融資融券來了，多家試點券商是一個“忙”字，而非試點券商則加緊增資擴股，準備著下一批試點資格，機構投資者則躍躍欲試，不過，融資融券是市場穩(wěn)定劑還是風險放大器？

“對于普通投資者而言，它是風險的放大器?！鄙钲谝患覅⑴c聯網測試的券商融資融券部門相關人士認為客戶參與融資融券應先熟悉規(guī)則。

齊魯證券融資融券業(yè)務負責人支連營表示，公司初步擬定的融資融券資金門檻是客戶資金量在30-60萬元之上，具體數字會根據監(jiān)管層的窗口指導進行調整。除此之外，客戶還必須接受投資者風險教育與培訓。

“在資金量符合的前提下，客戶的風險承受能力和對業(yè)務的熟悉程度是券商提供授信的兩大因素。”上述深圳某券商融資融券部人士透露，此前投資者需在獲得試點證券公司開戶18個月以上才能申請，隨著業(yè)務的開展，18個月的時間限制可能會縮短。

多位券商人士判斷，融資融券開展初期，客戶申請的實際資金門檻可能遠高于券商所設的下限，融資的利率也有升高的趨勢。

客戶資金門檻或高于50萬

國信證券研究員田良根據券商2008年的凈資本值與2009年度融資額之和統(tǒng)計出首批參加聯網測試的11家試點券商的凈資本金總額為1653億元，其中中信證券凈資本金額最多，為388億元，東方證券為11家末位，凈資本金為52萬元。

但是，參與融資融券業(yè)務的整體規(guī)模，僅為凈資本金總額的一部分。

記者也了解到，因在2009年進行了再融資，一家去年參加測試的大型券商今年擬將規(guī)模從20億元提高至50億元，其整體規(guī)模為券商凈資本金額的1/3左右。

按照這家券商的參與比例測算11家試點券商總規(guī)模大致為500億元左右。

“資金規(guī)模非常有限?！?支連營認為，客戶數量多，而券商資金量有限，因此在參與初期的實際資金門檻可能會高于方案里的最低限。

“客戶的確期待融資融券業(yè)務。”上述深圳某券商融資融券部門相關人士表示，在窗口指導期，部分券商對客戶的融資融券業(yè)務資金門檻都設在50萬元左右。

這也就意味著，參與融資融券業(yè)務的客戶資金將高于50萬元的券商下限。

客戶議價能力低

由于券商自有資金的限制，投資者在成功申請開通融資融券后，面臨授信額度問題，而且，在融資利率上，也缺乏和券商議價能力。

深圳某券商融資融券業(yè)務人士表示，為了避免在試點業(yè)務期間的風險，證券公司對客戶的資產規(guī)模、投資狀況、交易特征、風險偏好、投資經驗等進行規(guī)定，一般會制定比監(jiān)管機構、交易所規(guī)定更為嚴格的準入標準。

即使投資者達到所有條件，由于客戶量過多，仍可能無法獲得資金授信額度，為獲得授信額度，即使利率有所提高，客戶也只能接受。