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    易方達(dá)陳志民:2009年后半程發(fā)力顯效

    2009年12月27日 20:53
    來(lái)源:投資者報(bào) 作者:岳永明

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    《投資者報(bào)》記者 岳永明

    “你要是相信陳志民,就拿著基金別動(dòng)?!苯衲?月份,在一家券商營(yíng)業(yè)部講座上,這是一位持有易方達(dá)積極成長(zhǎng)基金的老太太焦急地問“要不要贖回”時(shí)得到的答案。

    現(xiàn)在看來(lái),陳志民又扳回一局。2009年,易方達(dá)管理的基金再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn),這與投資總監(jiān)陳志民準(zhǔn)確把握市場(chǎng)節(jié)奏密不可分。

    截至12月15日,全部開放式基金15個(gè)分類型冠軍中,易方達(dá)獨(dú)占3只,易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)、易方達(dá)深證100ETF易方達(dá)貨幣B分別以105.39%、115.36%、1299%的收益率位列靈活配置型、標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型、貨幣(B)型第一名,其中陳志民親自管理的易方達(dá)積極成長(zhǎng)也以54%的回報(bào)率,排在靈活配置型基金第9位。

    對(duì)于2010年的投資機(jī)會(huì),12月23日陳志民在北京接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示,關(guān)鍵不是宏觀經(jīng)濟(jì),而是新的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變,圍繞消費(fèi)方式的改變,將是整個(gè)一年投資主線,具體看好3G、低碳經(jīng)濟(jì)以及央企整合地方企業(yè)等方面的投資機(jī)會(huì)。

    品嘗盛宴的下半場(chǎng)

    如果把2009年的A股比作一頓盛宴,陳志民和易方達(dá)旗下基金則堅(jiān)持到最后,并品嘗了盛宴下半場(chǎng)的豐盛。

    反觀2009年的市場(chǎng),陳志民顯得很平靜,他坦承,上半年曾錯(cuò)過一些機(jī)會(huì)。

    “一季度,因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度估計(jì)不足,當(dāng)時(shí)是主題投資的天下,我們的思維也不夠彈性;二季度是大小盤股風(fēng)格的切換,我們的持股相對(duì)比較均衡?!?陳志民分析說(shuō)。

    然而,從三季度開始,機(jī)會(huì)更多地偏向了陳志民的投資套路。

    “在三季度股市調(diào)整時(shí)沒有恐慌,我們的很多基金都在低位加倉(cāng),并且重配化工、低碳、家電,獲得了較好的業(yè)績(jī),”陳志民告訴《投資者報(bào)》記者,“質(zhì)地好的股票在四季度受到大家的追捧,我們也取得了很好的業(yè)績(jī)?!彼a(bǔ)充說(shuō):“了解我們的基金投資人知道,四季度我們的業(yè)績(jī)通常會(huì)比較好一些。

    當(dāng)記者追問“為什么四季度業(yè)績(jī)會(huì)比較好一些”時(shí),陳志民稍微停頓了一下,笑說(shuō),“我的理解是,市場(chǎng)到年底的時(shí)候,大家開始關(guān)注上市公司的基本面,業(yè)績(jī)好的企業(yè)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)?!边@話的后半部分,陳志民并沒有說(shuō)出來(lái),因?yàn)樗恢痹趶?qiáng)調(diào)價(jià)值投資早晚會(huì)被大眾認(rèn)可。

    整體取得好的業(yè)績(jī),不是一人所能及的。保持高質(zhì)量與穩(wěn)定性的投研團(tuán)隊(duì)至關(guān)重要。回顧2009年以及過去,陳志民告訴《投資者報(bào)》記者,“我們注重人才的內(nèi)部培養(yǎng),有嚴(yán)格的培訓(xùn)機(jī)制,先培養(yǎng)研究員,然后挑選好的研究員做基金經(jīng)理助理再到基金經(jīng)理,這既有助于研究員確立很好的職業(yè)預(yù)期與清晰的職業(yè)路徑,也可保持團(tuán)隊(duì)的純潔性與理念上的一致性。

    同時(shí),陳志民表示,在具體投資的過程中,易方達(dá)的基金經(jīng)理有相當(dāng)?shù)淖杂啥?,可以充分發(fā)揮各自的特長(zhǎng),基金經(jīng)理在投資過程中,會(huì)逐漸形成自己的風(fēng)格,有的基金經(jīng)理偏向價(jià)值投資,有的擅長(zhǎng)投周期性股票等,他們會(huì)互相尊重,取長(zhǎng)補(bǔ)短。

    持續(xù)盈利還得精選個(gè)股

    對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì),陳志民顯得信心十足,但具體到投資機(jī)會(huì),陳志民表示像2009年這么好的行情難再。

    “我覺得,明年的通脹不是一個(gè)很大的問題,而經(jīng)濟(jì)還是在復(fù)蘇的區(qū)間里。

    陳志民解釋道,一般而言,經(jīng)濟(jì)由復(fù)蘇到擴(kuò)張大概需要3年時(shí)間,本輪僅用一年,擴(kuò)張速度太快,但目前還處于擴(kuò)張初期,并沒有結(jié)束,2010年市場(chǎng)是高位震蕩,夯實(shí)基礎(chǔ)的一年。

    陳志民表示,從年初到年底,市場(chǎng)著力點(diǎn)會(huì)在宏觀調(diào)控與上市公司盈利之間互動(dòng)。從震蕩幅度上看,最近幾年,股市每年初到年底的波動(dòng)都在50%以上,2010年這種狀況可能會(huì)有所改變,市場(chǎng)漲跌幅度會(huì)減小,但整體會(huì)維持震蕩向上走勢(shì)。

    在此判斷下,陳志民告訴《投資者報(bào)》記者,明年將從三個(gè)方面把握投資機(jī)會(huì),“首先是把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì);其次全年要重點(diǎn)挖掘一些中小盤成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì);最后要注意風(fēng)格切換,把握階段性機(jī)會(huì)。

    “從我們公司的角度講,2010年,關(guān)注的重點(diǎn)還是放在對(duì)公司的研究上,對(duì)一個(gè)大的基金公司或大資產(chǎn)來(lái)講,持續(xù)盈利還是在選股上,我們最近三個(gè)月業(yè)績(jī)好,也是在一些股票上有超額收益?!标愔久裾f(shuō)。

    談到2010年公募基金的整體盈利,陳志民告訴《投資者報(bào)》記者,“明年的盈利肯定沒有今年這么好,畢竟市場(chǎng)回到了一個(gè)相對(duì)的高點(diǎn),投資者包括基金持有人要適當(dāng)?shù)亟档皖A(yù)期。

    2010年投資“三新”

    對(duì)于2010年及以后的投資機(jī)會(huì),陳志民接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)總結(jié)為“新經(jīng)濟(jì)、新模式、新思路”

    “新經(jīng)濟(jì)是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展要由2003年以來(lái)的出口拉動(dòng),向消費(fèi)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)由一線城市為主力轉(zhuǎn)變到二三線城市為主力;新模式是指諸如3G產(chǎn)業(yè)鏈,包括手機(jī)的生產(chǎn)和銷售相關(guān)公司,以及圍繞著3G運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生一些消費(fèi)模式的公司等;在此背景下,投資的關(guān)鍵是要有新思路?!标愔久裱a(bǔ)充說(shuō)。

    在陳志民看來(lái),2010年的關(guān)鍵不是宏觀,而是這種由于經(jīng)濟(jì)模式變化產(chǎn)生的新的商業(yè)模式所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),明年一整年關(guān)注消費(fèi)方式的改變是整個(gè)投資的邏輯和主線。他強(qiáng)調(diào)消費(fèi)是一個(gè)很大的概念,不要一提消費(fèi),就把思維局限在買白酒股上,這個(gè)模式太落后,因?yàn)槟贻p人不再會(huì)以原來(lái)的那種經(jīng)濟(jì)模式生活了。

    “我們對(duì)消費(fèi)的理解應(yīng)該看得更遠(yuǎn)一點(diǎn),比如電影、互聯(lián)網(wǎng)和3G等,老百姓都會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行消費(fèi)方式的變革?!标愔久裾f(shuō)。

    他表示,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶動(dòng)消費(fèi)成為新的引擎,然后消費(fèi)本身的結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)新的消費(fèi)方式,一個(gè)消費(fèi)方式的改變產(chǎn)生新的商業(yè)模式,從而產(chǎn)生一些新的企業(yè),比如2004年當(dāng)時(shí)消費(fèi)方式的變化就產(chǎn)生了蘇寧電器貴州茅臺(tái)這樣的企業(yè),蘇寧當(dāng)時(shí)替代了傳統(tǒng)百貨的生存模式,但是現(xiàn)在,蘇寧也面臨新的消費(fèi)方式的擠壓,比如像淘寶網(wǎng)。

    對(duì)于2010年的主題方面的投資機(jī)會(huì),除了重點(diǎn)看好3G外,陳志民認(rèn)為,低碳經(jīng)濟(jì)尤其是節(jié)能減排方面彰顯投資機(jī)會(huì),同時(shí),隨著企業(yè)整體上市和整合力度越來(lái)越大,央企對(duì)地方企業(yè)的整合也會(huì)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

    [責(zé)任編輯:xinmiao] 標(biāo)簽:null 
     

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