)審委將審核華泰證券股份有限公司的首發(fā)申請，華泰證券由此成為今年首家上會券商。

繼中信證券首家券商IPO上市時(shí)隔6年之后，光大證券、招商證券近來也實(shí)現(xiàn)了IPO上市，由此，券商IPO上市的熱情被點(diǎn)燃，借殼上市不再是券商的首選目標(biāo)。

之前，國信證券、華泰證券、紅塔證券、山西證券和西部證券均已遞交IPO申報(bào)材料，如今華泰證券率先上會，剩下4家尚需等待。東方證券、國泰君安、興業(yè)證券等啟動了上市程序，而更多的券商則正在醞釀上市。有業(yè)內(nèi)人士戲稱“今明兩年是券商的上市年”，那么哪家券商會在這場角逐中勝出？從上述4家待過會券商的各項(xiàng)數(shù)據(jù)分析，國信證券最具競爭力。

IPO標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整

券商爭擠上市班車

我國券商上市主要有兩種途徑，一是IPO上市，二是借殼上市。在目前上市的11家券商中，只有中信證券、光大證券和招商證券通過IPO上市，西南證券、海通證券、東北證券、長江證券等8家券商由于不能滿足中國證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中規(guī)定的“連續(xù)三年盈利”的上市條件，均采取了借殼上市的辦法。

近年來隨著我國證券市場的快速發(fā)展，券商的盈利能力得到提升，“連續(xù)三年盈利”的要求不再是阻礙券商上市的障礙。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)有58家券商符合A股IPO資格。由于借殼上市的種種弊端，管理層明確表態(tài)支持券商IPO上市，而這么多券商在近年內(nèi)上市是不可能的。

證監(jiān)會近期發(fā)布《關(guān)于完善證券公司首次公開發(fā)行股票并上市有關(guān)審慎性監(jiān)管要求的通知》，對2008年證券公司IPO上市有關(guān)審慎性要求的部分具體指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整完善，新標(biāo)準(zhǔn)從強(qiáng)調(diào)“具有較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力”改為“具有較強(qiáng)的市場競爭力”，其中具體內(nèi)容修訂為：公司上一年度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷與保薦業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)至少有兩項(xiàng)業(yè)務(wù)水平位于行業(yè)中等水平以上或者至少有一項(xiàng)業(yè)務(wù)收入位于行業(yè)前十。

其次，將“具有良好的成長性”審慎監(jiān)管要求具體內(nèi)容修訂為：公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷與保薦業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)至少有一項(xiàng)業(yè)務(wù)凈收入增長率近兩年位列行業(yè)中等水平以上。

這次調(diào)整主要是突出證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的競爭力和成長性，以更好地體現(xiàn)證券公司為資本市場提供中介服務(wù)的功能和扶優(yōu)限劣的政策導(dǎo)向。同時(shí)，也增強(qiáng)指標(biāo)的可比性和規(guī)則的可操作性。