文/張建鋒

面對(duì)即將實(shí)施的融資融券投資工具，投資者都比較關(guān)心其參與的門(mén)檻有多高，在參與其交易中需要注意的事項(xiàng)有哪些。為此，記者采訪了一些業(yè)內(nèi)人士并詳查了相關(guān)資料。

門(mén)檻不會(huì)太高

證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，融資融券相當(dāng)于證券公司借錢(qián)給客戶，證券公司通常會(huì)選擇客戶，根據(jù)客戶的資質(zhì)條件決定給不給予融資融券業(yè)務(wù)，所以肯定會(huì)有門(mén)檻。

至于門(mén)檻是否很高，宏源證券研究員劉佑成認(rèn)為門(mén)檻不會(huì)很高，因?yàn)槿谫Y融券業(yè)務(wù)面對(duì)的是普通投資者，投資者賬戶如果有10萬(wàn)元以上資金或許就可以參與交易。國(guó)都證券研究員陳薇也如此認(rèn)為，但具體要求多大的資金規(guī)模，要等相關(guān)細(xì)則出臺(tái)后才能確定。

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年發(fā)布的《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》，參與融資融券業(yè)務(wù)需要滿足4個(gè)條件：滿足證券公司征信要求；在該公司從事證券交易半年以上；交易結(jié)算資金納入第三方存管；券投資經(jīng)驗(yàn)豐富、有較大風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力且沒(méi)有重大違約記錄。根據(jù)此《管理辦法》，只有取得證監(jiān)會(huì)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)許可的證券公司，方可開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，任何證券公司不得向客戶融資、融券試點(diǎn)管理辦法

申報(bào)交易高服務(wù)成本

當(dāng)投資者的條件達(dá)到融資融券門(mén)檻后，可與具有融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)許可的證券公司簽訂融資融券合同，以及融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，并委托證券公司為其開(kāi)立信用證券賬戶和信用資金賬戶。

根據(jù)規(guī)定，投資者只能選定一家證券公司簽訂融資融券合同，在一個(gè)證券市場(chǎng)只能委托證券公司為其開(kāi)立一個(gè)信用證券賬戶。完成開(kāi)戶后，即可進(jìn)入融資融券的交易申報(bào)階段。融資融券交易申報(bào)分為融資買(mǎi)入申報(bào)和融券賣(mài)出申報(bào)兩種。

根據(jù)規(guī)定，投資者融券時(shí)賣(mài)出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最近成交價(jià)；如果該證券當(dāng)天還沒(méi)有產(chǎn)生成交的，融券賣(mài)出申報(bào)價(jià)格不得低于前收盤(pán)價(jià)。而當(dāng)融券賣(mài)出申報(bào)價(jià)格低于上述價(jià)格的，交易主機(jī)視其為無(wú)效申報(bào)，自動(dòng)撤銷(xiāo)。

投資者在融券期間，如果賣(mài)出通過(guò)其所有或控制的證券賬戶所持有與其融入證券相同證券的，則其賣(mài)出該證券的價(jià)格也應(yīng)當(dāng)滿足不低于最近成交價(jià)的要求，但超出融券數(shù)量的部分除外。

值得投資者注意的是，在簽署融資融券合同以及融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)時(shí)，應(yīng)仔細(xì)閱讀相關(guān)條款，因?yàn)檫M(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)的同時(shí)需要支付給證券公司較高的服務(wù)成本，且風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較大，所以應(yīng)該根據(jù)自身的情況來(lái)確定是否參與融資融券。另外，無(wú)論是融資買(mǎi)入還是融券賣(mài)出的申報(bào)數(shù)量，應(yīng)當(dāng)為100股(份)或其整數(shù)倍。

結(jié)算須優(yōu)先償融資欠款

投資者完成融資融券交易申報(bào)后，在合適的價(jià)位可以償還融入資金和融入證券以了結(jié)交易。

投資者融資買(mǎi)入證券后，有兩種方式可以償還融入資金。第一種是投資者以直接還款方式償還融入資金，這種償還方式需按照投資者與證券公司之間的約定辦理。第二種是以賣(mài)券還款償還融入資金，投資者通過(guò)其信用證券賬戶委托證券公司賣(mài)出證券，結(jié)算時(shí)投資者賣(mài)出證券所得資金直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融資專用賬戶。

需要注意的是，投資者賣(mài)出信用證券賬戶內(nèi)證券所得資金，須優(yōu)先償還其融資欠款。

在償還融入證券時(shí)，投資者也有兩種方式可以選擇，一種是以直接還券方式償還融入證券，這種方式按照投資者與證券公司之間約定，以及交易所指定登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定辦理。另外一種是以買(mǎi)券還券方式償還融入證券，投資者通過(guò)其信用證券賬戶委托證券公司買(mǎi)入證券，結(jié)算時(shí)登記結(jié)算機(jī)構(gòu)直接將投資者買(mǎi)入的證券劃轉(zhuǎn)至證券公司融券專用證券賬戶。

證券公司與投資者約定的融資、融券期限最長(zhǎng)不得超過(guò)6個(gè)月。

根據(jù)規(guī)定，投資者信用證券賬戶不得用于買(mǎi)入或轉(zhuǎn)入除擔(dān)保物及本所公布的標(biāo)的證券范圍以外的證券。同時(shí)，投資者信用證券賬戶也不得用于從事債券回購(gòu)交易。（文章來(lái)源：2008年10月20日投資與理財(cái)）