□本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

醞釀多年的股指期貨即將瓜熟蒂落，指數(shù)基金一時(shí)間成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。對(duì)于股指期貨的影響，南方滬深300、深成ETF及聯(lián)接基金基金經(jīng)理潘海寧表示，南方旗下的指數(shù)基金樂(lè)觀(guān)看待股指期貨和融資融券的影響，目前已在積極準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)。

對(duì)于股指期貨的影響，投資者的反應(yīng)顯然更加敏感。11日，作為跟蹤誤差最小的指數(shù)基金之一——南方滬深300基金的申購(gòu)量已經(jīng)有放大的跡象。在目前諸多大盤(pán)指數(shù)基金中，南方滬深300自成立以來(lái)一直在同期可比的基金中保持跟蹤誤差最小的記錄。

對(duì)于周一的市場(chǎng)走勢(shì)是否預(yù)示著股指期貨將帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換、大盤(pán)指數(shù)基金投資價(jià)值提升等問(wèn)題，潘海寧引用了美國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)家和地區(qū)的數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，股指期貨推出前后，的確使得現(xiàn)貨指數(shù)(大盤(pán)股指數(shù))相對(duì)表現(xiàn)超越中小盤(pán)指數(shù)成為“大概率事件”。但他也表示，盡管股指期貨和融資融券的推出將會(huì)成為市場(chǎng)風(fēng)格切換的催化劑，但并非決定因素，市場(chǎng)風(fēng)格能否切換還需關(guān)注資金面的變化，包括IPO、再融資的頻度、信貸數(shù)據(jù)等因素。

對(duì)于股指期貨和融資融券給指數(shù)基金帶來(lái)的影響，潘海寧也給予了樂(lè)觀(guān)判斷。他認(rèn)為，普通指數(shù)基金或ETF基金的投資目的是追求跟蹤誤差的最小化。由于基金本身的費(fèi)用、交易沖擊成本、大額申贖等因素，會(huì)使得指數(shù)基金無(wú)法跟上指數(shù)的漲幅，這就需要基金管理人去尋找額外收益來(lái)彌補(bǔ)這部分的差額。目前來(lái)看，A股市場(chǎng)上的手段只有通過(guò)日內(nèi)擇時(shí)交易、成份股分紅、成份股調(diào)整等來(lái)實(shí)現(xiàn)。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，指數(shù)基金很大一部分額外收益來(lái)自“融券給的收入，這是因?yàn)橹笖?shù)基金平日的股票倉(cāng)位一直較高(超過(guò)90%)，這就使得我們可以將部分“閑置”的股票倉(cāng)位用于融券，獲取額外的正收益。另外，潘海寧也認(rèn)為，股指期貨的實(shí)施也為指數(shù)基金的頭寸管理增添了新途徑。目前來(lái)與潘海寧持同樣觀(guān)點(diǎn)的并不在少數(shù)，不少市場(chǎng)人士預(yù)期股指期貨將進(jìn)一步提升指數(shù)基金的投資價(jià)值。