根據(jù)此次政策調(diào)整的規(guī)定，納入征稅范圍的限售股包括三種，其一是股改限售股，即上市公司股權(quán)分置改革完成后股票復牌日之前股東所持原非流通股股份，以及股票復牌日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股；其二是新股限售股，即2006年股權(quán)分置改革新老劃斷后，首次公開發(fā)行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股；其三是財政部、稅務總局、法制辦和證監(jiān)會共同確定的其他限售股。

關于上述限售股的具體規(guī)模，記者從中國證券登記結(jié)算公司2009年12月發(fā)布的月度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以及上海證券交易所、深圳證券交易所公布的新股發(fā)行數(shù)據(jù)中粗略統(tǒng)計得到以下數(shù)據(jù)：滬深兩市累計產(chǎn)生的股改限售股為4771.61億股，截至2009年11月末，還有4370.97億股未被減持。這意味著，未來這部分限售股的轉(zhuǎn)讓涉及個人賬戶的，將被征收個人所得稅。

而在新股限售股方面，截至2009年年末，2006年以來有53家公司登陸上證所，314家公司登陸深交所，這些在“新老劃斷”后掛牌上市的股票的個人投資者如果轉(zhuǎn)讓IPO形成的限售股，也將按規(guī)定繳納個人所得稅。而隨著新股的繼續(xù)發(fā)行，這個數(shù)字還會繼續(xù)動態(tài)增加。

健全稅收調(diào)節(jié)制度能否給A股帶來利好

不少市場人士認為，對個人轉(zhuǎn)讓限售股征稅這項政策調(diào)整將對中國資本市場發(fā)展構(gòu)成制度性利好。西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學成對記者表示，該政策鼓勵戰(zhàn)略投資者長期持有公司股票，有利于緩解2010年“大小非”限售股解禁壓力，穩(wěn)定市場運行。

中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2009年11月，A股市場“大小非”單月減持15.15億股，創(chuàng)下有該項數(shù)據(jù)統(tǒng)計18個月以來的歷史新高。國信證券資深策略分析師黃學軍認為，在經(jīng)歷完整市場漲跌周期后，“大小非”減持確實可能對市場形成一定的壓力。

另外，在股改限售股中，持有限售股數(shù)量占比小于5%賬戶，即“小非”已經(jīng)累計減持252.07億股，減持規(guī)模占“小非”累計解禁數(shù)量之比高達41.27%。由于政策調(diào)整僅對個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股征收個人所得稅，因此作為多是個人投資者的“小非”已未來將成為個人轉(zhuǎn)讓限售股征稅的主要對象。

解學成表示，市場行為表明，解禁期過后“大非”實際減持較少，而“小非”減持比例較大，對個人轉(zhuǎn)讓限售股征收個人所得稅將鼓勵“小非”中的個人投資者更長期地持有股票，進一步參與公司經(jīng)營管理，完善公司治理，通過改善公司業(yè)績長期獲益。

信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德認為，對個人轉(zhuǎn)讓限售股征稅不是企圖限制“大小非”減持，這其中主要還是對市場起到引導作用，從而繼續(xù)維穩(wěn)資本市場。他還表示，通過種種細節(jié)不難發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層希望將維護資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展，與發(fā)揮稅收對高收入者的調(diào)節(jié)作用并增加財政收入聯(lián)系起來。