首次開放做空交易 顯示政府監(jiān)管信心

2010年中國股市第一周開局不利，全周下跌2.48%。不過上周五的一則消息有望使市場疲弱格局得到徹底改觀：證監(jiān)會8日表示，國務(wù)院已原則上同意開設(shè)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)并推出股指期貨。外電紛紛以“里程碑”、“突破”來形容這一事件。業(yè)內(nèi)人士表示，“中國股市恢復(fù)強(qiáng)勁漲勢所需要的可能正是這樣一份公告”。

新措施開放做空交易

“融資融券”是指投資者向證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券或借入上市證券并賣出的行為。當(dāng)投資者認(rèn)為某只股票被低估的時(shí)候，可以借入資金買股票，等股價(jià)上漲后高價(jià)賣出并歸還所借資金；反之，當(dāng)投資者覺得股價(jià)被嚴(yán)重高估時(shí)，也可以借入股票賣出，等股價(jià)下跌后再買入歸還。融資融券的推出，將改變A股市場只能單邊做多獲利的格局，賣空股票也將獲得收益。

股指期貨是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。

投資者首次有了更多選擇

英國《金融時(shí)報(bào)》評論說，中國政府宣布一系列股市改革措施，讓中國的股票交易所更接近西方模式，這對中國股市的發(fā)展來說，邁出了重要的、期待已久的一步。上海股市去年上漲80%，而前年下跌了65%。在出臺這些措施前，投資者除了在價(jià)格下跌時(shí)“割肉”外別無選擇。而融資融券和股指期貨可以讓交易者在市場的升跌中都獲利，也能讓投資者規(guī)避中國股市不穩(wěn)定帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！度A爾街日報(bào)》說，融資融券和股指期貨“為中國資本市場發(fā)展樹立起一座新的里程碑”，此舉表明中國政府終于有了足夠信心，將在對政治高度敏感的國內(nèi)股市中推出這些高風(fēng)險(xiǎn)金融衍生與投資工具，“這是一次突破”。

《紐約時(shí)報(bào)》文章說，中國政府給予投資者一系列新的、強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，意味著中國的投資者首次比簡單地買賣手中股票有了更多的選擇，從而朝著讓資本市場更加成熟而且更加穩(wěn)定的方向邁出了一大步。這些投資手段在紐約、芝加哥、倫敦以及許多其他金融市場上普遍使用。文章分析說，通過批準(zhǔn)這些新的手段，中國政府希望實(shí)現(xiàn)幾個(gè)目標(biāo)，包括給上海這個(gè)金融中心更多的可信性，鼓勵(lì)更多的普通中國人在股市投資。多年來，中國政府一直擔(dān)心這些工具會被投資者濫用，給證券市場增加投機(jī)和混亂。也是基于同樣的擔(dān)心，很多國家也一度對融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。2008年，美國等一些國家就暫停了股票賣空交易，不過幾個(gè)月后就取消了禁令。

周一有望迎來開門紅

“這周肯定是紅色周一。”招商證券分析師周小平告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，“近期市場一直缺乏一個(gè)刺激因素，而有關(guān)股指期貨和融資融券的消息市場已經(jīng)等待了很久，絕對是一個(gè)大的正面利好因素，周一會直接點(diǎn)燃市場的熱情。”國都證券分析師鄧厚林認(rèn)為，在利好刺激下，市場有可能會攻上3300點(diǎn)。“融資融券和股指期貨對目前市場上估值偏低的券商、銀行股而言都是利好，更為樂觀的估計(jì)是有望上沖去年8月份3478點(diǎn)高點(diǎn)。”招

但國泰君安總經(jīng)濟(jì)師李迅雷認(rèn)為，融資融券及股指期貨對市場總體而言是正面影響，但是投資者要注意的是，國務(wù)院只是原則通過，融資融券及股指期貨何時(shí)推出還是未知數(shù)。《華爾街日報(bào)》也評論說，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)高層官員過去幾年中每過一段時(shí)間就會表示推出股指期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，從而一次次燃起了股指期貨即將推出的希望。此事的相關(guān)細(xì)節(jié)還很粗略，過早慶祝也許并非明智之舉?！?/p>

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