1月21日晚間，合肥市長江路上的安徽省發(fā)改委大樓燈火閃爍，此刻，這些忙碌于謀劃宏觀經濟運行和調控的官員們，喜憂參半。

喜的是國務院近日正式批復《皖江城市帶承接產業(yè)轉移示范區(qū)規(guī)劃》，安徽成為中西部地區(qū)承接東部沿海地區(qū)產業(yè)轉移的試驗田，發(fā)展有望繼續(xù)提速；憂的是伴隨著2009年宏觀數據靚麗，但2010年經濟形勢在通脹預期、經濟過熱的陰影下，如何實現經濟由政府投資主導平穩(wěn)轉向，應對危機的刺激政策如何“正?；?/p>

盡管該省去年的國內生產總值(GDP)超過萬億元，經濟增速在13%以上，但是主管人士并不盲目自信，他們知道，該省目前的經濟主要是投資拉動導致的。截至去年11月底，該省投資增幅已連續(xù)56個月運行在30%以上的增長區(qū)間，2009年全省固定資產投資總額有望到9000億元。

安徽省經濟研究院投資與金融研究所所長夏興萍告訴本報記者，“照這樣的速度，明年安徽的投資額將超過GDP量，這在全國是第一個。這么高的投資顯然是不可持續(xù)的。

因此，包括夏興萍在內的若干人，現在正在基層調研，為出臺促進民間投資的政策做準備。

安徽的喜與憂其實是中國經濟的縮影。

1月21日，國家統(tǒng)計局公布數據顯示，2009年全國經濟增速為8.7%，年初提出的“保八”任務順利實現，但其中投資增速在30.1%，既為最大貢獻，也成最大隱患?！爸袊洕谌蚵氏葘崿F了國民經濟的總體回升向好，這個圖是一個標準的V形圖?！眹医y(tǒng)計局局長馬建堂說。

但他同時發(fā)出了警告，中國面臨物價上升，解決產能過剩加劇，防止資產價格上升等一系列問題。“在繼續(xù)推動中國經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的同時，將會更加注重結構調整，更加注重轉變經濟發(fā)展方式，更加注重民生，更加注重推進改革。

加上此前的進出口、貨幣供應和新增貸款等數據，從中國高層到民間在擁有信心的同時有了更多擔心。比如，渣打銀行宏觀經濟分析師嚴謹仔細閱讀了1月19日國務院全體會議內容后發(fā)現，“2010年實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”的提法消失了?！拔矣X得國家調控政策開始轉向，實施結構轉型；如果經濟增速再加快，一二季度分別有一次加息的可能?！彼龑τ浾哒f。

有關部委已經未雨綢繆，在貨幣、產業(yè)及財政政策上開始了“正常化”的回歸。也就在21日，中國人民銀行再次提高三月期央票利率4個基點，回收流動性意圖再顯；國務院常務會議明確了對電力、煤炭、焦炭、鐵合金、電石、鋼鐵、有色金屬、建材、輕工、紡織等重點行業(yè)近期淘汰落后產能的具體目標和任務，這與2004年宏調頗有異曲同工，意在定點消除結構性過熱。

“中國應退出過大的刺激經濟政策，將適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策改為中性穩(wěn)健的財政和貨幣政策?！弊鳛榕杂^者，世界銀行延續(xù)了去年下半年的觀點。

“超八”喜與憂

2009年全年經濟增速超過年初8%的增長目標，馬建堂并不諱言是四萬億經濟刺激政策起到的成效。

但是，他同樣不諱言的，是當下中國經濟存在的三大憂慮。

如何既維持、維護、推進經濟持續(xù)回升的勢頭，又把物價的上升控制在一個溫和可控的范圍內；2009年四季度工業(yè)企業(yè)產能利用率81.5%相對于2008年前三季度仍然偏低，一部分行業(yè)產能過剩如何解決；一些資產價格過快上漲，比如房地產價格，這對宏觀調控特別是對貨幣政策帶來了挑戰(zhàn)。

上述問題相互關聯。數據顯示，由于投資加劇，這使得與投資相關的工業(yè)品價格上升很快。比如去年12月份工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲1.7%，為去年以來的首次轉正，主要由采掘工業(yè)品價格，包括煤、鐵礦石、其它有色金屬礦等拉動。

采掘工業(yè)品12月份同比上漲17.6%，對1.7的PPI上漲貢獻了0.9個百分點。此外，原料、鋼材、水泥、有色產品，當月上漲了3.6%，對PPI的貢獻是0.7個百分點。采掘工業(yè)品和原材料工業(yè)品加在一起拉動PPI上漲1.6個百分點，已經接近總的上漲1.7個百分點?！?/p>

而居民消費價格(CPI)2009年12月漲幅為1.9%，為去年11月份轉正后的新高點。這與房價過高關系密切，比如CPI中去年12月居住支出價格上漲1.5%，拉動CPI上漲0.21個百分點，加上食品貢獻的1.74個百分點，兩項相加，導致CPI超出預期增長。

巴黎百富勤分析師孟原則認為，目前通脹預期已經形成，今年一季度CPI有望達到3%-4%，此后最高的月份可能創(chuàng)出6%以上的增幅。因此，相應國家調控應該加快步伐。

北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為，通過對中國經濟改革30年歷史數據進行綜合分析，2009年的30%貨幣投放量很可能引起2010年物價的上漲。漲幅可能在6月份達到最大值，同比增長接近15%。全年平均來看，預計CPI增幅在3%以上，如果今年還保持七八萬億元的貨幣投放，也很有可能超過5%，形成比較嚴重的通脹局面。

“三套車”換馬

超出預期的數據，令全球都開始擔憂中國經濟過熱、通脹馬上來臨，但馬建堂依舊冷靜，他表示對經濟問題需要仔細分析。

這樣的共識，在19日的國務院全體會議上也有顯露，在研究一季度經濟時，高層提出在宏觀調控時，要充分考慮去年同期基數影響，加強對主要指標的環(huán)比分析，密切跟蹤市場需求。用環(huán)比代替同比，表明高層已經明了，2009年上半年中國宏觀經濟處于非常態(tài)。

“中國經濟回升向好的基礎不斷鞏固?！瘪R建堂認為，說過熱尚早。比如2009年8.7%的速度并沒有達到改革開放30年(1978-2008年)平均增長9.7%的速度并沒目前的經濟數據很高，與去年基數很低有關，暫時沒有環(huán)比的數據來證實經濟是否在拉高。

但拉動經濟發(fā)展的馬車需要“換套”，2010年，投資增速退潮已成共識，消費、出口有望填補這一缺口。

中國社科院經濟形勢分析組沈利生告訴記者，預計2010年的經濟增速有望在9%-10%以上。而由于物價轉為正數，而實際社會消費零售增幅目標在16%左右，投資增幅下降的部分會被出口10%以上的正增長彌補，“這至少可以保證實際增速在9%，如果實際出口增速更快，則對經濟的貢獻更大。”他說。

而隨著經濟步入軌道，應對危機的政策也開始走向“正?；?。貨幣政策轉向便是第一片落葉。

盡管央行研究局局長張建華表示，近期央票利率提升、準備金率提高僅是出于收緊流動性的考慮，而不是對整個經濟實施緊縮。不過興業(yè)銀行運營部首席經濟學家魯政委并不這么認為。

他剛剛于20日到宜昌會見客戶，他發(fā)現目前各地的煤電油運仍然緊張。由于低溫因素，各地用電快速增長，農產品運輸困難，無論是農產品還是工業(yè)品的價格漲幅都很大。他認定，未來央行的實際操作和公開表述將有不同，宏觀政策在悄悄轉向，“如果廣義貨幣發(fā)行下降到20%，顯然是穩(wěn)健的貨幣政策。如果加息，則明顯是緊縮的貨幣政策了。事實上一季度加息的可能性存在，并可能很快來臨。”他說。

地方新出路

馬建堂在北京朝內大街的分析，早已在合肥長江路的安徽發(fā)改委內得到了呼應，一些先知先覺的地方政府已經考慮到中央調控的轉向，開始行動起來。

安徽原本預計的2010年經濟增速是12%。不過，在中央經濟工作會議確定2010年經濟增速目標仍為8%，實施“穩(wěn)經濟增長，調經濟結構，控通脹預期”的方針，控制投資適度增長后，安徽主動將目標調整為10%，2010年的投資目標也定位20%，大大低于多年來30%以上的增長率。

安徽省經濟研究院投資與金融研究所所長夏興萍告訴記者，安徽在2010年不可能再有太高的投資增長，現在是要為2011年4萬億刺激計劃退出后尋找新的增長動力。“比如民營投資能否跟上，現在很多公益性領域民營投資的興趣不大，特別是回報期長的行業(yè)?！彼f。

去年6月11日，全國投資工作研討班就討論了全國的投資形勢，國家發(fā)改委副主任穆虹在會上透露，中央正在加緊研討制訂鼓勵和引導民間投資的政策措施。預計在2010年出臺，為各級政府投資穩(wěn)步淡出做準備。

西部一些省市也針對國家信貸資金有可能減少開始做新的準備。一位不愿透露姓名的西部省份財政廳人士告訴記者，國務院會議已經提出“盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風險”，預計2010年的政府投資項目會受到影響——2010年地方的投融資是否仍有平臺來融資刺激經濟，成為一個重要的問題。該省2009年GDP增速有望達到10%-11%，遠超此前9%目標，多是中央投資項目帶動。

為此，西部一些省份預備向中央建議，國家要加大對公益性項目的投入，減少地方配套資金的配套要求，以免出現建設資金緊張的問題?！拔覀冏罱鼫蕚涞街貞c學習其融資模式(一種將財政資金集中使用的，投融資平臺集中的模式，能最大化實現投資的保值增值)，解決資金匱乏問題?！边@位人士說。