雖然許多投資者把融資融券、股指期貨當作重大利好，但是，昨日的滬深股市卻“不給面子”。當日，滬綜指跳高百點開盤，高開幅度高達3.3%，不過，隨后兩市大盤卻一路走低，指數(shù)漲幅不斷被“蠶食”，至收盤時，滬綜指只上漲了0.52%，深成指則變漲為跌，下跌了0.8%。

對于A股交易制度的兩大創(chuàng)新舉措，市場的上述“第一反應”其實值得肯定。它表明，大多數(shù)投資者都“拎得很清”：盡管融資融券、股指期貨歷史性地改變了A股投資“只有漲才能賺錢”的單邊市特征，但投資者手里多的只是管理風險的工具，而工具是中性的，本無所謂利多或利空。

市場反應：藍籌股行情為何曇花一現(xiàn)

許多投資者之所以看好昨日股市的表現(xiàn)，最主要的“潛臺詞”是，由于股指期貨的跟蹤標的為滬深300指數(shù)，因此，該指數(shù)代表的大盤績優(yōu)藍籌股有望受到資金追捧，股市大盤將因此而“水漲船高”

“藍籌股確實也表現(xiàn)了，只不過有點曇花一現(xiàn)。華泰證券分析師張晨華說。記者注意到，昨日，滬深300指數(shù)開盤暴漲3.3%，但開盤指數(shù)也差不多是全日最高點位，最后，僅微漲0.06%。而即使是藍籌股，昨日的表現(xiàn)也分出了層次：受益最直接的券商、期貨類股大面積以漲停或接近漲停價開盤，收盤時，券商龍頭股中信證券仍上漲3.6%。我省上市公司弘業(yè)股份參股了弘業(yè)期貨，收盤時漲幅縮至0.75%；滬深“第一權(quán)重股”中石油收盤時漲2.01%，但開石化雙雄”的另一位中石化卻下跌了0.53%；滬深300指數(shù)成分股前10大權(quán)重股八成是銀行股，而昨日300金融指數(shù)卻以微跌收市；至于受調(diào)控新政影響的地產(chǎn)股，更是全線大挫，龍頭股萬科跌1.6%。

張晨華認為，藍籌股表現(xiàn)不如預期，并不妨礙A股即將步入大藍籌時代，A股大盤“腳步”沉重更多地需要從股市自身找原因，比如，本周一周就有7只新股發(fā)行，如此速度擴容對股市資金面構(gòu)成壓力。

準入門檻：有50萬本錢才能炒股指期貨

因為都屬于杠桿交易，風險系數(shù)非股票可比，顯然，為融資融券和股指期貨設定一定的準入門檻是必要的。據(jù)中國證監(jiān)會有關部門負責人日前透露，證監(jiān)會已制定包括硬性指標和綜合評價指標在內(nèi)的股指期貨投資者適當性制度，有望在近期發(fā)布，其中最低開戶資金的門檻基本確定在50萬元。

為什么是50萬元？據(jù)江蘇道通期貨投資策略總監(jiān)吉明分析，按照此前股指期貨模擬交易的規(guī)則，滬深300指數(shù)每1點值300元，周一該指數(shù)收盤3482點，這樣一手合約市值約105萬，如果股指期貨保證金比例確定在10%，那么，持有一手合約需要10.5萬，50萬本金滿打滿算相當于可持有4手合約。而做期貨的一個常識是，投入操作的資金一般控制在可用資金的三分之一，這樣一來，50萬本金只能做一兩手的股指期貨，確實算得上能做交易的資金門檻了。

除了開戶資金有門檻外，據(jù)悉，參加股指期貨的投資者還應參加相關知識培訓并通過測試，同時需要一定的期貨交易經(jīng)歷?！昂妥銎渌贩N的期貨交易不同，監(jiān)管層專門針對股指期貨設立投資者適當性制度，這是最大程度上防止不熟悉情況的普通散戶和非專業(yè)者參與交易。創(chuàng)新要大膽，實施要謹慎，我認為監(jiān)管層在這方面分寸的把握很到位。

專家提醒：要雙向賺錢更要防左右“吃耳光”

“做多做空都賺錢，只有做錯才賠錢，”這是融資融券和股指期貨即將帶給我們的投資新時代。既來投資，誰不想多多地賺錢？那么，普通投資者對新的賺錢機遇究竟是何態(tài)度？

南京職業(yè)投資人郎宏偉介紹，他所在的證券營業(yè)部昨日專門調(diào)查了資金在50萬以上的客戶對股指期貨的態(tài)度，結(jié)果，絕大多數(shù)人表示“先觀望觀望再說”?！斑@和股民對待創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度驚人相似，說明股民不像以前那樣盲目了，投資更理性了?！蹦壳叭珖_通創(chuàng)業(yè)板賬戶的投資者不到千萬，只占投資者總戶數(shù)的十分之一。

南京證券研究所首席策略分析師周旭提醒，融資融券和股指期貨會增加市場的活躍度，但不會改變市場的原有運行方向。從運用效果看，它們都是“雙刃劍”，特別是后者，玩不好會血本無歸。“做股票，如果正做反做都賺錢，這當然是最高境界了，然而，老股民都有這樣的經(jīng)歷，想左右逢源，結(jié)果卻左右挨耳光。連股神巴菲特都從不碰期貨，因此，對普通投資者來說，應該知道有這個工具，但不一定使用它?！?吉強)

(來源：新華日報)