今天，國家統(tǒng)計局宣布，11月份CPI正增長0.6%，比上月大幅上升了1.1%；而PPI同比雖下降2.1%；環(huán)比則增長0.6%，實現(xiàn)了連續(xù)8個月的正增長。

交銀施羅德投研團隊表示，11月份的CPI符合之前預(yù)期同比轉(zhuǎn)正，比上月大幅上升了1.1個百分點，這其中基數(shù)因素貢獻(xiàn)了很重要的力量，同時環(huán)比實現(xiàn)0.3%正增長。其中基食品價格環(huán)比上升了0.5%，特別是月初雪災(zāi)引起的食品價格上漲對這個月CPI三的食品價格都做出了正貢獻(xiàn)，而非食品價格隨著PPI的持續(xù)環(huán)比轉(zhuǎn)正已經(jīng)對CPI產(chǎn)生了比較大的正貢獻(xiàn)。交銀施羅德投研團隊預(yù)計，12月份的CPI由于同比基數(shù)原因?qū)⒗^續(xù)上升，而明年超過5%的可能依然很低。

11月PPI同比負(fù)增長2.1%，比上月收窄了2.7個百分點，環(huán)比大幅上升0.6%，PPI已經(jīng)連續(xù)8個月正增長了。交銀施羅德投研團隊預(yù)計在12月PPI同比就能轉(zhuǎn)正，并且伴隨著PPI的快速上升，同時預(yù)計工業(yè)企業(yè)的利潤也將大幅改善。

11月的工業(yè)增加值同比增長19.2%，單月同比增長已經(jīng)恢復(fù)到07年高增長的水平，交銀施羅德認(rèn)為，這表示在國家一攬子經(jīng)濟刺激計劃實施一年以后，中國經(jīng)濟已經(jīng)成功實現(xiàn)了保增長的目標(biāo)。同時，不用擔(dān)心過熱的風(fēng)險，因為在11月份19.2%的工業(yè)增速中，去年的基數(shù)效應(yīng)貢獻(xiàn)了3個百分點左右，而根據(jù)公司投研團隊測算的工業(yè)增長環(huán)比仍然與10月相當(dāng)。

對于11月的投資繼續(xù)低于市場的預(yù)期，交銀施羅德投研團隊表示并不意外。當(dāng)月固定資產(chǎn)投資增長25%，比上月回落6個百分點。雖然房地產(chǎn)投資繼續(xù)保持增長，但是由于政府項目的嚴(yán)格控制，以及政府工作重點正在從保增長轉(zhuǎn)移到調(diào)結(jié)構(gòu)上，同時結(jié)合中央經(jīng)濟工作會上提出的“嚴(yán)格控制新上項目”的表述，交銀施羅德投研團隊認(rèn)為，明年投資的高增長將很難持續(xù)。