本報(bào)記者 商言 北京報(bào)道

雖然因融資融券和股指期貨獲批，上市券商即將分享盛宴的喧囂尚未沉寂，1月18日，在龍頭股中信證券(600030.SH)的帶領(lǐng)下，券商板塊全部低開低走，落得個(gè)全盤盡墨，大智慧券商板塊最終錄得2.83%的跌幅。而同日，上證指數(shù)收報(bào)3237.10點(diǎn)，微漲0.40%。

接受本報(bào)采訪的多位券商人士稱，以中信證券受到監(jiān)管層關(guān)注、券商IB業(yè)務(wù)資格重新審定為契機(jī)，市場開始對券商新業(yè)務(wù)盈利預(yù)期以及未來發(fā)展環(huán)境重新審視。

穩(wěn)坐上市券商第一把交椅的中信證券在1月18日的下跌中扮演了“帶頭大哥”的角色。

當(dāng)日上午一開盤，中信證券以31.45元的價(jià)格跳空低開，跌幅達(dá)1.66%，之后，該股便一路震蕩下行，最終錄得3.35%的跌幅，成交額也從上一交易日的29億躍升為55億，增幅高達(dá)89.66%，

在放量下跌的背后，是中信證券在18日發(fā)布的一則公告：中信證券全資子公司華夏基金公司收到證監(jiān)會(huì)基金部《關(guān)于督促規(guī)范華夏基金管理公司的函》，該文件決定自2010年1月1日起，暫停華夏基金新產(chǎn)品的申請；如果股權(quán)在2010年4月1日前仍不能得到規(guī)范，證監(jiān)會(huì)基金部將視情況采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。

中銀國際1月18日發(fā)布署名張戩的研究報(bào)告稱，一年多以來公司股價(jià)表現(xiàn)受到中信建投和華夏基金股權(quán)問題所拖累，在此問題解決之前，預(yù)計(jì)公司股價(jià)表現(xiàn)將繼續(xù)承壓。

談及此次事件的影響，張戩稱，本次監(jiān)管處罰讓市場產(chǎn)生了對中信證券獲得其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)批準(zhǔn)的擔(dān)心，尤其是對目前正在緊張籌備的股指期貨和融資融券。

興業(yè)證券金融業(yè)分析師田輝也對此表示認(rèn)同，并認(rèn)為中信證券今天的下跌是造成券商股集體沉淪的原因之一。

似乎是禍不單行，1月18日出現(xiàn)的另一則消息也為券商股未來的走勢蒙上了陰影。據(jù)新華社旗下某財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道，監(jiān)管部門要求之前已經(jīng)獲得IB資格的證券營業(yè)部重新對照新的監(jiān)管要求進(jìn)行梳理，在得到各地證監(jiān)局驗(yàn)收檢查通過之后才能開發(fā)新戶。

田輝表示，國家很重視股指期貨，為推出這一業(yè)務(wù)進(jìn)行了漫長的醞釀過程，而券商此前的配備確實(shí)不那么正規(guī)，肯定要重新摸底，因此IB業(yè)務(wù)資格重新審定對市場的影響不大。

不過，這次的摸底仍然引起了業(yè)界對于券商新業(yè)務(wù)價(jià)值的再審視?！艾F(xiàn)在股指期貨又沒開，就是開了，券商下面的期貨公司評級都不高，能不能擠進(jìn)第一批還不一定?！碧镙x稱，最近的下跌，可能是大家對新業(yè)務(wù)盈利預(yù)期有所下降。

國元證券分析師鄭?F也表示，大家以為股指期貨出來券商股會(huì)受益，但券商將以何種方式以及能在多大程度上受益還存在不確定性，因此目前其估值更多的還是要看其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，券商股是周期性股票，鄭?F稱，行情一不好，券商的傭金、投行、自營都要縮水了。

九鼎德盛首席分析師肖玉航稱，2009年的大規(guī)模刺激政策正在尋機(jī)退出，信貸投放也將趨緊，截至1月15日，A股市場的估值，50倍以上PE的股票有1200只，100倍PE的超過700只，因此，無論從上漲幅度還是賺錢效應(yīng)上看，券商股2010年業(yè)績肯定不如2009年。

顯然，對券商來說，2010年的“天”不如2009年的“天”不這在業(yè)界似乎已成占壓倒多數(shù)的意見。而即使在2009年的“盛世”中，券商的發(fā)展也不乏隱憂。

國內(nèi)某財(cái)經(jīng)媒體統(tǒng)計(jì)顯示，去年國內(nèi)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增量幅度遠(yuǎn)高于增收幅度，其背后的緣由是：2009年A股市場證券交易傭金整體費(fèi)率較2008年下降了33.09%。