銀河期貨研究員：王明義

本周鋅價(jià)高位震蕩，LME鋅價(jià)在2133-2325美元之間交投。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滬鋅在17820-18820元之間交投。

從本周鋅價(jià)走勢(shì)看，鋅價(jià)大多時(shí)間窄幅震蕩，但周四在“迪拜世界”突發(fā)事件影響下，市場(chǎng)恐慌性的拋售曾經(jīng)打壓市場(chǎng)急挫，LME鋅價(jià)在亞洲電子盤(pán)周五時(shí)曾經(jīng)一度跌幅達(dá)120點(diǎn)左右，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)周五時(shí)盤(pán)中跌幅達(dá)到800點(diǎn)以上。但周五收盤(pán)時(shí)LME鋅價(jià)收復(fù)之前大多跌幅，會(huì)到2200以上。

迪拜最大的集團(tuán)公司Dubai World(經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)、港口和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目)宣布延期6個(gè)月償付即將到期的約40億美元債務(wù)，并將在政府的援助下進(jìn)行債務(wù)重組。 迪拜政府已經(jīng)發(fā)布聲明，宣稱(chēng)其財(cái)務(wù)支持基金將會(huì)著手評(píng)估此次重組所需的資金。而作為配合評(píng)估的一部分措施，迪拜政府將要求債權(quán)人延長(zhǎng)債務(wù)的償付至少到2010年5月30日。

Moody’s于消息公布當(dāng)日下調(diào)了迪拜全部6家政府相關(guān)機(jī)構(gòu)債券的評(píng)級(jí)，并表示將評(píng)估繼續(xù)下調(diào)評(píng)級(jí)的可能性，S&P亦對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)債權(quán)進(jìn)行下調(diào)。兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均擔(dān)心債務(wù)重組意味著迪拜政府可能不會(huì)對(duì)該集團(tuán)提供及時(shí)的財(cái)務(wù)援助而允許Dubai World違約。

從周五美國(guó)股市以及倫敦交易時(shí)間看，市場(chǎng)對(duì)于迪拜世界債務(wù)問(wèn)題擔(dān)憂有限，市場(chǎng)沒(méi)有像亞洲等新興市場(chǎng)那樣表現(xiàn)的恐慌，總的來(lái)看，迪拜世界債務(wù)將使得市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)從重估，在尚未明朗前，還是保持謹(jǐn)慎較好。

從基本面看，由于LME鋅庫(kù)存11月以來(lái)增加了進(jìn)3萬(wàn)噸，庫(kù)存的快速增加抑制了鋅價(jià)的上漲，LME鋅價(jià)沒(méi)能站穩(wěn)2300元。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，上海期貨交易所庫(kù)存本周庫(kù)存增加 3605噸至166816噸，近1個(gè)月以來(lái)，上海庫(kù)存持續(xù)增加，現(xiàn)貨供應(yīng)的寬松以及貿(mào)易商和冶煉廠期現(xiàn)套利均是庫(kù)存持續(xù)增加的主要原因，目前交易所注銷(xiāo)倉(cāng)單已經(jīng)達(dá)到14萬(wàn)噸。

消息面，中國(guó)五礦集團(tuán)公司周一表示，在澳洲Century鋅礦確定恢復(fù)輸出精煉鋅的日期之前，五礦集團(tuán)還需對(duì)受損的澳洲管道沿線進(jìn)行一系列測(cè)試。Century鋅礦是全球第二大鋅礦，占澳洲鋅總產(chǎn)量的三分之一。該礦的裝貨港上周出現(xiàn)精煉鋅短缺，使得買(mǎi)家只能尋求其他渠道。 五礦集團(tuán)一位發(fā)言人表示，有望在周一稍晚公布檢修作業(yè)的最新進(jìn)展。高盛JBWere上調(diào)基本金屬價(jià)格預(yù)估。高盛JBWere稱(chēng)，未來(lái)12個(gè)月，鋁、鎳及鋅基本面一點(diǎn)也不引人注目。GSJBW將2010年銅價(jià)提高至每磅3.10美元，較之前的預(yù)估上漲10美分。大宗商品價(jià)格預(yù)估未變，2010-11年度煉焦煤合約價(jià)格預(yù)期為每噸180美元，較目前的基準(zhǔn)價(jià)格上漲39%；熱煤價(jià)格為每噸80美元，較目前的合約價(jià)格高14%；鐵礦石價(jià)格為每噸116.40美元，較2009-10合約年度價(jià)格上漲20%。

總的來(lái)看，鋅價(jià)前期強(qiáng)勢(shì)暫緩，且加之迪拜是世界突發(fā)事件導(dǎo)致的市場(chǎng)遭到恐慌性拋售，市場(chǎng)近期維持盤(pán)整。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前夕，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎。LME鋅價(jià)近期可能?chē)@在2200-2300美元之間交投，滬鋅周五擊穿18000元，關(guān)注此位支持有效性。短期鋅價(jià)進(jìn)入整理，建議短期回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為主。