從時間節(jié)點上看，此次日元突破歷史高位與迪拜主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)接踵而至。但分析認為，兩者之間并不存在明顯的因果關(guān)系。

12月3日，日本央行公布的美元兌日元匯率收盤價(當?shù)貢r間17點)定于87.75，從上一交易日的87.20繼續(xù)反彈。歐元兌日元收盤價為132.65，與上一交易日131.55相比亦有反彈。日元匯率在上周氣勢如虹地突破1995年以來85比1的歷史高點之后，終于于本周開始回調(diào)。

日元升值恐慌的緩解，推高境外投資者對日本股市的信心。日經(jīng)指數(shù)12月3日大幅上攻，終盤逼近萬點大關(guān)，報收于9977.67點，較上一交易日飆升368.73點，漲幅達3.84%，創(chuàng)近1個半月來的新高。

此前，由于美元兌日元匯率大幅下跌，打擊了豐田汽車和佳能等日本主要出口商的股票，日經(jīng)指數(shù)上周四收于4個多月以來的最低點位。

本周日元回調(diào)，表現(xiàn)出一些日本政府主動“降火”的痕跡。12月1日，日本央行召開臨時貨幣政策會議，決定向市場增加10萬億日元貨幣投放，重申貨幣寬松政策。2日，日本央行繼續(xù)通過短期金融市場的公開市場操作，向市場注資1萬億日元。

這些措施有利于遏制日元進一步升值，盡管日本財務(wù)省公開表示，貨幣當局在11月并未干預匯市，但目前已經(jīng)有媒體將此解讀為日本央行干預匯市的間接手段。日本經(jīng)濟新聞甚至在其網(wǎng)站上援引日本首相鳩山由紀夫2日的評論：不確定日元近期的漲勢是否是暫時的，但不能對日元的漲勢放任不管。

中歐工商學院陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍對本報記者說：“日元升值趨勢是否延續(xù)，最終取決于日本和美國經(jīng)濟復蘇情況?！彼J為，目前這一波日元貶值，只不過是弱勢美元帶來的連鎖反應之一。

1. 都是美元惹的禍？

從時間節(jié)點上看，此次日元突破歷史高位與迪拜主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)接踵而至。但劉勝軍并不認為兩者存在明顯的因果聯(lián)系，“IMF已經(jīng)出來澄清過，迪拜主權(quán)債務(wù)危機影響有限，不會演變成一場全球性的危機。”

在劉勝軍看來，這一波日元升值，很大程度上是弱勢美元惹的禍。除去金融市場上的短期操作因素，他將本次日元升值歸根于兩個深層次原因。

一方面，這是投資者對鳩山新政投的信任票。日本經(jīng)濟至今幾乎已經(jīng)遭遇了兩個“失去的十年”的低迷，而日本新首相鳩山由紀夫上任之后，高調(diào)提出“東亞共同體”建設(shè)方案，更強調(diào)經(jīng)濟上融入東亞。在美國提出世界經(jīng)濟再平衡概念，有意縮減國內(nèi)消費市場的背景下，以出口導向型經(jīng)濟為主的日本必須尋找新的市場。劉勝軍指出，世界經(jīng)濟增長的重心，正在向以中國為代表的亞洲國家轉(zhuǎn)移，所以鳩山的經(jīng)濟發(fā)展新戰(zhàn)略得到了投資者的認可。

另一方面，這一波日元升值實際上是美元國際地位衰落所引發(fā)的一系列連鎖反應之一。劉勝軍認為，把日元升值與目前金價和大宗商品價格不斷攀升的情況聯(lián)系起來，就能看出其背后都有弱勢美元的影子。