金百靈投資 秦 洪

周一農(nóng)業(yè)股領(lǐng)漲，新賽股份、農(nóng)產(chǎn)品漲停，金健米業(yè)、羅牛山等也有不俗表現(xiàn)。

對(duì)于近期農(nóng)業(yè)股的漲升趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士?jī)A向于認(rèn)為農(nóng)業(yè)股的漲升的動(dòng)力主要在于產(chǎn)品價(jià)格的上漲，而近期媒體的相關(guān)輿論導(dǎo)向也在進(jìn)一步誘導(dǎo)著各路資金認(rèn)同這一觀點(diǎn)，比如說印度等國(guó)家已現(xiàn)通脹格局，直接表象就是糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅飆升。也就是說，如果全球的資金面進(jìn)一步寬松，不排除國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步漲升的可能性。食糖、棉花等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已是全球定價(jià)，這對(duì)于A股市場(chǎng)的農(nóng)產(chǎn)品形成了一個(gè)邏輯推理，即產(chǎn)品價(jià)格上漲引發(fā)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，從而使得股價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)了相對(duì)樂觀的走勢(shì)。

但仔細(xì)觀察近期農(nóng)業(yè)股漲幅居前的品種，不僅僅是產(chǎn)品價(jià)格上漲那么簡(jiǎn)單，比如說新農(nóng)開發(fā)，在四季度漲幅超過150%，在近期停牌靜候重組信息，也就是說該股并不是全因棉花產(chǎn)品的價(jià)格上漲。再如獐子島股價(jià)近期持續(xù)上漲，固然有海參、鮑魚產(chǎn)品價(jià)格上漲的因素，但也與市場(chǎng)主流資金已將獐子島、東方海洋等個(gè)股從農(nóng)業(yè)股的范疇中剝離至消費(fèi)類品種中，從而賦予消費(fèi)類獨(dú)特的估值溢價(jià)有關(guān)。消費(fèi)類品種近期震蕩走高，牽引著那些擁有消費(fèi)類題材刺激的農(nóng)業(yè)股得到了新增資金的青睞。

深度挖掘農(nóng)業(yè)股的股價(jià)支點(diǎn)。從農(nóng)業(yè)股本身質(zhì)地來說，估值優(yōu)勢(shì)并不明顯，有資料顯示，目前農(nóng)業(yè)股的動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到60倍，相比目前A股市場(chǎng)不足30倍的平均市盈率，明顯高估。但一方面農(nóng)業(yè)股有通脹預(yù)期下的產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期，另一方面則由于農(nóng)業(yè)股的消費(fèi)類主題投資的溢價(jià)預(yù)期，可適量賦予一定的估值溢價(jià)預(yù)期。

更為重要的是，農(nóng)業(yè)股還有新的股價(jià)支點(diǎn)。首先是農(nóng)業(yè)股大多有一定的資源稟賦優(yōu)勢(shì)，前文提及的獐子島海水養(yǎng)殖就有著極強(qiáng)的海域資源優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槌藘?yōu)良的海域之外，很難再找到類似的優(yōu)質(zhì)海域進(jìn)行深海養(yǎng)殖。類似個(gè)股尚有大湖股份的淡水養(yǎng)殖水面等。這些資源稟賦就賦予了此類農(nóng)業(yè)股擁有極強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，一旦資源稟賦優(yōu)勢(shì)持續(xù)轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)成長(zhǎng)潛能，未來成長(zhǎng)速度可期。

其次是新業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)前景。由于部分農(nóng)業(yè)股存在著一定的先天不足，業(yè)績(jī)的彈性并不強(qiáng)，盈利能力也一般，這些上市公司為了業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，嘗試進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)。整體來看，多元化業(yè)務(wù)漸有成為公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的支點(diǎn)，比如說金健米業(yè)的醫(yī)藥業(yè)務(wù)，豐樂種業(yè)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，莫高股份的葡萄酒業(yè)務(wù)。金健米業(yè)的大股東是銀行，存在著整合預(yù)期，題材刺激力度也相對(duì)突出。

農(nóng)業(yè)股活躍可期，三主線把握投資機(jī)會(huì)。一是資源類角度。除了獐子島、東方海洋、好當(dāng)家、大湖股份等個(gè)股外，還有亞盛集團(tuán)、中糧屯河等，大湖股份等個(gè)股前期有資金介入的跡象，經(jīng)過近期的蓄勢(shì)之后，或有漲升的契機(jī)，可跟蹤。

二是價(jià)格支點(diǎn)較多的農(nóng)業(yè)股，如順鑫農(nóng)業(yè)，除了地產(chǎn)業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)利潤(rùn)外，白酒業(yè)務(wù)的發(fā)展勢(shì)頭也不錯(cuò)，可跟蹤。新希望的民生銀行股權(quán)增色不少，有望成為公司的股價(jià)支點(diǎn)。擁有地產(chǎn)業(yè)務(wù)的豐樂種業(yè)，其增發(fā)也為公司打開了新的股價(jià)想象家間，可跟蹤。

三是產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)樂觀的品種，如貴糖股份、南寧糖業(yè)、中糧屯河等。莫高股份的麥芽與葡萄酒業(yè)務(wù)的發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)，也有基金等機(jī)構(gòu)資金的青睞，可跟蹤。另外，種業(yè)股在通脹預(yù)期下的產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期也或有樂觀的預(yù)期，可跟蹤。