胡劉繼

股指期貨上市后，誰是主角？

從《第一財經(jīng)日報》采訪的數(shù)位業(yè)內(nèi)人士的觀點看，私募基金和部分中大戶可能會成為首批的積極參與者，而作為股票市場重要參與者的公募基金，參與股指期貨的力度則不太被看好。

“股指期貨剛推出的階段，投機的氛圍會更濃。所以，預計在這個階段股指期貨參與者大致分三部分：一是私募機構、私募基金，這部分力量可能成為市場中堅；二是部分股票市場的中大戶；三是部分做期貨的中大戶也可能將股指期貨當作一個品種來交易?！苯瘗i期貨副總經(jīng)理喻猛國對《第一財經(jīng)日報》表示。

安信期貨副總經(jīng)理皮迎軍的看法與上述觀點基本一致。他還表示，目前，普通散戶暫無太多意愿參與股指期貨交易，其中，中國金融期貨交易所規(guī)定的投資者門檻是一個問題。

根據(jù)中國金融期貨交易所針對中小投資者推出的投資者適當性制度規(guī)定，中小投資者參與股指期貨需具備三個條件：50萬元以上的客戶才可開戶；所有投資者要經(jīng)過知識和風險考試，超過70分才可開戶；先進行5個交易日的仿真交易，熟知熟用產(chǎn)品，清楚了解所要承擔的風險。

“50萬元資本是一個較硬性的指標。”皮迎軍說。

雖然業(yè)內(nèi)預計私募基金會積極參與股指期貨交易，但公募基金的“待遇”則顯著不同。

“目前還沒有關于公募基金參與股指期貨交易的具體文件，但可以預計的是，監(jiān)管層會對公募基金的參與限制非常嚴格。同時，公募基金公司的內(nèi)部也會有嚴格的控制制度。包括一些陽光私募可能也會較為謹慎地參與，這些人不少都是從公募基金出來的?！币晃换鸸靖吖軐Ρ緢笥浾弑硎?。

2007年，中國證監(jiān)會曾下發(fā)《證券投資基金投資股指期貨有關問題的通知》征求意見稿，文中表示，允許股票型和混合型基金可以根據(jù)其持有的股票資產(chǎn)市值適當投資股指期貨；保本基金可以依據(jù)保本策略少量投資股指期貨，債權型基金和貨幣市場基金則不允許投資股指期貨。

“不過，公募基金專戶部的參與可能會放開。這一塊市場可能值得期待?！鄙鲜龌鸸靖吖鼙硎?。