從2008年11月一直沉寂到今年9月的農(nóng)業(yè)股，終于在最近3個(gè)月讓持有的投資者喜笑顏開。上周，新農(nóng)開發(fā)(600359.SH)上漲逾30%、敦煌種業(yè)(600354.SH)、登海種業(yè)(002041.SZ)等表現(xiàn)出色。

實(shí)際上，農(nóng)業(yè)股盡管不顯山露水，但2個(gè)多月來一直在悄然走強(qiáng)，龍頭股新農(nóng)開發(fā)上漲超過150%，農(nóng)業(yè)股是主升浪的到來，還是僅僅是補(bǔ)漲行情？

“這個(gè)還需要市場驗(yàn)證?！币晃凰侥蓟鸾?jīng)理如此告訴理財(cái)周報(bào)記者，“我們之前買了一些，但是只是感覺要漲，沒有想到會(huì)漲這么多?！?/p>

農(nóng)業(yè)：橫有多長，豎有多高？

4個(gè)月前，一位在市場中極有影響力的私募人士對記者重點(diǎn)提及了農(nóng)業(yè)股，“主要關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量還不錯(cuò)的種子股，敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、隆平高科都有參與?！?/p>

彼時(shí)，這位人士稱技術(shù)面的理由在于“大半年沒有漲，大盤又漲了這么多，存在爆發(fā)機(jī)會(huì)”，而基本面的理由是“宏觀經(jīng)濟(jì)未來可能通縮，因?yàn)閲冶Ｗo(hù)政策的存在，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格不會(huì)太怎么跌，因?yàn)闃I(yè)績不會(huì)受什么影響”。

現(xiàn)在看來，這位人士基于基本面的理由顯然失誤，不過技術(shù)面的判斷卻非常正確，其在農(nóng)業(yè)股上的收益也超過40%。

通貨膨脹的普遍預(yù)期恰恰是農(nóng)業(yè)股上漲最強(qiáng)大的動(dòng)力。最近1個(gè)月，關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格頻頻上漲的消息幾乎已經(jīng)不是新聞，就連大蒜上漲好幾倍成為投機(jī)品、有人因?yàn)槎诜e大蒜成為百萬的類似消息都已經(jīng)幾乎是人所共知。

“從我們了解的情況看，除食糖價(jià)格處于相對高位外，其余農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體處于2006年底水平，相對去年高點(diǎn)，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降非常明顯，而且國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也處于相對低位，后期有走強(qiáng)的可能。”前述私募基金經(jīng)理說。

除去資產(chǎn)注入的炒作因素外，領(lǐng)頭羊新農(nóng)開發(fā)也是棉花價(jià)格上漲的受益者。根據(jù)山西證券的數(shù)據(jù)，1-9月，棉花前三季度均價(jià)分別為12913、13139、13510元/噸，環(huán)比增速5.83%、1.75%和2.8%。

“在價(jià)格回升的帶動(dòng)下，新農(nóng)開發(fā)收入和凈利潤均呈現(xiàn)逐季環(huán)比增長態(tài)勢，其中第三季度單季收入與凈利潤環(huán)比增幅分別為110.9%和110.7%，第四季度的盈利水平有望進(jìn)一步提升?！鄙轿髯C券的研究報(bào)告如此表述。而同樣種植棉花的新賽股份近期也走勢強(qiáng)勁。

而中金的研報(bào)表示，如果按照價(jià)格同比漲幅預(yù)期排序，未來一年國內(nèi)七大農(nóng)產(chǎn)品中，生豬和大豆價(jià)格同比漲幅可能最大，其次是棉花、稻谷、小麥、玉米和食糖價(jià)格。該機(jī)構(gòu)最看好的股票依次為新農(nóng)開發(fā)、好當(dāng)家(600467.SH)、登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、羅牛山(000735.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、雙匯發(fā)展(000895.SZ)和北大荒(600598.SH)。

游資出力，南方基金坐轎

本輪農(nóng)業(yè)股上漲行情，游資是主力。

以新農(nóng)開發(fā)為例，零星的公開信息數(shù)據(jù)，財(cái)富證券長沙韶山中路、國聯(lián)證券上海漕寶路等均有千萬級(jí)別的買入，而機(jī)構(gòu)只在上升初期有少量的賣出行為，隨即坐享拉升成果。

類似的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)也在其他農(nóng)業(yè)股中，羅牛山、隆平高科(000998.SZ)、福成五豐(600965.SH)等公開信息均表明，游資是最活躍的力量，但隨著股價(jià)的上漲，機(jī)構(gòu)已現(xiàn)分歧。登海種業(yè)、新農(nóng)開發(fā)上，均有機(jī)構(gòu)對刀痕跡。

不過，本輪農(nóng)業(yè)股的大行情中，受益最大的也是基金，尤其是一直在農(nóng)業(yè)股中堅(jiān)定做多的南方基金。3季報(bào)顯示，南方基金共進(jìn)入了9只農(nóng)業(yè)股的10大流通股東，分別是新賽股份、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、新農(nóng)開發(fā)、北大荒、順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)、中糧屯河(600737.SH)、隆平高科、獐子島(002069.SZ)。

綜合各方面消息看，南方基金在此輪農(nóng)業(yè)股的上漲行情中并沒有減倉動(dòng)作。

中國平安，二八轉(zhuǎn)換

上周大盤藍(lán)籌反彈，收復(fù)前周失地。這也是鋼鐵、煤炭、農(nóng)業(yè)、券商等行業(yè)積極發(fā)力的結(jié)果。

不過對大盤貢獻(xiàn)最大的不是這些上漲的行業(yè)，而是股價(jià)平穩(wěn)的中國平安。之所以這么說，是因?yàn)閺慕诘淖邉菘矗袊桨矁叭灰呀?jīng)是大盤動(dòng)向最有效的風(fēng)向指標(biāo)。

11月24日到11月27日，上證指數(shù)從3361跌到3080，下跌接近8.4%，真正提前反映了這次暴跌的是中國平安。

首先，在11月24日之前的5個(gè)交易日，中國平安已經(jīng)5連陰，下跌接近4.7%。雖然每天只是微跌，但量能明顯放大，陰跌極大地消磨了投資者的做多熱情，對市場信心打擊較大。

而11月24日之前的5個(gè)交易日，同屬保險(xiǎn)股的中國人壽、中國太保的走勢都是相當(dāng)平穩(wěn)的，中國平安的下跌確實(shí)過于蹊蹺。

后來市場中關(guān)于國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施會(huì)計(jì)新政的消息部分解釋了保險(xiǎn)股之間的差異。有預(yù)測認(rèn)為，在準(zhǔn)備金評估利率調(diào)整為4%的假設(shè)下，對保險(xiǎn)股凈資產(chǎn)的影響結(jié)果分別為：中國人壽增加2.54元/股，中國平安下降1.43元/股，中國太保增加0.24元/股。

另外，24日至27日的這場大跌中，平安向基金公司發(fā)出贖回指令、降低股票資產(chǎn)倉位也是一大重要原因。而贖回指令和降低股票倉位發(fā)生的時(shí)間應(yīng)該就在平安5連陰的那一周。

相對來說，人壽、太保對市場就要樂觀得多。這就不得不讓人猜測，為什么對市場樂觀的人壽和太保股價(jià)穩(wěn)定，而對市場悲觀的平安股價(jià)下跌？

12月4日早盤，平安拉升引得金融板塊整體飆漲，太保和中信銀行均收報(bào)漲停，題材股則逐波下探。這次，中國平安帶給市場的是“二八”的風(fēng)格轉(zhuǎn)換么？(作者：吳非)

(來源：理財(cái)周報(bào)　)