基金、券商準(zhǔn)入政策將由證監(jiān)會(huì)相關(guān)業(yè)務(wù)部門協(xié)商后確定，銀行、保險(xiǎn)參與股指期貨需與銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)共同商討

證券時(shí)報(bào)記者 鄭曉波

本報(bào)訊 中國(guó)證監(jiān)會(huì)上周五宣布，國(guó)務(wù)院已原則同意推出融資融券試點(diǎn)和股指期貨。根據(jù)安排，股指期貨最終推出尚需3個(gè)月的時(shí)間。一位接近監(jiān)管部門人士表示，在這3個(gè)月的時(shí)間里，監(jiān)管部門將做好包括投資者開戶及相關(guān)準(zhǔn)備工作、批復(fù)股指期貨合約和業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)人員培訓(xùn)以及投資者教育和新聞宣傳等四方面工作。

在投資者開戶及相關(guān)準(zhǔn)備工作方面，發(fā)布股指期貨投資者適當(dāng)性制度被認(rèn)為是最重要、也是最受關(guān)注的一環(huán)。記者了解到，證監(jiān)會(huì)正在對(duì)股指期貨投資者適當(dāng)性制度做最后的修改。該制度設(shè)定了投資者特別是個(gè)人投資者的參與標(biāo)準(zhǔn)，包括硬性指標(biāo)和綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)兩個(gè)方面。硬性指標(biāo)包括：須具有期貨交易經(jīng)歷、開戶資金不低于50萬人民幣、須參加培訓(xùn)并通過測(cè)試。綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)包括投資者年齡、財(cái)務(wù)狀況、誠(chéng)信狀況等。上述標(biāo)準(zhǔn)都將嵌入到投資者的開戶過程中?！肮芍钙谪浲顿Y者適當(dāng)性制度先要上證監(jiān)會(huì)的主席辦公會(huì)，然后再公開征求社會(huì)意見，等到最后發(fā)布至少需要兩周時(shí)間?！鄙鲜鋈耸空f。

至于金融機(jī)構(gòu)參與的準(zhǔn)入政策，相關(guān)監(jiān)管部門還在做最后的研究。根據(jù)部門協(xié)作機(jī)制，涉及相關(guān)機(jī)構(gòu)或須請(qǐng)其主管部門共同協(xié)商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及要求。如基金、券商將由證監(jiān)會(huì)相關(guān)業(yè)務(wù)部門協(xié)商后確定，而銀行、保險(xiǎn)等如何參與股指期貨業(yè)務(wù)，則需與銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)共同商討后分別確定具體的規(guī)則。根據(jù)程序，相關(guān)文件將經(jīng)公開征求意見后公布。

另外，在投資者適當(dāng)性制度完成之后，“監(jiān)管部門將對(duì)期貨公司、證券公司進(jìn)行投資者適當(dāng)性制度的培訓(xùn)，然后是投資者開戶，這個(gè)過程會(huì)稍長(zhǎng)一點(diǎn)?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

除了完成投資者開戶及配套制度準(zhǔn)備工作外，中金所股指期貨相關(guān)合約和業(yè)務(wù)規(guī)則的批復(fù)也需要一定時(shí)間。此前，中金所股指期貨合約設(shè)計(jì)、規(guī)則制定和技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)等準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成。自2006年10月以來，中金所組織開展了多次根據(jù)股市實(shí)時(shí)行情進(jìn)行的仿真交易。

記者了解到，在金融危機(jī)爆發(fā)后，監(jiān)管部門認(rèn)真總結(jié)和反思了金融危機(jī)的教訓(xùn)，指導(dǎo)中金所進(jìn)一步完善了合約和業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制措施，健全了各項(xiàng)應(yīng)急預(yù)案?！爸薪鹚臉I(yè)務(wù)規(guī)則之前征求過意見，金融危機(jī)后監(jiān)管部門還指導(dǎo)中金所對(duì)滬深300合約和業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行了梳理和修改，特別強(qiáng)調(diào)了風(fēng)控措施的落實(shí)?！鄙鲜鼋咏O(jiān)管部門人士說，預(yù)計(jì)合約和規(guī)則很快會(huì)得到證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

除上述兩個(gè)方面外，“期貨公司、證券公司IT部門技術(shù)人員的培訓(xùn)也需要一定的時(shí)間，另外，也要給予一定的時(shí)間讓相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資者教育工作和媒體宣傳?！痹撊耸空f。

該人士指出，股指期貨具備雙向交易機(jī)制，在市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，投資者可以通過股指期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。雙向交易一方面可以緩解了股票市場(chǎng)賣盤壓力，另一方面為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，減緩股票市場(chǎng)非理性恐慌和下跌。統(tǒng)計(jì)顯示，在國(guó)際金融危機(jī)中，有期貨品種上市的行業(yè)比沒有上市期貨品種的行業(yè)受沖擊要小。推出股指期貨，健全價(jià)格形成機(jī)制、穩(wěn)定股市運(yùn)行已成為各方共識(shí)。