上周中央經(jīng)濟工作會議召開之后，地產(chǎn)企業(yè)受到鼓舞，地產(chǎn)公司一度走出醒目行情，尤以中小地產(chǎn)公司的表現(xiàn)最為突出。但從前三季度報表來看，中小地產(chǎn)公司業(yè)績萎靡，同比大幅度下跌。其中，香江控股凈利潤下跌了17.8%，只有7294萬元；名流置業(yè)業(yè)績大幅度下跌了72%，只有6769萬元；銀基發(fā)展前三季度凈利潤大幅度下跌了32%，只有8717萬元；綠景地產(chǎn)前三季度凈利潤下跌了67%，僅有2634萬元。

主業(yè)利潤減少

從表面來看，主營業(yè)務(wù)的減少是導(dǎo)致各公司業(yè)績減少的主要原因。其中，冠城大通的前三季度主業(yè)收入大幅度減少了12%，主業(yè)利潤則減少了22%。綠景地產(chǎn)前三季度主業(yè)收入大幅度減少了29%，銀基發(fā)展前三季度主業(yè)收入大幅度減少了22.5%。

但與其余行業(yè)報表相比較，造成地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績減少的原因比較多樣化，有些變化甚至是絕無僅有的。首先，部分企業(yè)的主業(yè)收入大幅度縮水，而主業(yè)利潤并沒有發(fā)生更大規(guī)模的減少，減少幅度反而不如主業(yè)收入的減少幅度。比如香江控股，其主業(yè)收入減少了26%，其主業(yè)利潤卻同比只減少了24%；又如棲霞建設(shè)，主業(yè)收入減少了10%，主業(yè)利潤僅僅減少了4%。這在其他行業(yè)中是極度罕見的，不符合規(guī)模效應(yīng)規(guī)律。

與此對比鮮明的是，部分企業(yè)的主業(yè)利潤減少幅度遠遠大于主業(yè)收入的減少幅度，兩者甚至拉開了幾倍的距離，在上市公司中也十分少見。而我們知道，地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)關(guān)聯(lián)度相當大，很難想象幾家企業(yè)的收入與成本變化速度千差萬別。

費用數(shù)據(jù)反常變化

其中，綠景地產(chǎn)的當期主業(yè)收入僅僅下跌了29%，而主業(yè)利潤卻慘跌了74%。企業(yè)高層的解釋是：“某大型地產(chǎn)項目正在初期建設(shè)之中，投入巨大，成本持續(xù)增長；另外，企業(yè)今年力主打造品牌，房產(chǎn)建設(shè)力求精致高質(zhì)，單位成本有所增長?！眱牲c原因，后者還勉強可以說得通，而前者就不合邏輯了。我們知道，一家企業(yè)的重大投資項目主要是從投資表中去反映，即使在利潤表成本項目中有所反映，也可以采取均攤的形式體現(xiàn)，哪至于將主業(yè)利潤瞬間拖低了74%。無獨有偶，與之類同的還有冠城大通。

專家點評

宏源證券分析師劉志安認為，地產(chǎn)公司的數(shù)據(jù)反常變化不僅在主業(yè)經(jīng)營方面，很多企業(yè)業(yè)績縮水，財務(wù)費用、管理費用卻仍在飛速增長，營業(yè)外支出也在向上變化。

劉志安推測，部分企業(yè)在處理前三季度報表時會有所保留，有可能是想提前應(yīng)對可能出現(xiàn)的宏觀調(diào)控政策，“哭哭窮”未嘗不可。而部分中小企業(yè)可能將在年報中給我們一些“驚喜”

(來源：廣州日報　)