國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010年1月21日，2009金蟬獎(jiǎng)盛典在北京開幕，金蟬獎(jiǎng)以創(chuàng)造財(cái)富為核心標(biāo)準(zhǔn)，專業(yè)、權(quán)威、遠(yuǎn)見，見證金融史每一次重大變革。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程直播此次盛況。

在盛典上，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松發(fā)表了主題演講，他表示政府調(diào)控應(yīng)首先穩(wěn)定政策預(yù)期。

巴曙松：剛才水總一發(fā)言，看了一下指數(shù)，開始上漲，是比較好的開始。第二，剛才水皮說今天來的沒有官員，有一個(gè)，建設(shè)部政策研究中心主任陳淮教授。第三，看了桌面上的華夏時(shí)報(bào)，頭條叫存款準(zhǔn)備金突然上調(diào)，像一篇武俠小說，針對(duì)這篇報(bào)道，我再做點(diǎn)補(bǔ)充，因?yàn)槔锩嬉昧宋业膸拙湓挘耶?dāng)時(shí)用的是據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我想說的意思是信貸投放進(jìn)入新的一年之后重新成為市場關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，新一年幾周市場動(dòng)蕩，跟數(shù)據(jù)猜測之間玩起了財(cái)迷游戲，第一周多少，第二周多少，這是影響當(dāng)前下一步走勢非常重要的一個(gè)經(jīng)濟(jì)扮靚，今天只給我十分鐘時(shí)間，就信貸問題講四點(diǎn)看法，每一點(diǎn)講兩分鐘。

第一，我們?cè)趺纯创龑?duì)2010年全年可能的信貸投放規(guī)模。目前看來，今天公布的2009年宏觀數(shù)字8.7%的增長，信貸投放9.6萬億，2010年到底多少成為一個(gè)猜測的主要線索，目前看來前一階段有兩種說法：第一，7-8萬億之間，這個(gè)數(shù)字怎么來的呢？剛才胡紫薇女士講的，今年政策要退出，用中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議話說要從非常時(shí)期的非常政策回到正常時(shí)期的正常政策，正常時(shí)期什么樣子呢？信貸增長不能再是30%以上的增長，有的說多，有的說少，最后得出的結(jié)論是少，原因是2009年信貸投放相當(dāng)一部分可能是在2010年實(shí)現(xiàn)，因?yàn)?009年信貸非常寬松，很多地方政府投資提前借款，改革開放以來歷年的貸款小于固定資產(chǎn)投資規(guī)模，因?yàn)槠髽I(yè)有一部分自有資金，2009年中長期貸款比固定資產(chǎn)投資規(guī)模大出一萬五到一萬六千億，這一部分很可能留在2010年，2009年開工，2010年建設(shè)使用。12月份和1月份數(shù)字出來之后，可能產(chǎn)生另外一些問題，那就是2009年信貸投放可以分兩節(jié)來看：1-6月份7.37萬億，下半年在動(dòng)態(tài)微調(diào)的情況下，月均到了3000億，從12月份指標(biāo)看，目前經(jīng)濟(jì)增長勢頭異常強(qiáng)勁，也就是說在12月下半年這樣一個(gè)比較溫和的情況下，信貸增長依然非常強(qiáng)勁。

第二，怎么理解信貸投放的均衡分布？我在銀行工作了十年，一年投5萬億，除以12個(gè)月，不太可能，在銀行商業(yè)化之后，基本上早放貸、早受益，我個(gè)人理解，大致分布是四、三、二，一年2009年變成五、三、一年一年如果從五、三、一年一回到四、三、二，一年全年如果7-8億的目標(biāo)，一季度占40%，2月份有春節(jié)，休息幾天，1月份相對(duì)多一點(diǎn)，超過1萬億或者多一點(diǎn)，到底什么叫均衡化，是不是每個(gè)月固定的3000億、5000億，如果是這樣，銀行很難做到。

第三，我們說穩(wěn)定預(yù)期，通脹預(yù)期是很重要的，最主要的首先穩(wěn)定政策預(yù)期，我們對(duì)金融信貸投放究竟是什么導(dǎo)向，究竟是根據(jù)什么指標(biāo)來引導(dǎo)銀行的投放，我們考核的目標(biāo)到底是什么，政策預(yù)期不穩(wěn)定很容易導(dǎo)致通脹預(yù)期不穩(wěn)定，就是因?yàn)橛姓{(diào)控的預(yù)期，而且不明朗，很容易導(dǎo)致銀行越緊縮越抓緊投放。

第四，我們要區(qū)分同比、環(huán)比，特別是在2010年，這一點(diǎn)非常重要，如果僅僅看同比，好在今年國家統(tǒng)計(jì)局開始公布環(huán)比數(shù)字。

謝謝大家！