事件：公司今日公告與文山州政府簽訂《合作開發(fā)文山三七產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略協(xié)議》，文山州政府將所持文山七花公司股權(quán)和文山州制藥廠全部無償轉(zhuǎn)讓給公司，公司承諾自2010年起，文山七花公司銷售額和稅收連續(xù)兩年翻番，2012年至2015年銷售增幅不低于30%。

文山七花股權(quán)轉(zhuǎn)讓，白藥徹底集中于云南白藥生產(chǎn)：白藥原為云南白藥、麗江藥業(yè)、大理藥業(yè)和文山七花四家企業(yè)生產(chǎn)，1996-1997年云南白藥收購其他三家生產(chǎn)企業(yè)部分股權(quán)實(shí)現(xiàn)控股，實(shí)現(xiàn)云南白藥“五統(tǒng)一”——計(jì)劃、商標(biāo)（云豐牌）、文號(hào)、質(zhì)量、銷售。2007-2008年云南白藥陸續(xù)收購大理藥業(yè)和麗江藥業(yè)剩余股權(quán)，此次公司再次收購文山七花剩余股權(quán)（云南白藥、文山州政府和職工持股會(huì)分別持有文山七花50.98%、43.24%和5.78%股權(quán)），就是為了100%控股三家白藥生產(chǎn)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)云南白藥對(duì)白藥產(chǎn)品100%控制權(quán)。

云南白藥承諾文山七花未來兩年收入和稅收翻番：文山七花主要生產(chǎn)氣血康膠囊（全國(guó)獨(dú)家品種）、血塞通膠囊（心腦血管用藥，市場(chǎng)容量大）等21種藥品，有豐富的產(chǎn)品線。此前文山七花依靠云南白藥配額，產(chǎn)品銷售一般，文山七花09上半年僅實(shí)現(xiàn)收入1381萬元。云南白藥收購文山七花剩余股權(quán)，承諾文山七花未來連續(xù)兩年收入和利稅翻番，我們預(yù)計(jì)2011年收入達(dá)到1億元。

與文山州政府合作穩(wěn)定三七供應(yīng)和價(jià)格：文山是我國(guó)三七主產(chǎn)區(qū)，占我國(guó)三七產(chǎn)量70%，三七是云南白藥系列產(chǎn)品主要生產(chǎn)原料之一。受氣候、種植面積變化和流通環(huán)節(jié)等因素影響，近年來三七價(jià)格波動(dòng)較大，影響了云南白藥系列產(chǎn)品毛利率和文山當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶收入。公司以文山七花為平臺(tái)，與文山州在三七種植、貿(mào)易、研發(fā)等方面進(jìn)行深度合作，通過控制三七種植和流通環(huán)節(jié)，維持三七價(jià)格平穩(wěn)，保障當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶收入穩(wěn)定，保障公司三七供應(yīng)并規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

上調(diào)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)至85元：白藥系列產(chǎn)品進(jìn)入基本藥物目錄，白藥膏和白藥氣霧劑2010-2012年銷量有望大幅增長(zhǎng)。白藥膏漲價(jià)效應(yīng)將體現(xiàn)在2010年，2010上半年公司生產(chǎn)將整體搬遷至呈貢基地，增長(zhǎng)的產(chǎn)能瓶頸掃除。我們維持公司2009-2011年每股收益1.13元、1070元、2018元，同比增長(zhǎng)30%、51%、28%，對(duì)應(yīng)的預(yù)測(cè)市盈率分別為47倍、31倍、24倍。我們上調(diào)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)至85元，維持公買入”評(píng)級(jí)。