三大因素助推偏股基金

受益于A股市場(chǎng)今年來(lái)的上漲，偏股型基金無(wú)疑是最大的贏家。當(dāng)然除了股指的走高外，基金倉(cāng)位和基金策略也有一定的關(guān)系。

2009年上半年，A股市場(chǎng)一路攀升，各主要指數(shù)均取得較大的漲幅，8月份市場(chǎng)曾有一定程度回調(diào)，但國(guó)慶之后，A股市場(chǎng)繼續(xù)向上?？傮w而言，A股市場(chǎng)2009年以來(lái)基本呈現(xiàn)出了震蕩上行的態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，上證指數(shù)、深證成指與滬深300指數(shù)今年以來(lái)分別上漲72.52%、104.91%與88.41%。而對(duì)與股市聯(lián)系緊密的偏股型基金而言，股市的上漲自然是其業(yè)績(jī)上漲的首要原因。

另外，基金最低持股倉(cāng)位也對(duì)其業(yè)績(jī)有著顯著的貢獻(xiàn)，這也是公募2009年整體表現(xiàn)要好于私募的重要原因。首先，國(guó)內(nèi)股票型基金的股票倉(cāng)位高于60%，混合型基金的股票倉(cāng)位在30%-80%之間。因此，在股市表現(xiàn)較好的今年，偏股型基金受益較大。而在凈值漲幅居前的偏股型基金中，根據(jù)基金季報(bào)，新華優(yōu)選成長(zhǎng)、銀華價(jià)值優(yōu)選、華夏大盤精選基金今年前三季度的股票倉(cāng)位都超過(guò)了85%，這也從一方面表明了在今年的市場(chǎng)行情中，較高的股票倉(cāng)位有利于基金業(yè)績(jī)提升。

除去上述兩大因素外，基金經(jīng)理的操作策略也顯得尤為重要。一些基金經(jīng)理踏準(zhǔn)了建倉(cāng)時(shí)機(jī)，在指數(shù)低位時(shí)建倉(cāng)積極,并在行業(yè)配置上超配了跌幅巨大的周期性行業(yè)。 此外，基金經(jīng)理操作靈活，面對(duì)市場(chǎng)的調(diào)整，調(diào)倉(cāng)速度也相對(duì)較快。

具體從華商盛世成長(zhǎng)前三季度的投資運(yùn)作情況來(lái)看，一季度基金經(jīng)理加大對(duì)中小盤成長(zhǎng)股的投資，突出中盤成長(zhǎng)風(fēng)格；二季度則大幅增持金融、采掘行業(yè)，投資風(fēng)格轉(zhuǎn)為大盤風(fēng)格；三季度則增加機(jī)械設(shè)備、信息技術(shù)等行業(yè)的投資比例?？梢钥吹剑叭径然鹜顿Y風(fēng)格較好地契合了市場(chǎng)各階段特點(diǎn)。

而新華成長(zhǎng)優(yōu)選基金成立于去年7月份，成立時(shí)采取了相對(duì)緩慢的建倉(cāng)策略，保持了較好的抗跌性。而2008年年底，基金經(jīng)理根據(jù)市場(chǎng)的估值，以及政府出臺(tái)的一系列拯救經(jīng)濟(jì)的政策，不斷調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的預(yù)判，由成立之初的相對(duì)謹(jǐn)慎到10月中后期的謹(jǐn)慎樂(lè)觀。體現(xiàn)在倉(cāng)位上，基金在去年底的時(shí)候已基本完成建倉(cāng)，倉(cāng)位達(dá)到74%，而此時(shí)的建倉(cāng)成本也相對(duì)較低。

債基整體收益下降

不同于去年債券型基金的風(fēng)光表現(xiàn)，今年來(lái)債券基金的表現(xiàn)則是失色不少。普通債券型基金(一級(jí))中，僅有華富收益增強(qiáng)債券A和華富收益增強(qiáng)債券B今年來(lái)的凈值增長(zhǎng)率超過(guò)了10%。而在去年業(yè)績(jī)超過(guò)10%的債基比比皆是。

普通債券型基金(一級(jí))中，華富收益增強(qiáng)債券A今年來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為11.22%，華富收益增強(qiáng)債券B今年來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為10.75%，華商收益增強(qiáng)債券基金、建信穩(wěn)定增利債基、富國(guó)天利增長(zhǎng)債基今年來(lái)的收益超過(guò)了8%。

普通債券型基金(二級(jí))中，銀華增強(qiáng)收益債基的業(yè)績(jī)比較出色，今年來(lái)的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了17.62%，鵬華豐收債券基金今年來(lái)的收益也超過(guò)了11%。其余債券基金的漲幅均沒(méi)有超過(guò)10%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年來(lái)債市的低迷導(dǎo)致了債券基金整體收益水平下降。與此同時(shí)，以基金為代表的大量機(jī)構(gòu)資金流出債市，也是債券市場(chǎng)低迷的原因之一。

事實(shí)上，今年三季度債市遭受多重打擊。首先，7月初公布的上半年銀行新增信貸遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期；其次，央行重啟1年期央票發(fā)行，市場(chǎng)預(yù)期；通脹預(yù)期再度升溫，憂慮前期寬松貨幣政策發(fā)生調(diào)整。同時(shí)大盤新股密集推出，凍結(jié)大量資金，貨幣市場(chǎng)利率震蕩上行，引發(fā)債市一波劇烈的下跌行情。

QDII基金絕地反攻

“生不逢時(shí)”的QDII基金在今年終于上演了絕地反攻，全面爆發(fā)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，納入統(tǒng)計(jì)的7只QDII基金今年來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了58.24%。

海富通中國(guó)海外股票基金、交銀環(huán)球精選股票基金今年的業(yè)績(jī)分別為81.35%、71.87%。其余幾只QDII基金今年來(lái)也有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，工銀全球股票基金今年來(lái)的業(yè)績(jī)?yōu)?2.95%，嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金今年來(lái)的業(yè)績(jī)?yōu)?5.45%，上投亞太優(yōu)勢(shì)今年來(lái)的業(yè)績(jī)?yōu)?5.35%，華寶興業(yè)海外中國(guó)股票基金今年來(lái)的業(yè)績(jī)?yōu)?1.77%，銀華全球優(yōu)選股票基金今年來(lái)的業(yè)績(jī)也有28.98%。

分析人士認(rèn)為，回顧QDII的三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，由于A股的寬幅調(diào)整，拖累港股相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)較弱，同時(shí)美股表現(xiàn)穩(wěn)健，部分QDII順勢(shì)增持美股，同時(shí)減持港股。在行業(yè)調(diào)整方面，QDII減持了漲幅較大的金融，增持了信息技術(shù)、可選消費(fèi)、工業(yè)和能源，并且倉(cāng)位仍然保持在較高水平，表明QDII對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)仍然謹(jǐn)慎樂(lè)觀。