作者：譚浩俊

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2010年1月1日起，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股取得的所得按20%稅率征收個(gè)人所得稅。對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓從上市公司公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票所得繼續(xù)實(shí)行免征個(gè)人所得稅政策。(12月31日新華網(wǎng))

從“大小非”到“大小限”，中國(guó)股市注定要承受各種成長(zhǎng)的煩惱。

如果說(shuō)“大小非”解禁，監(jiān)管層還能有所控制、有所約束的話(huà)，“大小限”對(duì)監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，僅憑借現(xiàn)有的政策，可能只能眼睜睜地看著其對(duì)市場(chǎng)形成嚴(yán)重沖擊。仔細(xì)想一想，假如58429億元“大小限”全部沖向市場(chǎng)，后果怎樣，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)料。

眾所周知，“大小非”解禁曾經(jīng)讓股市出現(xiàn)建市以來(lái)最大的恐慌，廣大股民的信心也因此受到了嚴(yán)重打擊。整整經(jīng)歷了半年多的盤(pán)整，股市才慢慢恢復(fù)元?dú)?，股民也才有所恢?fù)信心。如果此時(shí)再出現(xiàn)“大小限”的嚴(yán)重打壓，對(duì)中國(guó)股市而言，可以說(shuō)是致命的。

但是，按照政策規(guī)定，5.8萬(wàn)億“大小限”也不可能不上市流通。否則，也會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的混亂，影響市場(chǎng)的健康發(fā)展。

因此，尋找一條合適的路徑，既保證“大小限”能夠按政策、按市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)入市場(chǎng)流通，又能夠不對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊、引起恐慌，就成了一個(gè)緊迫而現(xiàn)實(shí)的命題。

可以猜想的是，自IPO重啟以來(lái)，管理層大開(kāi)新股發(fā)行之門(mén)，加速基金基金審批速度，一定程度上，也與應(yīng)對(duì)即將出現(xiàn)的“大小限”有關(guān)。因?yàn)?，把股市之池的水盛滿(mǎn)一些，也可以緩解“大小限”的沖擊。

但是，此舉至多只能起到緩解的作用，且由于目前市場(chǎng)的健康度不高，新股發(fā)行速度過(guò)快，還會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的不穩(wěn)定。

所以，在不改變市場(chǎng)基本格局，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓從上市公司公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票所得繼續(xù)實(shí)行免征個(gè)人所得稅的基礎(chǔ)上，對(duì)個(gè)大小限”所得征收20%的個(gè)人所得稅，無(wú)疑是比較現(xiàn)實(shí)、比較有效的手段。一方面，可以限制限售股的拋售速度，防止“大小限”快速套利給市場(chǎng)帶來(lái)嚴(yán)重沖擊；另一方面，可以一定程度上限制富人財(cái)富的進(jìn)一步膨脹，防止社會(huì)財(cái)富進(jìn)一步向富人階層集聚，避免貧富差距的進(jìn)一步拉大，促進(jìn)社會(huì)公平。同時(shí)，對(duì)限售股征稅，還可以有效增加財(cái)政收入，提高中央的宏觀(guān)調(diào)控能力。當(dāng)然，我們也應(yīng)當(dāng)看到，僅僅對(duì)“大小限”征稅，還不足以對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生本質(zhì)作用。市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)鍵，還在于市場(chǎng)行為的規(guī)范、市場(chǎng)監(jiān)管的有效。如果市場(chǎng)行為不規(guī)范，限售股股東們利用市場(chǎng)機(jī)制不健全、監(jiān)督體系不完善的漏洞，操縱市場(chǎng)，損害普通股民的利益，稅收手段極有可能對(duì)限售股沒(méi)有任何作用。所以，在對(duì)“大小限”征稅的同時(shí)，更要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)督力度，嚴(yán)格防止可能出現(xiàn)的限售股股東操縱市場(chǎng)、牟取暴利行為的發(fā)生，切實(shí)維護(hù)股民的合法權(quán)益。