徐建明

迪拜世界公司的債務(wù)危機(jī)是近日全球資本市場的一個(gè)重磅炸彈。危機(jī)爆發(fā)之初，全世界的神經(jīng)都繃緊了?，F(xiàn)在看來，突如其來的該事件對全球脆弱的經(jīng)濟(jì)和資本市場的影響似乎沒有那么嚴(yán)重，全球經(jīng)濟(jì)的航船可以按原先的路徑繼續(xù)艱難地走向復(fù)蘇。但事件還沒有過去，還沒到可以掉以輕心的時(shí)候，投資人還要密切關(guān)注事態(tài)的后續(xù)發(fā)展，也許本次爆發(fā)的迪拜世界公司的危機(jī)只是冰山的一角。

本文要和讀者討論的不是此次債務(wù)危機(jī)本身，而是來談?wù)勎覀冊撊绻_看待“債務(wù)”這個(gè)東西。

我們來看一個(gè)財(cái)務(wù)上的恒等式：總資產(chǎn)-負(fù)債=凈資產(chǎn)

債務(wù)處于資產(chǎn)負(fù)債表的右邊，和資產(chǎn)相對，可以理解為負(fù)資產(chǎn)。

總資產(chǎn)要減去債務(wù)才是凈資產(chǎn)。因此，一般情況下，人們對債務(wù)的態(tài)度是負(fù)面的。債務(wù)本來是一個(gè)絕對中性的經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語，但在中文的語境下竟變成了一個(gè)貶義詞，負(fù)債累累、債務(wù)纏身、無債一生輕等?，F(xiàn)在買房的人被稱為“房奴”并非因?yàn)榉孔佣且驗(yàn)橘I房導(dǎo)致的負(fù)債。所以中國人對債務(wù)是避之唯恐不及的。記得，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，那時(shí)還沒有GDP、CPI的現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)的概念，我們在宣傳我們的經(jīng)濟(jì)形勢一片大好的時(shí)候常用的詞就是：我們既無內(nèi)債，也無外債。

但我們要記?。寒?dāng)看到一個(gè)巨大陰影的時(shí)候，一定要想到，其實(shí)陰影來自光亮，陰影越大，說明光亮越強(qiáng)。財(cái)富的規(guī)律也是如此。

我們可以將上面的恒等式調(diào)整一下：凈資產(chǎn)+負(fù)債=總資產(chǎn)

在這個(gè)等式中，負(fù)債不再是負(fù)面的東西了，成為了構(gòu)成總資產(chǎn)的一部分。負(fù)債越大，總資產(chǎn)也越大。其實(shí)，凈資產(chǎn)只是一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而總資產(chǎn)才是我們可以支配使用管理并真實(shí)感受到的財(cái)富。

看看我們真實(shí)世界的情況。

美國是這個(gè)星球上最大的債務(wù)國，同時(shí)也是最強(qiáng)大最富裕的國家。如果你認(rèn)為負(fù)債是只圖一時(shí)快樂而不能持久的話，事實(shí)告訴我們的是：美國在230年前立國之初就負(fù)債累累，甚至可以說美國就是靠負(fù)債立國的(美國是靠借債打贏的獨(dú)立戰(zhàn)爭)，到今天我們看到的還是一個(gè)富裕強(qiáng)大的美國。如果說美國是一個(gè)特例，我們將視野再放大一點(diǎn)：400年前世界上的國家可以分為兩組，一組國庫充盈，另一組負(fù)債累累。400年后怎樣呢？曾經(jīng)國庫充盈的國家現(xiàn)在基本都是發(fā)展中國家(如中國、印度、土耳其等)，而曾經(jīng)負(fù)債累累的國家目前卻都是富裕的國家(如英國、法國、西班牙、荷蘭、意大利等)。

回到我們自己身邊來看，曾經(jīng)既無內(nèi)債，也無外債的中國恰好是中國人生活極度清貧、經(jīng)濟(jì)處于崩潰邊緣的時(shí)候。改革開放以后，從1982年到2004年，我們的國債余額年增速在25%左右，隨著我們的債務(wù)越來越多，我們的經(jīng)濟(jì)也越來越強(qiáng)，人民的生活也越來越好。過去十年，可以說是中國人財(cái)富成長最快的十年，而正是在這十年中，中國人終于開始學(xué)會向銀行借錢了，而不是只會借錢給銀行(存錢)。銀行本身也是一個(gè)很好的例子：銀行向來被認(rèn)為是最安全最能賺錢的企業(yè)，而銀行恰恰也是負(fù)債率最高的企業(yè)。

你還可以自己做一個(gè)實(shí)驗(yàn)：把你認(rèn)識的人按富裕程度分成五組。然后，再統(tǒng)計(jì)每組負(fù)債率的情況，幾乎可以肯定，你將發(fā)現(xiàn)負(fù)債率與富裕程度是成正比關(guān)系的。

當(dāng)然，債務(wù)確實(shí)有負(fù)面的因素。負(fù)債在讓你獲得資源的同時(shí)，你也需要為此付出成本、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)責(zé)也是導(dǎo)致破產(chǎn)的根源。所以，債務(wù)是把雙刃劍。用得不好會讓你受傷。但用得好，債務(wù)就是你獲得財(cái)務(wù)成功的必備武器。所以，對待債務(wù)要正確認(rèn)識、合理運(yùn)用、科學(xué)管理，而不是簡單的回避。

我在國外做理財(cái)顧問的時(shí)候，常常要叫客戶注意控制債務(wù)，甚至常常要幫他們處理債務(wù)問題。但現(xiàn)在面對中國客戶，我做得最多的建議是：可以適當(dāng)增加一些債務(wù)、應(yīng)該盡量使用貸款買房，即使你現(xiàn)在有足夠的錢全額付款，盡量使用更長期的貸款期限……

那么，在我們的個(gè)人理財(cái)中具體該如何對待債務(wù)呢？請看下期。

(作者為上海理財(cái)專修學(xué)院執(zhí)行院長)