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    鳳凰衛(wèi)視

    資本雄厚券商將成融資融券最大贏家

    2010年01月26日 05:25
    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)

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    部分券商的凈資本和自有資金占凈資本比例情況

    單位:萬(wàn)元

    證券公司2009年中2009年末自有資金

    凈資本情況凈資本情況占凈資本比例

    海通證券股份有限公司3603076.1110.36%

    中信證券股份有限公司3584322.185.27%

    國(guó)泰君安證券股份有限公司1523171.71829685.892.14%

    光大證券股份有限公司939673.1

    中國(guó)銀河證券股份有限公司1001408.698.73%

    申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司922736.31129221.771.65%

    國(guó)信證券股份有限公司893002.81069146.777.20%

    廣發(fā)證券股份有限公司884866.11082582.548.76%

    齊魯證券有限公司810977.8898251.810977.

    華泰證券股份有限公司638818.5853574.140.55%

    東方證券股份有限公司633498.1724350.845.10%

    招商證券股份有限公司484993.484993.

    注:自有資金占凈資本比例,中信和海通是2009年中的數(shù)據(jù),其他為2009年末的數(shù)據(jù)。

    數(shù)據(jù)來(lái)源:中信建投研究發(fā)展部制表:蔡宗琦

    □本報(bào)記者 蔡宗琦

    融資融券即將開(kāi)閘,各大券商正緊鑼密鼓地備戰(zhàn)試點(diǎn)資格。銀河證券融資融券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人25日在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,目前該公司已基本完成各項(xiàng)前期準(zhǔn)備工作。他預(yù)計(jì),融資融券推出后,資本規(guī)模雄厚的券商將成為最大贏家。

    建立資本貨幣市場(chǎng)融通渠道

    中國(guó)證券報(bào):融資融券的推出對(duì)證券市場(chǎng)將帶來(lái)怎樣的影響?

    銀河證券:宏觀來(lái)看,這項(xiàng)業(yè)務(wù)是加強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè),不斷豐富證券交易方式,完善市場(chǎng)功能,繼續(xù)夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ),促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要舉措。

    具體來(lái)說(shuō),融資融券交易可以在一定程度上放大資金和證券供求,增加市場(chǎng)交易量,從而活躍證券交易,增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。還可以將更多的信息融入證券的價(jià)格,提高市場(chǎng)定價(jià)效率,平抑市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),有助于形成證券市場(chǎng)內(nèi)在的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。此外,融資融券為投資者提供新的交易方式,有利于改變證券市場(chǎng)“單邊市”的狀況,為投資者提供了一種有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。

    值得注意的是,融資融券交易的推出,還將建立資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)間的資金融通渠道,促進(jìn)兩個(gè)市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展,完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。資本市場(chǎng)近年來(lái)的快速發(fā)展使其在我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)中的作用愈發(fā)重要,但我國(guó)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的長(zhǎng)期分割影響了該傳導(dǎo)途徑的效率。作為聯(lián)系資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的橋梁,融資融券業(yè)務(wù)的推出將有助于建立這兩個(gè)市場(chǎng)之間的資金聯(lián)系,打破兩個(gè)市場(chǎng)之間的割裂狀態(tài),讓資金在各市場(chǎng)間流動(dòng),提高資金使用效率,在促進(jìn)兩個(gè)市場(chǎng)均衡發(fā)展的同時(shí),也將進(jìn)一步完善我國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

    大券商將成大贏家

    中國(guó)證券報(bào):銀河證券針對(duì)融資融券業(yè)務(wù)已經(jīng)做了哪些前期籌備工作?該項(xiàng)業(yè)務(wù)的推出將對(duì)整個(gè)行業(yè)造成怎樣的影響?

    銀河證券:我們公司針對(duì)融資融券業(yè)務(wù)已經(jīng)做了兩年多的努力,基本完成制度修訂、流程設(shè)計(jì)、系統(tǒng)構(gòu)建和人員準(zhǔn)備等開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)所必需的前期工作,并且具備開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的條件。得知國(guó)務(wù)院批復(fù)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)后,為保萬(wàn)無(wú)一失,又專(zhuān)門(mén)組織了“查漏補(bǔ)缺”工作,

    對(duì)于開(kāi)展這個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)證券行業(yè)會(huì)造成怎樣的影響,我們對(duì)世界主要國(guó)家和地區(qū)的歷史經(jīng)驗(yàn)做過(guò)詳實(shí)的統(tǒng)計(jì),發(fā)現(xiàn)證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利息收入是公司的一個(gè)重要收入來(lái)源,在公司的凈收入或總收入中的比重為15%-30%。但在日本,這一比例僅為0.5%-3%,主要是因?yàn)槿毡旧蟼€(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)長(zhǎng)期執(zhí)行低利率甚至是負(fù)利率政策。在日本和臺(tái)灣,融資融券交易額占市場(chǎng)總交易額的比例為16%-20%。

    目前,我國(guó)通過(guò)融資融券全網(wǎng)測(cè)試的券商共有11家,對(duì)融資融券業(yè)務(wù)為各家券商帶來(lái)的新增股票交易金額、傭金收入和利息收入進(jìn)行測(cè)算和比較后發(fā)現(xiàn),在融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)階段,由于規(guī)模的限制,新增傭金收入和利息收入對(duì)試點(diǎn)券商的業(yè)績(jī)影響甚微,各公司之間的新增業(yè)務(wù)收入差距也并不明顯,但資本雄厚的券商可以通過(guò)自有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)在試點(diǎn)期間搶占較大的市場(chǎng)份額,為以后業(yè)務(wù)的快速發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。以已實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)融通的臺(tái)灣市場(chǎng)為例,2004年至2007年,富邦證券融資融券規(guī)模占凈資產(chǎn)的比重就從66.38%上升至78.69%。

    因此,我們預(yù)計(jì),隨著業(yè)務(wù)的全面開(kāi)展,以及轉(zhuǎn)融通的推出,融資融券規(guī)模的上限將逐步放寬,融資融券帶來(lái)的業(yè)務(wù)收入在各家券商之間的差距也顯著擴(kuò)大,資本規(guī)模雄厚的券商將會(huì)成為融資融券業(yè)務(wù)的最大贏家,不論是新增傭金收入還是利息收入都將快速增加,并在融資融券業(yè)務(wù)領(lǐng)域迅速占據(jù)領(lǐng)頭羊地位。

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:融資 市場(chǎng) 業(yè)務(wù) 資本 
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