《投資者報》 記者 蘇慧

2010年“一號文件”還未推出，但新年伊始，國家領導人在河北農(nóng)村考察時宣稱將“出臺一批新的強農(nóng)惠農(nóng)政策”，給歷年一季度都擁有投資性機會的農(nóng)業(yè)板塊以強援。在這一刺激下，新年來的頭兩個交易日，農(nóng)業(yè)板塊整體性上漲。盡管第三日沖高跳水，卻并不乏有強勢股表現(xiàn)。

政策刺激農(nóng)業(yè)個股復市急升

港股方面，從事生產(chǎn)及銷售植物助長劑及殺蟲、殺菌劑的浩倫農(nóng)科，在新年第一個交易日毫不理會大市疲弱，股價狂飆近40%，兩日累計升幅約50%。主營尿素和復合肥的心連心化肥也于開盤第一日急升33%，第二日再升7.85%至4.67港元，兩日升幅超過40%。

滬深方面，受此消息刺激，不少中資農(nóng)業(yè)概念股升幅高達1~3成。新年首日，主營農(nóng)作物種子兼營農(nóng)副產(chǎn)品及其衍生品的豐樂種業(yè)盤中一度漲停，盡管尾盤大盤跳水，但仍上漲6.03%。

與此相似，1月6日，在園林景觀設計和園林綠化工程施工行業(yè)里突出的東方園林盤中一度上漲9.15%。同日，諾普信直逼漲停價32.5元。

實際上，在2009年12月22日大跌之后，農(nóng)業(yè)概念相關(guān)個股均有不同程度的上漲，農(nóng)林牧漁板塊也稍稍跑贏大盤，新年惠農(nóng)政策口風更為這種上漲壯大了聲勢。

但是，新年開市兩日連升之后，6日農(nóng)業(yè)板塊即告沖高回落，并沒有表現(xiàn)出大幅超過大盤的能勢，國信證券農(nóng)業(yè)分析師張如解釋為這是板塊正常的脈沖效應。對于農(nóng)業(yè)板塊來講，短期在1、2月份都是利好，但是目前股市波動情況下，階段性的脈沖調(diào)整也是比較正常的。

和往年一樣，在今年農(nóng)業(yè)仍是被高度關(guān)注的焦點，“調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”作為2010年政策方針，國家對三農(nóng)的投入力度會進一步加大。這既可以保障農(nóng)產(chǎn)品的供應穩(wěn)定，避免食品型通貨膨脹，也可以增加農(nóng)民收入，改善農(nóng)村的消費環(huán)境。眾多機構(gòu)都表示，農(nóng)業(yè)板塊一季度上漲概率和獲取超額收益的幅度遠超其他。

券商看多進攻型農(nóng)業(yè)板塊

國信證券認為，農(nóng)業(yè)板塊是典型的牛市品種，進攻型強于防御性。

從過去的盈利水平靜態(tài)的看，農(nóng)業(yè)板塊的估值水平偏高。但動態(tài)來看，并非不合理。由于行業(yè)毛利率水平不斷降低，農(nóng)業(yè)企業(yè)治理水平改善明顯。一旦產(chǎn)業(yè)政策開始傾向于中游，企業(yè)盈利能力將可迅速改善。

畜牧行業(yè)與種業(yè)將在5年內(nèi)成為行業(yè)高速增長最大的推動力。預計農(nóng)業(yè)行業(yè)未來5年平均增速將達到9%~12%，與目前行業(yè)5%左右的增速有一倍以上的提升空間。

國元證券的研報則突出了農(nóng)業(yè)板塊“季節(jié)旺季和惠農(nóng)政策的預期”。該報告認為，二級子行業(yè)中，種子和水產(chǎn)養(yǎng)殖的季節(jié)性明顯，種子旺季在于四季度和一季度、水產(chǎn)養(yǎng)殖為四季度，兩子行業(yè)投資機會也在每年11月到來年2月，上漲時往往能領先于行業(yè)指數(shù)。林業(yè)主要表現(xiàn)在受政策刺激時，強于行業(yè)表現(xiàn)。

而山西證券則認為，中央農(nóng)村工作會議、中央經(jīng)濟工作會議，以及2010年中央一號文件的出臺將會帶來又一個惠農(nóng)政策的密集推出期，給投資者又一次帶來對于相關(guān)政策的憧憬。

另外，2010一季度農(nóng)產(chǎn)品價格將有望處于上漲和通脹預期明顯上升的階段，因此今年一季度農(nóng)業(yè)板塊獲得超額收益的可能性最大，投資者可具體配置價格上漲確定性相對較大的品種如糖、棉花、玉米、豬肉，而受益于農(nóng)業(yè)政策出臺的板塊代表性較強的品種如種子等農(nóng)資也同樣值得關(guān)注。

深度挖掘農(nóng)業(yè)股價支點

張如對記者表示，目前，農(nóng)林牧漁受政策刺激的情勢已經(jīng)基本告一段落，接下來看農(nóng)業(yè)板塊的走勢要看后續(xù)政策會在哪些方面出臺。

“專注于農(nóng)業(yè)本身的概念其實還是糧食，水稻提價對于糧食行業(yè)來講是利好。但是現(xiàn)在農(nóng)業(yè)涉及的范圍越來越廣，很多和糧食、農(nóng)業(yè)沾邊的行業(yè)也將是今后的發(fā)展方向。包括農(nóng)機、農(nóng)業(yè)流通都可以關(guān)注。

從農(nóng)業(yè)股本身質(zhì)地來說，估值優(yōu)勢并不明顯。但一方面農(nóng)業(yè)股有通脹預期下的產(chǎn)品價格上漲預期，另一方面則由于農(nóng)業(yè)股的消費類主題投資的溢價預期，可適量賦予一定的估值溢價預期。

當然，在估值優(yōu)勢不明顯的情況下，更需要找到新的股價支點。如具有一定的資源稟賦優(yōu)勢，如具有一定的獐子島的海域資源優(yōu)勢；新業(yè)務擁有良好成長前景，整體來看，多元化發(fā)展更能成為企業(yè)未來的增長點。但目前來看，業(yè)績表現(xiàn)依然尤為重要，申銀萬國農(nóng)林牧漁板塊行業(yè)分析師趙金厚表示，業(yè)績是否優(yōu)良將直接決定企業(yè)的分化。而6日上漲的十幾只農(nóng)業(yè)板塊個股，如東方園林、建峰化工、廣弘控股、冠農(nóng)股份、山下湖等也無不體現(xiàn)著上述特質(zhì)。

今年中央農(nóng)村工作會議提出的統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展最終落腳點是增加糧食產(chǎn)量、保持糧食價格穩(wěn)定和改善農(nóng)村民生。

東興證券農(nóng)林牧漁分析師王昕認為，夯實農(nóng)業(yè)基礎的落腳點是水利建設、機械化和種業(yè)戰(zhàn)略。今年農(nóng)業(yè)工作重點將是保持糧食穩(wěn)產(chǎn)，提高單產(chǎn)，由此將給偏科技型農(nóng)業(yè)公司尤其是種業(yè)公司帶來機會。

保民生所帶來的農(nóng)村基礎設施加速是今年農(nóng)村工作看點，配合國家“家電下鄉(xiāng)”、“三農(nóng)”投入增加等，帶來住房、電網(wǎng)、醫(yī)療衛(wèi)生和教育等行業(yè)機會。在夯實農(nóng)業(yè)基礎方面，將給農(nóng)業(yè)機械行業(yè)、節(jié)水灌溉行業(yè)、種子行業(yè)帶來機會。