國務(wù)院常務(wù)會議決定加快推進(jìn)三網(wǎng)融合。國務(wù)院總理溫家寶13日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定加快推進(jìn)電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。會議認(rèn)為加快推進(jìn)三網(wǎng)融合已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，提出階段性目標(biāo)：2010年至2012年重點(diǎn)開展廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進(jìn)入試點(diǎn)，2013年至2015年，總結(jié)推廣試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，全面實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)融合發(fā)展，普及應(yīng)用融合業(yè)務(wù)。

國家將加強(qiáng)政策扶持。制定相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，支持三網(wǎng)融合共性技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)、基礎(chǔ)技術(shù)和關(guān)鍵軟硬件的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，推動移動多媒體廣播電視、手機(jī)電視、數(shù)字電視寬帶上網(wǎng)等業(yè)務(wù)的應(yīng)用。對三網(wǎng)融合涉及的產(chǎn)品開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)應(yīng)用及在農(nóng)村地區(qū)的推廣，給予金融、財(cái)政、稅收等支持。將三網(wǎng)融合相關(guān)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)納入政府采購范圍。

同洲電子是受益三網(wǎng)融合的設(shè)備制造商。機(jī)頂盒是三網(wǎng)融合的必要設(shè)備之一，作為亞洲最大的機(jī)頂盒制造商，同洲無疑將受益，今年募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將能滿足三網(wǎng)融合加速的需求。此外，去年底同洲推出了國內(nèi)首款支持“三網(wǎng)融業(yè)務(wù)融合的3G視訊互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)——同洲E89EVDO智能商務(wù)手機(jī)，今年還將推出包括手機(jī)、上網(wǎng)本在內(nèi)的多款3G系列視訊終端產(chǎn)品。

同洲電子是受益三網(wǎng)融合的綜合服務(wù)提供商。同洲是中國數(shù)字視訊的龍頭企業(yè)，正在轉(zhuǎn)型為數(shù)字視訊端到端整體解決方案和增值服務(wù)提供商。公司從2006年開始已經(jīng)持續(xù)投入巨大人力和財(cái)力研發(fā)三網(wǎng)融合技術(shù)，在技術(shù)方面已大幅領(lǐng)先競爭對手。未來廣電進(jìn)入電信領(lǐng)域后，同洲有能力將廣電打造成第四大電信運(yùn)營商，中國下一代廣播電視網(wǎng)(NGB)有望從業(yè)務(wù)層面實(shí)現(xiàn)真正意義上的三網(wǎng)融合。

維持“買入”評級。我們預(yù)計(jì)同洲電子09、10年EPS為0.32、0953元，對應(yīng)目前股價(jià)PE為44.8和27.09我們維持公司“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示。鑒于前期有線電視數(shù)字化整體平移進(jìn)程的推進(jìn)極其緩慢，甚至連北京、上海目前都沒有完成數(shù)字化改造，我們擔(dān)憂三網(wǎng)融合的進(jìn)程會遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于國務(wù)院規(guī)劃，將對公司未來增速產(chǎn)生不利影響。