本報(bào)記者 王瑛 邢莉云 北京報(bào)道

“股市在當(dāng)天上午就開始流傳股指期貨已經(jīng)獲批的消息，傳言的一個(gè)版本是國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)推出股指期貨，并由證監(jiān)會(huì)擬訂推出的具體日程和安排，計(jì)劃在春節(jié)前公布。”上海的一位券商人士30日告訴記者。

不過，據(jù)一位接近中金所的人士稱，中金所目前還沒拿到股指期貨方面的批文，如果國(guó)務(wù)院真的批了的話，批文應(yīng)該是先到證監(jiān)會(huì)，由證監(jiān)會(huì)再到中金所。

受股指期貨獲批的傳言影響，當(dāng)日上證綜指收市卻報(bào)3262.60點(diǎn)，漲1.58%；深證成指收市報(bào)13644.47點(diǎn)，漲1.04%。深滬兩市共成交2541億元，較前日放大近三成。

6只期貨概念股漲停

A股不只一次受到股指期貨傳言的干擾，雖然重復(fù)了數(shù)次“狼來了”的故事，但每當(dāng)市場(chǎng)傳言出現(xiàn)的時(shí)候，市場(chǎng)仍然深信不疑。

受到股指期貨推出傳聞的影響，12月30日當(dāng)天，以銀行股為代表的大盤股紛紛上漲，但從盤中熱點(diǎn)來看，A股市場(chǎng)僅有不到四成個(gè)股上漲，金融、石化、鋼鐵、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊領(lǐng)漲大市，而小盤板塊卻紛紛大幅回落，市場(chǎng)重現(xiàn)“二八分化”格局。

大盤藍(lán)籌股強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，中國(guó)石化、中國(guó)人壽均漲逾3%，招商銀行、中國(guó)平安等漲逾4%，交通銀行漲逾6%。

期貨概念股則更是升勢(shì)凌厲，中國(guó)中期、大恒科技、中大股份、新黃浦、美爾雅、弘業(yè)股份6只期貨概念股被封住漲停，而高新發(fā)展的漲幅也逾9%。

不過，某外資券商的人士卻向記者透露，該公司的客戶在12月30日當(dāng)天卻以賣出為主。

這不由得讓人再次想起籠罩在A股上空已久的“A50魔咒”。A股歷史上有名的2007年的“2·27”、“5·30”、“6·28”暴跌都與新華富時(shí)A50指數(shù)期貨遠(yuǎn)期合約到期交割日吻合，而今年，在上述指數(shù)期貨交割日，A股多呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。

對(duì)此，齊魯證券分析師王偉則持不同看法。一方面，國(guó)內(nèi)監(jiān)管層對(duì)A50股指期貨一直持否定態(tài)度，另一方面，A50股指期貨自推出以后交易就很不活躍，每日成交量最多幾百手，少至幾手或者幾天沒有成交量。沒有任何成交量的新華富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨顯然不會(huì)對(duì)現(xiàn)貨造成影響。

A股在12月30日的大漲則更使“A50魔咒”的說法不攻自破。

回顧A股這兩個(gè)交易日的走勢(shì)，實(shí)際上，銀行股在12月29日就開始“表現(xiàn)”。30日的表現(xiàn)則更為突出。中投證券行情系統(tǒng)顯示，300銀行指數(shù)及內(nèi)地銀行指數(shù)分別上漲3.87%和3.85%，位居漲幅榜第一和第二位。

“而行情的演繹邏輯可能是這樣的：先有銀行股及由其帶動(dòng)的權(quán)重藍(lán)籌股的上漲，從而刺激了股指期貨將要推出的傳聞，而股指期貨推出的傳聞?dòng)种屏怂{(lán)籌股以及股指期貨概念股的上漲。”一位市場(chǎng)分析人士這樣認(rèn)為。

被忽略的財(cái)政部利好

事實(shí)上，記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，來自財(cái)政部的一則消息被不少市場(chǎng)人士所忽略，而這在一定程度上成為了銀行股的上升契機(jī)。12月29日當(dāng)天，財(cái)政部發(fā)布《金融類國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)施細(xì)則》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》)，為金融類國(guó)企的績(jī)效考核設(shè)計(jì)了細(xì)致的數(shù)量化評(píng)價(jià)體系。

《實(shí)施細(xì)則》建立了涵蓋盈利能力、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)、資產(chǎn)質(zhì)量和償付能力四方面共20個(gè)考核指標(biāo)。

中金公司分析師毛軍華認(rèn)為，該《實(shí)施細(xì)則》強(qiáng)化盈利能力(核心是ROE指標(biāo))考核。并且，根據(jù)他的測(cè)算，ROE在考核體系中的權(quán)重高達(dá)40%。

毛軍華在分析報(bào)告中指出，從《細(xì)則》對(duì)銀行各指標(biāo)的考核權(quán)重來看，盈利能力(其中ROE15%、ROA10%、成本收入比5%)指標(biāo)的權(quán)重最高，達(dá)到30%。而且，在經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)指標(biāo)中規(guī)定“國(guó)有資本保值增值率”1權(quán)重為10%。此外，ROE增長(zhǎng)較快的銀行還將獲得額外加分，如ROE增長(zhǎng)水平每超過行業(yè)平均10%加1分，最多可加3分。

據(jù)此，毛軍華認(rèn)為，短期而言，銀行在股權(quán)融資時(shí)將更加注重平衡對(duì)ROE的攤薄，從而有助于緩解再融資壓力。

如此一來，長(zhǎng)期壓制A股上行的銀行再融資擔(dān)憂有所緩解。不過，國(guó)泰君安策略分析師翟鵬認(rèn)為，事實(shí)上，對(duì)于銀行來說，由于資本充足率受到國(guó)家限制，而且從目前中國(guó)銀行業(yè)的現(xiàn)狀來看，通過擴(kuò)大規(guī)模來提高ROE仍是主要方式，而融資是達(dá)到這一目的的主要手段，除此之外，或許還可以做大中間業(yè)務(wù)，在費(fèi)用控制上下功夫。

另一方面，從基本面來看，多數(shù)人士也認(rèn)可目前銀行股的估值以及明顯的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。翟鵬認(rèn)為，2010年上市銀行的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)約在20%-25%之間，而第一創(chuàng)業(yè)證券銀行分析師陳曦則認(rèn)為，這一增長(zhǎng)幅度可達(dá)22%，并且，這種增長(zhǎng)屬于確定性增長(zhǎng)。

“銀行股業(yè)績(jī)的確定性增長(zhǎng)原因有三：一是凈息差有擴(kuò)大趨勢(shì)，凈息差在明年基本不會(huì)有下行空間，所以不會(huì)對(duì)銀行業(yè)績(jī)構(gòu)成負(fù)面影響，如果明年加息，則是正面影響；二是資產(chǎn)質(zhì)量，明年宏觀經(jīng)濟(jì)仍將保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；三是業(yè)務(wù)規(guī)模，預(yù)計(jì)明年銀行貸款規(guī)?？蛇_(dá)到8萬億?！标愱卣J(rèn)為。

而在確定性增長(zhǎng)的同時(shí)，“銀行股的估值相對(duì)于滬深300來說，有高達(dá)40%左右的折價(jià)，銀行股被明顯低估了?！标愱卣J(rèn)為。