新華時(shí)評(píng)

據(jù)新華社北京11月29日電 在世界經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇之際，海灣地區(qū)商貿(mào)和金融中心迪拜突然發(fā)生大規(guī)模債務(wù)違約。這一危機(jī)的爆發(fā)再次發(fā)出警示：危機(jī)應(yīng)對(duì)不容懈怠，風(fēng)險(xiǎn)管理始終是全球經(jīng)濟(jì)決策的重中之重。

仍在發(fā)酵的迪拜危機(jī)容易讓人聯(lián)想觸發(fā)全球性金融危機(jī)的雷曼兄弟公司破產(chǎn)案。可以說，必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理是雷曼兄弟公司遺留的深刻教訓(xùn)，而風(fēng)險(xiǎn)管控不足則是迪拜危機(jī)為這一教訓(xùn)添加的又一例證。

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，債務(wù)融資是金融杠桿的重要方式，而在決策過程中，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的判斷與衡量，又是確定融資杠桿率的關(guān)鍵一環(huán)。在有利市場條件下，較高的杠桿率將放大收益，而一旦條件逆轉(zhuǎn)，高杠桿率也將成為鎖喉的繩索。

迪拜近年來選擇了高度倚重高端地產(chǎn)和金融等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)突進(jìn)。但是超速的發(fā)展蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)大勢不利的局面持續(xù)，資金偏好的轉(zhuǎn)移，迪拜的各類高端項(xiàng)目未能吸引足夠的租客或者買家，其賬面價(jià)值也因此不斷縮水。這導(dǎo)致了融資或再融資日益艱難，出現(xiàn)“爛尾”項(xiàng)目涌現(xiàn)、盈利模式擱淺，企業(yè)和政府最終難以為繼。

迪拜危機(jī)并非孤立的樣本，各國為應(yīng)對(duì)危機(jī)而逐漸造就的利率極低、資金豐沛的金融環(huán)境也正產(chǎn)生新問題，特別是依賴低成本美元資金的套期投機(jī)，一旦風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管缺失或再度放松，可能給經(jīng)濟(jì)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。

迪拜危機(jī)直接影響了不少歐洲金融機(jī)構(gòu)，美國同業(yè)遭受損失的可能性也不能排除。這些在金融危機(jī)中受到?jīng)_擊的銀行類機(jī)構(gòu)在修復(fù)“堤壩”的同時(shí)為何再次“失察”，值得深思。

有學(xué)者還指出，迪拜危機(jī)也給新興經(jīng)濟(jì)體敲響了警鐘：地產(chǎn)泡沫破滅牽連甚廣，如果出現(xiàn)市場異動(dòng)，或者類似信用風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)再次爆發(fā)，新興市場整體或?qū)⑹艿經(jīng)_擊。