受益股之一：地產(chǎn)公司業(yè)績將超預(yù)期(股票池)

經(jīng)過近半年的調(diào)整，目前主流地產(chǎn)股動態(tài)估值水平較低。“保招萬金”等龍頭2010年動態(tài)PE平均在18-20倍，許多區(qū)域龍頭2010動態(tài)PE只有7-16倍，價值凸顯。

我們認(rèn)為2010年上半年地產(chǎn)股仍有整體性機(jī)會，建議09年11月開始加倉至年底超配，品種策略：重點(diǎn)配置全國及區(qū)域龍頭股，如保利、招地、“云天星球”華發(fā)股份、濱江集團(tuán)等，占地產(chǎn)配置的70%左右，兼顧借殼重組和資產(chǎn)注入，占地產(chǎn)配置的30%，ST東源、ST魯置業(yè)、廣宇發(fā)展。

受益股之二：鋼鐵行業(yè)處于上行周期 力薦7股

鋼鐵行業(yè)仍然位于穩(wěn)步復(fù)蘇階段,短期因素干擾無法影響中長期的上升趨勢。個股方面重點(diǎn)推薦寶鋼股份 (600019 )、武鋼股份 (600005 )、 (6000新興鑄管 (000778 )、三鋼閩光 (600581 )、酒鋼宏興 (600307 )、凌鋼股份 (600231 )、南鋼股份 (600282 )等。

受益股之三：有色金屬2010策略：高估值時代的投資機(jī)會

在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和需求不斷好轉(zhuǎn)的情況下，資源由于其稀缺性將再次引起市場關(guān)注，點(diǎn)燃投資熱情。另外一方面，金屬價格的上漲，也會導(dǎo)致對資源的估值水漲船高。建議2010年繼續(xù)關(guān)注通過并購和投資開發(fā)提升資源擁有量的公司。例如， 江西銅業(yè)、中金嶺南、馳宏鋅鍺等。

受益股之四：煤炭行業(yè)2010年策略 布局后資源整合時代

從財務(wù)效益、資產(chǎn)營運(yùn)、償債能力和發(fā)展能力等諸項財務(wù)指標(biāo)看，煤炭行業(yè)經(jīng)營狀況正處于歷史最好時期，雖然業(yè)績高峰期已隨煤價的起落過去，然而較長時間的平穩(wěn)經(jīng)營仍然可以期待。在當(dāng)前行業(yè)估值水平與市場基本同步，而盈利能力可以持續(xù)穩(wěn)定的情況下，我們認(rèn)為與此前周期行業(yè)的投資思路不同，買入并持有具有產(chǎn)能擴(kuò)張及資產(chǎn)注入預(yù)期的上市公司是較好投資策略。重點(diǎn)布局資源整合受益品種以及集團(tuán)參與整合、未來注入預(yù)期強(qiáng)烈的上市公司， 西山煤電、潞安環(huán)能、國陽新能和大同煤業(yè)。

受益股之五：加息將成銀行業(yè)重要投資主題

2010年進(jìn)入加息周期的可能性較大，加息有望成為銀行業(yè)重要的投資主題。兼顧銀行成長性和金融創(chuàng)兩大選股思路，繼續(xù)“長駐主線，游擊輔線”的投資策略，主線為深發(fā)展、興業(yè)、南京、民生、工行；輔線包括招行、浦發(fā)和中行。

受益股之六：投資零售龍頭 共享消費(fèi)復(fù)蘇 薦9股

投資零售龍頭、共享消費(fèi)復(fù)蘇綜合上述分析，我們的核心觀點(diǎn)是“投資零售龍頭、共享消費(fèi)復(fù)蘇綜合上述分析

連鎖超市方面，我們推薦既有外延擴(kuò)張性，又有剛性生活需求支撐的區(qū)域連鎖超市，重點(diǎn)公司有：新華都、 武漢中百、步步高；連鎖家電方面，我們繼續(xù)推薦蘇寧電器，公司作為最有潛質(zhì)成長為“中國沃爾瑪”的零售企業(yè)，正處在由“傳統(tǒng)家電零售商”向“綜合零售商”轉(zhuǎn)型的第三次創(chuàng)業(yè)階段，具有較高的長期投資價值；百貨方面，作為同質(zhì)性較強(qiáng)的業(yè)態(tài)，我們建議對區(qū)域龍頭百貨進(jìn)行組合配置，相當(dāng)于配置一個“全國性百貨公司”，如 銀座股份、新華百貨、東百集團(tuán)、家潤多、成商集團(tuán)等。

受益股之七：農(nóng)業(yè)股是典型的牛市品種

以過去的盈利水平靜態(tài)的來看，農(nóng)業(yè)板塊的估值水平偏高。但是，動態(tài)來看，并非不合理。由于行業(yè)毛利率水平不斷降低，農(nóng)業(yè)企業(yè)治理水平改善明顯。一旦產(chǎn)業(yè)政策開始傾向于中游，企業(yè)盈利能力將可迅速改善。畜牧行業(yè)與種業(yè)將在5年內(nèi)成為行業(yè)高速增長最大的推動力。預(yù)計農(nóng)業(yè)行業(yè)未來5年平均增速將達(dá)到9%~12%，與目前行業(yè)5%左右的增速有一倍以上的提升空間。

農(nóng)業(yè)板塊是典型的牛市品種，進(jìn)攻型強(qiáng)于防御性

農(nóng)業(yè)板塊是典型的"牛市初期"板塊，進(jìn)攻性特征強(qiáng)于防御性特征。當(dāng)市場整體處于牛市初、中期時，農(nóng)業(yè)板塊往往能夠跑贏市場。然而，板塊總是提前3~8個月于市場見頂。

通脹預(yù)期未必能夠帶動農(nóng)業(yè)板塊有強(qiáng)勢表現(xiàn)

通脹預(yù)期被認(rèn)為是農(nóng)業(yè)板塊的重要催化劑之一，但是回顧歷史，發(fā)現(xiàn)并非完全必然，這種由通脹預(yù)期帶來的農(nóng)業(yè)股強(qiáng)勢往往只出現(xiàn)在"牛市"中，因此，即使市場對通脹形成一定的預(yù)期，還需要判斷當(dāng)時A股市場的趨勢方向。

給予畜牧業(yè)、種業(yè)、動物疫苗業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"的投資評級。

畜牧業(yè)和種業(yè)最具長期投資價值。如果考慮估值與系統(tǒng)性風(fēng)險，則2010年上半年農(nóng)業(yè)行業(yè)最佳的投資板塊為畜牧業(yè)。其中，3~5月份可能出現(xiàn)板塊的季節(jié)性低點(diǎn)，可考慮一些高估值高成長的板塊--種業(yè)、動物疫苗。給予畜牧業(yè)、種業(yè)最動物疫苗業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"的投資評級。