□ 金百靈投資 秦 洪

昨日 A 股市場雖然出現(xiàn)了大幅低開震蕩走低的格局，但盤面顯示出熱點較為突出，個股行情較為活躍，其中傳媒股就是如此，電廣傳媒、歌華有線、博瑞傳播等品種較為突出，那么，如何看待這一信息呢？

三大新動向

其實，傳媒股并不僅僅是在周三表現(xiàn)突出，而是在前期就已有表現(xiàn)的征兆，比如說廣電網(wǎng)絡在本周初的持續(xù)漲停板，再比如說電廣傳媒、歌華有線等品種在近期的持續(xù)突破的漲升行情，這些信息就意味著機構(gòu)資金已開始大量積極配置傳媒股，也意味著傳媒股在近期有望形成主升浪的趨勢。

而機構(gòu)資金之所以開始傳媒股，主要是因為傳媒股在近期出現(xiàn)了三大積極動向。一是業(yè)務的整合。這主要體現(xiàn)在廣電系統(tǒng)與電信系統(tǒng)之間的整合，也就是輿論導向中的三網(wǎng)融合。具體是指廣電網(wǎng)通過改造以后，除了有線電視業(yè)務以外，還能夠提供互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務、電話業(yè)務；電信網(wǎng)除了提供固定電話業(yè)務，還能提供視頻業(yè)務，并能傳輸廣電網(wǎng)的內(nèi)容，這將是三網(wǎng)融合的真正內(nèi)涵。而且相關(guān)分析人士指出，三網(wǎng)融合過程中，可能會先傾向于廣電系統(tǒng)，先扶持廣電系統(tǒng)滲透到電信系統(tǒng)，從而助力廣電系統(tǒng)獲得先發(fā)優(yōu)勢，這可能也是近期有線電視股反復活躍的誘因。

二是增值服務。各地有線網(wǎng)絡已經(jīng)部分完成數(shù)字化改造，一些發(fā)達城市和地區(qū)已經(jīng)完成數(shù)字化的整體轉(zhuǎn)換。付費電視和內(nèi)容相關(guān)的增值服務已經(jīng)具備開展的基礎(chǔ)。而且，廣電系統(tǒng)推出 NGB 概念，骨干光纖網(wǎng)絡鋪設力度加強，這顯示出廣電系統(tǒng)介入寬帶運營的意圖十分明確。寬帶網(wǎng)絡的運營方式有很多，包括引入海外運營商聯(lián)合運營?；倦娨暪?jié)目、收費電視、寬帶服務的幫定營銷方式，具備一定的價格優(yōu)勢。在目前的有線網(wǎng)絡上同時開展語音、數(shù)據(jù)、視頻、支付等功能，為廣電運營商提高 ARPU 值提供了可能性。 NG

三是移動閱讀等新業(yè)務。中國移動在2010年將手機閱讀定義為“五選三”的增值服務KPI中的一項。(五個KPI分別為：手機閱讀、手機游戲、手機視頻、音樂全曲下載、手機支付)，目前已經(jīng)有25個省選擇了完成“閱讀等的KPI。根據(jù)我們的估計，中國移動2010年全年手機閱讀的KPI為1000萬付費用戶。行業(yè)分析師預期移動閱讀有可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長的趨勢，從而為傳媒業(yè)注入源源不斷的做多能量。

兩大角度尋找投資機會

正因為如此，筆者傾向于認為傳媒股在近期的漲升并不是簡單意義上的題材刺激，而極有可能昭示著傳媒股基于行業(yè)增長的基礎(chǔ)而在近期進入到新一輪高成長周期的信號。更為重要的是，在行業(yè)出現(xiàn)變局的同時，也是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合的開始，比如說移動閱讀業(yè)務就將移動運營商與傳媒內(nèi)容提供商結(jié)合在一起，不排除他們之間在業(yè)務構(gòu)成上組建新框架的可能性。與此同時，有線電視業(yè)務之間的整合也有啟動的跡象，比如說湖南衛(wèi)視與青海衛(wèi)視已成立合資公司，并于今年1月1日正式啟動。另據(jù)媒體報道，湖南衛(wèi)視將與青海衛(wèi)視展開合作，由湖南衛(wèi)視向青海衛(wèi)視輸出節(jié)目、團隊、主持人及頻道包裝策劃等，青海衛(wèi)視的臺標、呼號保持不變。這些信息也賦予傳媒股的題材催化劑。

如此來看，傳媒股短線的確有進一步活躍的空間，建議投資者可密切關(guān)注兩類品種。一是題材較為豐富的品種，主要是有線電視股，比如說電廣傳媒，不僅僅有未來的整體上市題材預期，而且還有旗下創(chuàng)投公司參股的企業(yè)IPO的信息，這些均賦予公司股價持續(xù)活躍的能量，可積極跟蹤。

二是擁有增值服務前景樂觀的品種，比如說移動閱讀業(yè)務中的與閱讀內(nèi)容相關(guān)的博瑞傳播、出版?zhèn)髅?/font>、鑫新股份等。再比如說相關(guān)的信息類公司包括大唐電信等，因為大唐王等廠商給中國移動定制的G3閱讀器1月份投入市場，將在移動營業(yè)廳進行銷售。此類個股可積極跟蹤。另外，對影視業(yè)務的華納兄弟、奧飛動漫等品種也可跟蹤。