網(wǎng)民為破發(fā)叫好 新股發(fā)行制度仍待改革
近期,招商證券、中國中冶、中國太保、中國重工等股票相繼跌破發(fā)行價,引起了網(wǎng)民的關(guān)注。面對高市盈率的IPO,網(wǎng)民紛紛為股票破發(fā)叫好。同時,部分網(wǎng)民指出,新股發(fā)行市盈率越來越高,表明新股發(fā)行制度依然有很大的改革空間。
“新股不敗”神話將破滅
署名董登新的博客文章指出,曾幾何時,“新股不敗”的神話一直在中國股市瘋狂上演、猖狂一時。十分遺憾的是:至今市場尚未出現(xiàn)新股上市首日“跌破發(fā)行價”的案例。但值得安慰的是:畢竟目前已出現(xiàn)了新股在上市若干交易日后“破發(fā)行的案例。這是一種市場的進(jìn)步,值得肯定。
署名張志偉的博客文章認(rèn)為,“破發(fā)”有利于二級市場的瘋狂“炒新族”快速清醒。文章指出,高價發(fā)行壓制了二級市場股票上漲空間,那些熱衷于炒新者自然要承擔(dān)由之帶來的痛苦。這不僅有利于價值投資理念形成,而且還可以倒逼新股發(fā)行定價合理,有利于理性市場的構(gòu)建。
發(fā)行價過高是禍?zhǔn)?/strong>
有網(wǎng)民認(rèn)為,不尊重市場和客觀事實(shí),一味只圖圈錢而人為推高市盈率的IPO,要不破發(fā)那才叫不正常呢。
署名張立棟的博客文章指出,成有了上市公司和中介機(jī)構(gòu)首先制造的大泡沫才有了二級市場更大的泡沫??上驳氖?,二級市場投資者開始變聰明了,他們不肯接這個燙手山芋。
署名張志偉的博客文章也認(rèn)為,“破發(fā)”是對高發(fā)行價“幕后”推動者的嚴(yán)厲警告?!捌瓢l(fā)”帶來了一級市場申購者全面浮虧,少數(shù)“哄抬物價”的詢價機(jī)構(gòu)“自食其果”
新股發(fā)行需要真正市場化
高發(fā)行價是如何產(chǎn)生的呢?署名周俊生的博客文章指出,此次重啟IPO,市場監(jiān)管部門從一開始就強(qiáng)調(diào)了“市場化”的目標(biāo),也就是說,監(jiān)管部門不再對發(fā)行企業(yè)的發(fā)行定價進(jìn)行限制,市場愿意出什么價格,發(fā)行公司就可以以什么價格來發(fā)行。應(yīng)該說,這種制度安排基本上是合理的,符合資本市場作為一個自由交易市場的本質(zhì)屬性。但是,從實(shí)踐的效果來看,卻不是很理想。尋找其原因,只能認(rèn)為目前IPO體制實(shí)行的市場化還是一種不完整的市場化。目前I管理部門雖然放棄了對新股定價的監(jiān)管,但一個公司是否有資格發(fā)行股票,它在什么時候能夠發(fā)行股票,這一進(jìn)入股市大門的“鑰匙”仍然牢牢地控制在管理部門手中。新股發(fā)行在某種程度上仍然是市場的稀缺資源,市場的供求關(guān)系仍然處于高度的不平衡狀態(tài),發(fā)行公司高價發(fā)行、投機(jī)勢力惡炒新股都有了充足的市場條件。因此,市場管理部門有必要放棄對新股發(fā)行的行政控制,將目前推行的審核制改為注冊制。
周俊生在另一篇博客則指出,從目前的狀態(tài)來說,要求管理部門徹底放開對發(fā)行市場的管制,似乎還需要假以時日。既然在短時間里還做不到這一點(diǎn),那就應(yīng)該把發(fā)行定價認(rèn)真地管起來,要建立起發(fā)行定價的約束機(jī)制。
署名張立棟的博客文章則認(rèn)為,應(yīng)該說,新制度的“市場化”取向是值得肯定的,但詢價制度依然有很大的改革空間。詢價雖然是市場行為,但并不意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以完全放手不管,對于詢價機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為,比如“價托”行為,比如變相高報價行為都要進(jìn)行有力打擊。否則,高市盈率的新股發(fā)行必然會成為壓垮二級市場的沉重包袱。(記者張松整理)
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