大宗商品市場大部分是由一個(gè)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)銷商、種植者發(fā)起的，當(dāng)交易規(guī)則對其不利時(shí)，就容易發(fā)展違約風(fēng)險(xiǎn)。這些股東既是裁判又是運(yùn)動(dòng)員，本身就存在問題

業(yè)內(nèi)人士呼吁，比起推出期貨，更應(yīng)該著力于規(guī)范大宗商品市場，盡快出臺相關(guān)法律法規(guī)，彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞

近期，大蒜價(jià)格近乎瘋狂，不少投機(jī)者就沖著高價(jià)直追而去，大宗商品交易市場也聞風(fēng)而動(dòng)，紛紛推出大蒜品種，吸引人們來參與。

牛市不賺錢

不過，滿懷信心的投資者并沒有在遠(yuǎn)期市場上獲得豐厚的回報(bào)。

ZJS0911合約曾是山東龍鼎電子網(wǎng)上最紅火的大蒜合約，不過，就在該合約臨近尾聲時(shí)，山東龍鼎電子商務(wù)股份有限公司卻告知交易商，因近期大蒜價(jià)格行情波動(dòng)幅度較大，市場風(fēng)險(xiǎn)加劇，為控制風(fēng)險(xiǎn)，保障交易商的權(quán)益，經(jīng)研究決定限制合約ZJS0911的新訂。

限制新訂就是限制新訂合約，這樣一來多方資金就不能再進(jìn)入市場，不少多方投資者認(rèn)為，這是偏幫空方。

不過，龍鼎相關(guān)人員卻對蒜商解釋到，賣方已經(jīng)崩潰，不能按照電子盤價(jià)格來提供現(xiàn)貨，龍鼎只是一個(gè)平臺，與買賣雙方無關(guān)，賠付20%的違約金是根據(jù)《山東龍鼎電子商務(wù)股份有限公司大蒜交收細(xì)則》(下稱《交收細(xì)則》)確定的。

由于電子網(wǎng)的緊急風(fēng)控措施，不少期現(xiàn)套利投資者蒙受了損失。陳先生就因?yàn)橥Ｖ剐掠喓螅Y(jié)算盈利僅2萬元，卻難抵現(xiàn)貨市場的投入成本，虧損了。

此外，記者觀察到，龍鼎盤各遠(yuǎn)期合約價(jià)格普遍出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，昨日最低的1007合約價(jià)格僅為2860元/噸，近月合約912合約價(jià)格為5612元/噸。

分析師指出，近遠(yuǎn)期合約的倒掛就是炒作過頭的跡象。

遠(yuǎn)期市場大行其道

像龍鼎盤這樣的遠(yuǎn)期電子市場不在少數(shù)，今年還有很多新電子盤躋身進(jìn)來。

中遠(yuǎn)期電子交易平臺已經(jīng)遍布山東省的青島、日照、德州、壽光、金鄉(xiāng)、莒南等多個(gè)市縣，交易品種包括橡膠、棉花、大蒜、玉米、花生、南瓜等。其中，僅大蒜一個(gè)品種就有金鄉(xiāng)、壽光、日照3地的5個(gè)交易市場上馬。

這些大宗商品電子交易市場相當(dāng)于準(zhǔn)期貨。2007年國務(wù)院頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》并沒有禁止此類市場。該條例對變相期貨作出了明確的定義——同時(shí)采用以下交易機(jī)制或者具備以下交易機(jī)制特征之一的，為變相期貨交易：(一)為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔(dān)保的；(二)實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度和保證金制度，同時(shí)保證金收取比例低于合約(或者合同)標(biāo)的額20%的。

專家指出，投資者在這樣的市場中要冒很大風(fēng)險(xiǎn)，山東沂蒙山花生電子交易市場于5月底傳出多空頭寸被強(qiáng)行全部清零的事件，再如去年華夏商品現(xiàn)貨交易所大股東、總裁郭遠(yuǎn)峰卷款潛逃事件都給投資者敲響了警鐘。

呼吁監(jiān)管補(bǔ)漏

魯證期貨分析師趙磊表示：“大宗商品市場很多是由一個(gè)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)銷商、種植者發(fā)起的，當(dāng)交易規(guī)則對其不利時(shí)，就容易發(fā)展違約風(fēng)險(xiǎn)。這些股東既是裁判又是運(yùn)動(dòng)員，本身就存在問題。

趙磊認(rèn)為，龍鼎盤的交易規(guī)則在制定時(shí)就有漏洞，“空方完全可以在開始時(shí)就抱著違約的打算，將價(jià)格往下打壓，最后大不了賠付20%的違約金。

有專家提出，將這些有需求的交易品種納入正規(guī)的期貨市場會(huì)更公平透明。不過，趙磊指出，期貨上市品種需要符合一定條件，如一年內(nèi)不變質(zhì)；有統(tǒng)一認(rèn)定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；貨源廣泛；價(jià)格波動(dòng)頻繁。一個(gè)期貨品種要同時(shí)符合以上這些標(biāo)準(zhǔn)，很明顯，大蒜、辣椒不太符合。

業(yè)內(nèi)人士呼吁，比起推出期貨，更應(yīng)該著力于規(guī)范大宗商品市場，盡快出臺相關(guān)法律法規(guī)，彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞。

事實(shí)上，《期貨交易管理?xiàng)l例》已明確“變相期貨交易”的機(jī)制特征，違規(guī)的大宗商品中遠(yuǎn)期電子交易市場應(yīng)當(dāng)在國務(wù)院商務(wù)主管部門規(guī)定的期限內(nèi)進(jìn)行整改。但是，當(dāng)前國內(nèi)中遠(yuǎn)期大宗商品現(xiàn)貨交易的平臺都是地方成立的，市場缺乏統(tǒng)一、有效的監(jiān)管法規(guī)，目前國內(nèi)的大宗商品交易市場只有《大宗商品電子交易規(guī)范(2003版)》這一行業(yè)性參考標(biāo)準(zhǔn)，其權(quán)威性更沒有得到各方的認(rèn)可。(張競怡)

(來源：國際金融報(bào)　)