首批融資融券試點門檻明確 有望3月底正式試水

上海證券報：中國證監(jiān)會昨日明確，首批申請融資融券業(yè)務(wù)試點的證券公司，需滿足最近6個月凈資本均在50億元以上，最近一次分類評價為A類等七大條件。證監(jiān)會昨日發(fā)布《關(guān)于開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作的指導意見》，這意味著融資融券業(yè)務(wù)申請程序即將正式啟動。證監(jiān)會有關(guān)部門負責人說，針對客戶門檻，證監(jiān)會將對證券公司下發(fā)指導性意見，目前考慮客戶金融資產(chǎn)應該不低于50萬元，但各證券公司會根據(jù)自身情況設(shè)定不同的“門檻，證根據(jù)記者了解，目前各家試點券商確定的試點期間客戶資質(zhì)門檻包括：賬戶資產(chǎn)不低于100萬元，在試點券商開戶滿18個月。就融資利率和融券費率，上述負責人表示，按照國際慣例，利率和費率大約應在銀行同期貸款利率基礎(chǔ)上上浮三個百分點。為保證試點平穩(wěn)開展，證監(jiān)會也就客戶選擇的審慎性安排，對有關(guān)券商進行了原則性的窗口指導，券商還應在相關(guān)標準基礎(chǔ)上根據(jù)自身實際細化具體安排。

【趙偉點評】申請融資融券試點券商條件的明確，利于融資融券業(yè)務(wù)的加速推進。考慮到首批申請試點券商自有資金占凈資本的比例應“相對較高”，已開發(fā)完成業(yè)務(wù)交易結(jié)算系統(tǒng)并通過全網(wǎng)測試，試點實施方案需通過中國證券業(yè)協(xié)會組織的專業(yè)評價，這些條件對部分券商有較大的限制。同業(yè)競爭難免，但由于對客戶開戶時間進行了規(guī)定，試點期間不會出現(xiàn)客戶因所在券商未取得試點資格而突擊轉(zhuǎn)移賬戶的問題，從而可以保障試點的有序開展和行業(yè)的有序展業(yè)。對首批券商申請開展業(yè)務(wù)試點進行審批，成熟一家，批準一家。首批試點取得成效后，將適時逐步放寬試點條件，兼顧不同類型和不同地區(qū)的券商，分期分批擴大試點范圍。隨著融資融券業(yè)務(wù)的開展，短期將為市場注入新的活力，對券商板塊是利好，除為券商帶來利息收入外，融資融券還將增加市場交易額，同時換手率將有所提升。初步測算融資融券將為證券行業(yè)帶來新增傭金收入與利息收入估計為45-90億元，對受益融資融券的板塊或個股適當關(guān)注。(該消息市場影響為宏觀偏好)

【金戈點評】試點期新業(yè)務(wù)可為券商行業(yè)貢獻凈利潤23-45億元。而首批試點券商將確定在5家左右，綜合各家券商的計劃目標規(guī)模，融資融券最初市場規(guī)模約為200億元。由于規(guī)模相對較小，這在短期內(nèi)對A股流動性的影響較為溫和，而長期影響將取決于新的資金和證券來源放開的速度和規(guī)模。但總的來說，銀行、券商等，勢必是最大的受益者。