本報(bào)記者 陳捷 上海報(bào)道

辭舊迎新之際，關(guān)于股指期貨已獲監(jiān)管部門批準(zhǔn)的傳言再度甚囂塵上。

“年底的大盤股強(qiáng)勢(shì)，以及期貨概念股表現(xiàn)搶眼，就是為2010年股指期貨上市進(jìn)行預(yù)熱?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士向記者表示，“這次是股指期貨獲批傳得最厲害的一次，應(yīng)該不是空穴來(lái)風(fēng)。

雖然證監(jiān)會(huì)對(duì)該傳言未做正面表態(tài)，而中金所相關(guān)人士也緘默。一位上海期貨公司總經(jīng)理卻告訴記者，“2010年上市股指期貨幾乎已在業(yè)內(nèi)達(dá)成共識(shí)，現(xiàn)在只是擇機(jī)推出的時(shí)間問(wèn)題。

然而，據(jù)記者了解，股指期貨開閘并非外界所料那般近在眼前。

據(jù)知情人士透露，中金所成立三年多，董事長(zhǎng)一職至今仍難產(chǎn)，關(guān)于券商、基金和商業(yè)銀行參與股指期貨的規(guī)定，迄今沒(méi)有出爐，已成為擺在中金所上市股指期貨的兩道門檻。

董事長(zhǎng)缺位三年

與國(guó)內(nèi)其他會(huì)員制交易所并不相同，中金所從出生起，便打下“公司制”的烙印，國(guó)內(nèi)兩大證券交易所和三大期貨交易所均為其股東。

“中金所內(nèi)設(shè)股東大會(huì)，也因此設(shè)立了董事會(huì)，其董事長(zhǎng)類似于其他交易所理事長(zhǎng)一職，但既然是公司制，他的權(quán)力應(yīng)該會(huì)大于其他交易所的理事長(zhǎng)?！鄙鲜錾虾Ｆ谪浌究偨?jīng)理向記者表示。

事實(shí)上，中金所成立之初，有傳言稱，時(shí)任央行副行長(zhǎng)吳曉靈會(huì)出任中金所的首任董事長(zhǎng)，隨后遭到央行辟謠。

“當(dāng)時(shí)有說(shuō)法是，讓央行高管出任董事長(zhǎng)，有利于為中金所未來(lái)開設(shè)利率期貨等非證監(jiān)會(huì)管轄的金融品種鋪平道路?！庇袠I(yè)內(nèi)人士向記者表示，“甚至可能會(huì)是財(cái)政部人士，因?yàn)閲?guó)債期貨也是中金所未來(lái)發(fā)展的目標(biāo)之一。

然而時(shí)至今日，這一謎底依舊沒(méi)有揭曉。

旗下?lián)碛衅谪浌镜闹写蠊煞?600704.SH)高管稱，“股指期貨與中金所，里面有很大的學(xué)問(wèn)。

“不解決董事長(zhǎng)人選問(wèn)題，股指期貨在中金所上市就無(wú)從談起?！鄙鲜銎谪浌靖吖鼙硎?。

“企業(yè)一般由總經(jīng)理負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理，董事長(zhǎng)來(lái)完善法人治理結(jié)構(gòu)，董事長(zhǎng)缺位或會(huì)凸顯中金所的治理問(wèn)題?！币粯I(yè)內(nèi)人士向記者感嘆。

而一位券商系期貨公司老總表示，中金所未定董事長(zhǎng)，應(yīng)與股指期貨時(shí)間表不明確有關(guān)?！叭绻芍钙谪浾嬉?，此問(wèn)題或許就能解決。

近日有媒體報(bào)道，最近證監(jiān)會(huì)在往中金所調(diào)人，進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)調(diào)整。并且近期大概有7-8個(gè)證監(jiān)會(huì)干部下派中金所，為股指期貨上市做最后保駕。

然而，這一說(shuō)法卻遭到證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士的否認(rèn)。

“絕無(wú)此事，我們這邊忙得很厲害，還從交易所借調(diào)了人過(guò)來(lái)，不可能還派人到下邊去?！币蛔C監(jiān)會(huì)相關(guān)人士向記者表示。

實(shí)際上，近期，中金所高管人員架構(gòu)并無(wú)太大變化。

去年11月初，原證監(jiān)會(huì)基金部主任李正強(qiáng)調(diào)任中金所常務(wù)副總經(jīng)理，接替已被調(diào)回證監(jiān)會(huì)的原副總宋安平，原中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張凡因擔(dān)任鄭商所總經(jīng)理成為中金所董事。

“除此之外，領(lǐng)導(dǎo)班子依舊穩(wěn)定?！睋?jù)一位接近中金所的期貨業(yè)人士告訴記者。

“現(xiàn)在，外界對(duì)股指期貨傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，其實(shí)我們內(nèi)部也沒(méi)怎么談起，還是按部就班的工作?！币晃辉谥薪鹚ぷ鞯难芯繂T向記者表示。

法律法規(guī)亟須完善

股指期貨相關(guān)的法律法規(guī)亟須完善，是擺在中金所面前的另一道檻。

“如果股指期貨即將上市，那么關(guān)于券商、基金和商業(yè)銀行參與股指期貨的相關(guān)規(guī)定，就需要立即落實(shí)?！鄙虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨學(xué)院副院長(zhǎng)駱玉鼎告訴記者，“前者由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，后者則需要銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)文件。

2008年1月，關(guān)于《關(guān)于證券公司參與股指期貨有關(guān)問(wèn)題的通知》與股商業(yè)銀行從事期貨保證金存管業(yè)務(wù)和期貨結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》已基本成形并見諸報(bào)端，但監(jiān)管部門至今未正式披露。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這兩項(xiàng)細(xì)則對(duì)于想?yún)⑴c股指期貨的券商、基金尤為重要?！澳壳暗恼f(shuō)法是，券商自營(yíng)和基金可能只能嚴(yán)格套?；蛱桌辉试S投機(jī)，這對(duì)于想要利用股指期貨投機(jī)的機(jī)構(gòu)可能是一個(gè)打擊。”該業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

但是這一說(shuō)法卻遭到券商人士的異議。

“套保也好、做趨勢(shì)也好，各家券商都應(yīng)有自己的策略。”中投證券一位高管如此認(rèn)為，“現(xiàn)在規(guī)定沒(méi)下來(lái)，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)，我們只期盼具體規(guī)定能早點(diǎn)確定。

而華安基金副總兼投資總監(jiān)王國(guó)衛(wèi)對(duì)相關(guān)規(guī)定的落實(shí)也是翹首以盼，“大家都在等，畢竟從基金的角度說(shuō)，還涉及到老基金的合同修改。有多大金額可以做股指期貨，怎么做，這些都要在合同中有所說(shuō)明，但現(xiàn)在相關(guān)規(guī)定沒(méi)有確定，我們也不知道怎么改。

“包括QFII如何參與，以及股指期貨的套期保值如何認(rèn)定，都無(wú)定論?！鄙鲜錾虾Ｆ谪浌靖吖鼙硎?，“即使在交易所層面，也有需要完善的地方，目前，中金所已有一個(gè)總的章程以及交易、結(jié)算等細(xì)則，但是在類似違約處理辦法上沒(méi)有詳細(xì)規(guī)定。

分析人士認(rèn)為，法律法規(guī)的問(wèn)題應(yīng)會(huì)逐一解決，“2009年就完善了兩項(xiàng)，一是修改《證券登記結(jié)算辦法》，保證證券交易所和中金所的信息共享，有利于跨市場(chǎng)協(xié)作監(jiān)管；二是期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開戶，去除不規(guī)范賬戶，這都為股指期貨上市鋪平了道路”

機(jī)構(gòu)備戰(zhàn)程度不一

“說(shuō)實(shí)話，就算股指期貨立馬推出，我看很多機(jī)構(gòu)還沒(méi)準(zhǔn)備好?！鄙鲜鋈谈吖苷f(shuō)。

據(jù)其介紹，2006、2007年討論股指期貨熱火朝天之際，各家券商對(duì)此均準(zhǔn)備充分，但近兩年的冷清令諸多券商在股指期貨上并無(wú)太多準(zhǔn)備。

“這涉及到投入產(chǎn)出，畢竟要養(yǎng)一批人?！痹撊谈吖芨嬖V記者，“券商面臨的問(wèn)題有兩個(gè)，一是缺人才，二是系統(tǒng)建設(shè)滯后，這兩年大多券商都不愿意投入，所以即使股指期貨立刻上，準(zhǔn)備也不會(huì)充分。

遇到類似問(wèn)題的不僅是券商，作為股指期貨中介機(jī)構(gòu)的部分期貨公司，亦準(zhǔn)備不足。

“最大的問(wèn)題是制度對(duì)接還沒(méi)做好。”據(jù)海通期貨高管介紹，“如我們?nèi)滔灯谪浌?，從證券營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)來(lái)的客戶如何對(duì)接入期貨公司，還有很多工作要做。

一位基金人士則表示，從確定時(shí)間表到正式上市應(yīng)該會(huì)有幾個(gè)月，“這些時(shí)間做準(zhǔn)備，應(yīng)該足夠了。

相比基金、券商、期貨公司，作為結(jié)算機(jī)構(gòu)的銀行的準(zhǔn)備更充分。

“雖然關(guān)于銀行參與股指期貨的規(guī)定還在討論，但我們的準(zhǔn)備工作一切就緒，即使明天推出，立馬就能做。交通銀行金融期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉鋼華向記者表示。

股指期貨推出的傳聞并未打破中金所的工作節(jié)奏，據(jù)一位中金所內(nèi)部人員反映，“我們內(nèi)部波瀾不驚?，F(xiàn)在外界對(duì)股指期貨傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，其實(shí)我們沒(méi)怎么談起，還是按部就班的工作”

(本報(bào)記者于海濤亦有重要貢獻(xiàn))