中央經(jīng)濟工作會議將于今天閉幕。市場預計，明年將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。投資者對會議將出臺的財政、貨幣、行業(yè)政策等充滿期待。根據(jù)往年經(jīng)驗，會議中超預期政策或促使相關板塊受益上漲。

持續(xù)三天的中央經(jīng)濟工作會議料將在今天結束，并出會議內容公告，市場適宜投資方向料將會稍有變化，個人家庭消費或有補貼，資源價格體制改革應該繼續(xù)，資源價格或將上升。

宏觀走向：立場不變 微調不少

宏源證券首席經(jīng)濟學家房四海表示，估計中央財政在明年仍將繼續(xù)延續(xù)“高赤字預算”的路線，甚至可能超過2009 年9500億元的紀錄，在“萬億元大關”左右徘徊。高盛中國經(jīng)濟學家喬虹認為，中央財政預算赤字的絕對數(shù)額可能增加，但其占GDP 的比例將穩(wěn)定在2009 年的水平(不到3%)。

房四海相信明年在投資繼續(xù)維持相對高位，消費、外需同比好轉的牽引下，國民經(jīng)濟增速將肯定超過2009 年的增長幅度。預計2010 年GDP 的增長水平在9.0%～10.0%之間，其中居民消費增長應在10%以上；固定資產(chǎn)投資增速可能較2009年相對回落幾個百分點，但仍將維持在較高的水平。

喬虹認為，2010 年和2011 年經(jīng)濟都將持續(xù)穩(wěn)步增長。這可能是中國在外部需求全面復蘇之前，致力于改善民生、改革社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生和教育體系以及加強環(huán)境保護等政策目標的絕佳時機，而中央經(jīng)濟工作會議相信也會在此方向加大動作。除了促進消費外，在解決不同區(qū)域發(fā)展不平衡以及能源、資源效率的問題上，政策還有很大的調整空間。高盛還預計政府將出臺具體的財政措施來刺激民間投資和居民消費，如可能通過提供貸款貼息及消費補貼。

貨幣政策：央行回籠力度將加大

廣東金融學院金融系教授李石凱分析，寬松貨幣政策的提法不會改變，加息可能性降低，貨幣政策微調可能體現(xiàn)在公開市場操作回籠的力度上。

據(jù)記者統(tǒng)計，從10月開始，央行已通過公開市場操作連續(xù)8周收縮貨幣投放量，凈回籠量達6870億元。

不過，從目前的情況來看，由于一二級市場利率倒掛，限制了央票需求，為繼續(xù)大幅回籠，央行面臨著提高央票利率的兩難局面。興業(yè)銀行(39.97，2.20，5.82%)資金營運部資深經(jīng)濟學家魯政委認為，央行繼續(xù)加大回籠力度是肯定的，但也不想提高央票利率，因為一旦央票利率上升，勢必對銀行基準利率造成壓力，因此，央行有可能會重啟3年期央票應對。

不過，中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則表示，若明年物價和資產(chǎn)價格出現(xiàn)快速上漲的現(xiàn)象，將不排除政策基調中途調整的可能性，如加息、提高存款準備金率。

李石凱還認為，貨幣政策微調或還將體現(xiàn)在信貸投放方面的結構性調整上，房地產(chǎn)的信貸政策或將出現(xiàn)變化，對地產(chǎn)或會有些監(jiān)管方案出臺。