王妍

隨著2009年的腳步漸行漸遠(yuǎn)，證券市場上的各大機(jī)構(gòu)先后進(jìn)入了年終盤點，不過，基金發(fā)行市場的繁榮景象卻絲毫未受年關(guān)將至的影響。年末基金發(fā)行的這番熱鬧事實上正是2009年基金市場的一個縮影。這一年，隨著A股市場否極泰來，率先走出全球金融危機(jī)的陰影，一度在2008年深陷低迷的基金行業(yè)也打了一個漂亮的翻身仗。

盡管基金公司尚未發(fā)布對于當(dāng)年旗下基金規(guī)模與業(yè)績的精準(zhǔn)統(tǒng)計，但是，來自業(yè)內(nèi)的種種統(tǒng)計、分析與預(yù)測均表明：2009年，基金行業(yè)再現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、創(chuàng)新提速的爆發(fā)式增長。

市場回暖，新基金發(fā)行創(chuàng)新高

據(jù)天相投顧的統(tǒng)計，截至上周初，今年以來共有109只新基金成立，合計募集資金達(dá)到3630.40億元，平均單只募集金額逾30億元。如果按照今年新基金的平均發(fā)行規(guī)模計算，則在上一周結(jié)束募集并成立的近10只新基金還將帶來約300億元新增資金。如此，2009年全年成立新基金數(shù)量將鎖定在118只，創(chuàng)出歷史新高，而總募資規(guī)模將有望達(dá)到4000億元。

上述數(shù)據(jù)顯示，在新基金發(fā)行上，基金市場延續(xù)了2008年的“高產(chǎn)”特征(根據(jù)記者粗略統(tǒng)計，在去年年內(nèi)進(jìn)入集中發(fā)行期的基金為103只)，但是，今年新基金的募集金額遠(yuǎn)高于去年(2008年單只基金平均募集金額僅為17億元左右)，一改去年低迷市況下基金發(fā)行乏人問津、數(shù)量多資金少的尷尬局面。

令基金公司擺脫上述“剃頭挑子一頭熱”的局面的，無疑是今年股票市場的全面回暖。截至上周末，今年以來滬深300指數(shù)的漲幅為88.82%，市場的財富效應(yīng)再度彰顯。在這一輪的上漲行情中，去年由于股指重挫導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑而備受爭議的基金公司迎來了重新證明自己專業(yè)機(jī)構(gòu)理財能力的機(jī)會。

截至三季度末的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，前三季度股票型基金累計創(chuàng)造利潤近6000億元，給投資者帶來了豐厚的回報，截至11月末，其平均收益為62.65%。一方面，去年成立的次新基金以及今年上半年發(fā)行的新基金由于“踩準(zhǔn)節(jié)奏”而表現(xiàn)不俗；另一方面，多只2008年之前成立的偏股型基金也先后收復(fù)失地，在去年年初至今年三季度末的區(qū)間內(nèi)取得正收益。

值得關(guān)注的是，2009年偏股型基金，特別是指數(shù)基金在新發(fā)基金中占比較高。其中，由于倉位較高且在操作上被動追蹤指數(shù)，指數(shù)基金更成為最大贏家。

創(chuàng)新提速，新品種不斷涌現(xiàn)

新基金批量發(fā)行在為基金公司帶來資產(chǎn)管理規(guī)模的提升，為市場帶來增量資金的同時，也將一個問題再度擺上桌面，這事實上也是困擾我國基金行業(yè)發(fā)展的一個由來已久的問題——產(chǎn)品同質(zhì)化。而要解決這個問題，創(chuàng)新無疑是關(guān)鍵著力點。

去年年末，管理層做出了激勵基金公司進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新的表態(tài)?；仡?009年，我們可以發(fā)現(xiàn)，在這方面從管理層到基金公司均進(jìn)行了許多有益的嘗試。

首先，基金專戶理財一對多開閘。2009年8月初，證監(jiān)會下發(fā)了《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，隨著其中對于準(zhǔn)入門檻、開放期、業(yè)績報酬提取比例等“游戲規(guī)則”的明確，“專戶一對多”進(jìn)入實戰(zhàn)階段。對此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這是中國內(nèi)地基金市場走向成熟的標(biāo)志之一。

數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，已有33家基金公司的106只產(chǎn)品獲得批文。

其次，從ETF聯(lián)接基金到“個性化”標(biāo)的指數(shù)，指數(shù)基金不甘于走尋常路。指數(shù)基金在2009年抓人眼球的不僅僅表現(xiàn)在數(shù)量的急劇增長上，還表現(xiàn)在其差異化的思路和產(chǎn)品設(shè)計方面。

一是ETF聯(lián)接基金成行。8月17日，華安和交銀施羅德兩家基金公司成為業(yè)內(nèi)首批獲準(zhǔn)發(fā)行ETF聯(lián)接基金的公司。這一方面有助于豐富基金產(chǎn)品類型，并有利于基礎(chǔ)基金快速發(fā)展；另一方面，高效便利，降低了投資門檻，有利于個人投資者充分參與，同時也為中小投資者參與ETF投資提供了明顯的便利。

二是在指數(shù)基金的跟蹤標(biāo)的上，標(biāo)的指數(shù)的范圍也在逐步擴(kuò)大，除了常見的滬深300、深證100、上證50等指數(shù)外，今年還涌現(xiàn)出了央企50、基本面50等“個性化”指數(shù)基

再次，更多的基金公司開始注重產(chǎn)品設(shè)計，分級產(chǎn)品隊伍進(jìn)一步壯大，量化投資概念盛行。繼瑞福進(jìn)取首創(chuàng)分級基金先河之后，2009年，國投瑞銀基金再度推出瑞和滬深300分級指數(shù)基金。記者了解到，當(dāng)年同樣在產(chǎn)品設(shè)計中進(jìn)行了分級并引入杠桿機(jī)制的，還有長盛同慶可分離交易基金以及后來獲批的國泰估值優(yōu)勢可分離交易基金。

“老鼠倉”屢現(xiàn)，老問題仍在求解

規(guī)模擴(kuò)容、業(yè)績提升、產(chǎn)品線更趨完整……2009年，原本在這一個個利好指標(biāo)支持下回暖的基金行業(yè)卻未能“虎頭虎尾”，在年末遭遇“寒流”

11月份，來自監(jiān)管層的信息顯示，景順長城和長城基金的三位基金經(jīng)理涉嫌利用公司信息從事內(nèi)幕交易。備受詬病的基金“老鼠倉”事件再度出現(xiàn)。事實上，就在今年5月，融通基金公司的基金經(jīng)理張野剛剛因為“老鼠倉”事件而受到處罰。

正如業(yè)內(nèi)人士所言，“老鼠倉”之所以觸目驚心，是因為它損傷的不僅僅是投資者對于某一個人或一家公司的風(fēng)險控制能力的信任，而是整個基金行業(yè)的公信力。該人士進(jìn)一步表示，“碩鼠”的屢禁不止，表明公募基金發(fā)展過程中所面臨的許多老問題仍在“求解”之中，在行業(yè)快速發(fā)展的進(jìn)程中，尤其不能懈怠對于相關(guān)問題的防范，例如利益輸送的問題，人才流失的問題，等等。

值得關(guān)注的是，2009年，管理層在相關(guān)制度建設(shè)方面已經(jīng)做出了進(jìn)一步地努力，相關(guān)的制度、法規(guī)正逐步健全。

今年3月，證監(jiān)會發(fā)布了《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》，隨后，中國證券業(yè)協(xié)會的配套規(guī)定《基金經(jīng)理注冊登記規(guī)則》發(fā)布了以期改善基金經(jīng)理流動過于頻繁的情況；10月，《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定(征求意見稿)》開始公開征求意見，一旦施行，基金現(xiàn)有銷售費用模式中一些易導(dǎo)致片面追求短期銷售規(guī)模的現(xiàn)象有望得以緩解；11月，《證券投資基金評價業(yè)務(wù)管理暫行辦法》正式發(fā)布，基金短期排名等現(xiàn)象將被禁止，長期投資理念將得到重視和貫徹。此外，據(jù)悉，備受關(guān)注的《基金法》修訂工作也有望獲得突破性進(jìn)展。有理由相信，在制度建設(shè)這條道路上，2009年邁出的堅實步伐將助力行業(yè)在新的一年走得更加穩(wěn)健。