歐陽曉紅 趙娟

2009年的最一天，中國(guó)人保集團(tuán)股份有限公司(下稱“中國(guó)人保集)把大成基金管理有限公司(下稱“大成基金管)變成了自己的子公司,也成為首家直接控股基金公司的保險(xiǎn)公司。

12月31日，新黃浦(600638SH)公告稱，公司參股29.97%的子公司中泰信托擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向中國(guó)人保轉(zhuǎn)讓所持有的48%大成基金管理公司股權(quán)。轉(zhuǎn)讓價(jià)格的評(píng)估價(jià)值為13.989億元。這也是中國(guó)人保整合“華聞系”的一步，使得中泰信托得以重塑，專注于信托主業(yè)。

對(duì)于中國(guó)人保為何要把間接控股的大成基金拿到自己直接的名下，一位保險(xiǎn)分析人士解釋到，中國(guó)人保由于是財(cái)險(xiǎn)公司，在規(guī)模上一直無法與中國(guó)人壽、中國(guó)平安等公司抗衡，差距甚大。人保要想在保險(xiǎn)行業(yè)有更重要的地位，做大規(guī)模是當(dāng)務(wù)之急。

出手13.989億

或許是受股權(quán)轉(zhuǎn)讓利好影響，12月31日上午，新黃浦股價(jià)飆至17.27元/股，漲9%。“每股14.5元，對(duì)中泰信托而言絕對(duì)是個(gè)公允價(jià)格?！币晃蝗吮９救耸扛嬖V記者。

大成基金的股東包括中泰信托、光大證券股份有限公司、中國(guó)銀河投資管理有限公司和廣東證券股份有限公司，中泰信托持股48%，其他三家合計(jì)持股52%。在此之前，中國(guó)人保通過華聞控股持有了中泰信托的股權(quán)。

上述消息人士透露，轉(zhuǎn)讓價(jià)格經(jīng)過反復(fù)推敲，根據(jù)2009年3月31日為基準(zhǔn)日的評(píng)估價(jià)值而商定的。而且14.5元/股的價(jià)格已溢價(jià)7倍多。按照大成基金目前2億注冊(cè)資本金計(jì)算，13.989億對(duì)應(yīng)48%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約每股14.5元/說明中泰信托原持有大成基金的成本價(jià)約為2元/股。

一位知情人士認(rèn)為，人保整合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，就控股權(quán)而言，大成基金在技術(shù)操作上不存在問題——如同在一個(gè)大家庭中，將孫子名下的財(cái)產(chǎn)劃到爺爺?shù)拿拢恍枰娼鸢足y。但是最后人保還是選擇了拿錢來買的方式。

“這其實(shí)是一個(gè)多贏之策，既直接控制大成基金股權(quán)，又能幫助中泰信托獲得增資急需的現(xiàn)金，更是人保梳理華聞系股權(quán)的一種戰(zhàn)略安排。”上述人保公司人士解釋。

重塑中泰信托

中泰信托曾是華聞系重要的融資平臺(tái)，而華聞系亦泛指廣聯(lián) (南寧)投資股份有限公司、華聞控股、上海新華聞及其旗下企業(yè)。

“現(xiàn)在，經(jīng)過近一年的梳理，現(xiàn)在的中泰信托非?！蓛簟瑹o歷史債權(quán)債務(wù)，其實(shí)業(yè)資產(chǎn)已被剝離，將專注于信托主營(yíng)業(yè)務(wù)?！敝槿耸空f。

這位人士透露，涉及大成基金股權(quán)的14億資金將會(huì)全部轉(zhuǎn)為中泰信托的資本金，屆時(shí)，中泰信托的注冊(cè)資本將增至20億。由于歷史原因，中泰信托曾一度在業(yè)內(nèi) “銷聲匿跡”，絕大部分業(yè)務(wù)被暫停。隨著中泰信托的成功換牌，它將回歸到信托主業(yè)上。人保一位人士說，盼其真正做實(shí)做大信托業(yè)務(wù)，成為人保系資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)板塊的主力軍。

據(jù)了解，目前中泰信托的近期目標(biāo)是，2010年業(yè)務(wù)在去年基礎(chǔ)上翻一番，2011年?duì)幦》瓋煞嵘镜谋O(jiān)管評(píng)級(jí)。

接下來中泰信托上將在管理架構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整。一位中國(guó)人保高管說，“在中泰信托董事會(huì)成員中，目前尚無獨(dú)立董事，為此，中泰信托欲完善法人治理結(jié)構(gòu)。

中泰信托法人代表曾北川，曾同時(shí)也是華聞控股總裁。半年前，對(duì)中泰信托提出了5點(diǎn)要求，如盡快把年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)以“目標(biāo)指引”的形式分解到班子成員；其次是落實(shí)換牌承諾事項(xiàng)，對(duì)無法按承諾完成的事項(xiàng)要事先溝通，取得理解；再者是人事管理工作要遵照?qǐng)?zhí)行人保集團(tuán)的有關(guān)規(guī)定，抓緊董事會(huì)秘書以及董事會(huì)辦公室、稽核審計(jì)、投行北京部、人力資源等部門負(fù)責(zé)人的選任工作；第四是業(yè)務(wù)拓展要考慮并重視北京地區(qū)的渠道和項(xiàng)目開發(fā)；最后是安排專人跟蹤研究信托與養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)合的介入點(diǎn)，建立共同研究機(jī)制，為中泰信托今后業(yè)務(wù)定位做準(zhǔn)備。

一位知情人士透露，中國(guó)人保繼完成大成基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以及中泰信托的經(jīng)營(yíng)發(fā)展按部就班后，接下來，還有些相關(guān)股權(quán)關(guān)系有待進(jìn)一步梳理，但目前華聞系股權(quán)整合路徑已基本明朗。

“華聞系對(duì)中國(guó)人保的利潤(rùn)貢獻(xiàn)尚無法推算，年終結(jié)算時(shí)才可能合并報(bào)表，但這些資產(chǎn)無疑利于中國(guó)人保的IPO?！币晃恢袊?guó)人保高管說。