早報(bào)記者 葛佳

2010年的首個交易周，A股市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換并未能成功，上證指數(shù)幾度沖擊3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口都無功而返，最終重拾跌勢全周下跌2.48%。但在昨日晚間，證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人宣布，國務(wù)院已原則上同意推出股指期貨，并開設(shè)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

市場人士普遍認(rèn)為，股指期貨的推出有望提升大盤藍(lán)籌股的交易價(jià)值，并促使市場風(fēng)格向大盤股切換，從而為市場帶來轉(zhuǎn)機(jī)；同時，股指期貨和融資融券均將顯著提振券商業(yè)績。不過，鑒于市場對這兩項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出早有預(yù)期，下周市場的反應(yīng)仍有待觀察。

資金面有所改善

盡管受到政策調(diào)控、新股加速發(fā)行、商品期貨價(jià)格下跌等多重利空的沖擊，上證指數(shù)昨日一度失守60日線支撐，但投資者憧憬將于下周一公布的12月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，技術(shù)性買盤最終回流并推動大盤絕地反彈。而關(guān)于融資融券和股指期貨雙雙獲批的新聞亦在收盤后不久得到證實(shí)。

“監(jiān)管層選擇現(xiàn)在這個時間點(diǎn)推出上述業(yè)務(wù)，應(yīng)該說是做了充分考慮的。南京證券分析師溫麗君表示，A股市場在新年的第一周并未出現(xiàn)靚麗的走勢，維持震蕩盤整格局，表明在上證指數(shù)3300點(diǎn)市場存在較大的多空分歧。

溫麗君認(rèn)為，2008年A股市場出現(xiàn)調(diào)整，本可以選擇在當(dāng)時推出上述業(yè)務(wù)，但下半年卻又恰逢金融危機(jī)，使得股指期貨與融資融券的腳步慢了下來。不過從2008年的下跌中我們也可以看到，3000點(diǎn)是管理層較為認(rèn)可的點(diǎn)位，這或許也說明了他們選擇此時同意推出上述業(yè)務(wù)的原因。

“近期一直在喊‘狼來了’，這次消息獲實(shí)相信市場反應(yīng)會較為平靜，市場可能會是先漲后跌?！痹跍佧惥磥恚诠芍钙谪浀娜齻€月準(zhǔn)備期內(nèi)，即使大盤不以單邊上揚(yáng)走勢來呈現(xiàn)，但震蕩向上是可以確定的。

國泰君安研究所所長李迅雷則從流動性的角度來分析，認(rèn)為融資融券和股指期貨的推出能夠改善市場資金面，激活和吸收市場的非銀行信貸資金，擴(kuò)充股市的流動性。

本周以來，央行或會收緊市場流動性的擔(dān)憂猶如懸在A股上方的利刃，讓投資者難以抉擇，一旦市場流動性得以擴(kuò)充，也將會成為A股走強(qiáng)的又一利好。

此外，長江證券分析師張凡對比了9個成熟市場樣本后認(rèn)為，在全球各大市場，股指期貨能改變短期走勢，卻改變不了市場的長期走勢?！叭艄芍钙谪浲瞥銮?-4周股指漲幅過大，則上市后空方有足夠的動能做空，可能引起股指大幅回落；但若前期漲勢不明顯，整個市場又處于牛市階段，則股指期貨上市一段時間后，會引起股指大幅上揚(yáng)。

藍(lán)籌股將出現(xiàn)溢價(jià)

雖然市場趨勢不會受股指期貨推出而改變，但在分析人士看來，未來市場可能會轉(zhuǎn)向大藍(lán)籌時代。

華融證券分析師范貴龍認(rèn)為，近期大盤進(jìn)行了幾次風(fēng)格轉(zhuǎn)換的嘗試，卻都未能成功，融資融券和股指期貨的推出將給市場帶來整體性機(jī)會。從此以后，大盤藍(lán)籌股存在的投資機(jī)會將多于小盤股和概念股，且融資融券制度將給證券市場注入資金，增加證券市場的活躍程度，有利于市場整體估值的提升。

范貴龍表示，在股指期貨推出前，資金搶籌會使得藍(lán)籌股出現(xiàn)明顯的溢價(jià)。而融資融券肯定將提升證券公司的基本面，有利于券商類個股，股指期貨的推出則將給期貨公司帶來新的盈利增長點(diǎn)。

“大藍(lán)籌都沒怎么漲，市盈率也處于較低的狀態(tài)，短期內(nèi)市場將會由它們來帶領(lǐng)走強(qiáng)?！睖佧惥J(rèn)為，出于穩(wěn)妥的考慮，投資者可以選擇參與銀行、石化雙雄等大市值個股。

券商股也是溫麗君建議的品種，而選擇融資融券和股指期貨概念股則風(fēng)險(xiǎn)較大，“雖然在上述業(yè)務(wù)推出前，部分個股股價(jià)可能就迅速翻倍，但大收益也有大風(fēng)險(xiǎn)。

“這是中國證券市場重大的一步，預(yù)示著交易品種和國際逐漸接軌，具有技術(shù)含量的投資行為將逐漸成為市場主流?！遍L江證券分析師張瀾認(rèn)為，短期內(nèi)為市場提供了新的投資主題，尤其是指數(shù)權(quán)重股、券商期貨概念股會直接受益。但長期而言，不能說這些品種推出就能持續(xù)推動市場上漲。