□ 深交所投資者教育中心

融資融券是我國證券市場的一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，相關(guān)制度設(shè)計(jì)既借鑒了境外成熟市場的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，又有適應(yīng)于我國證券市場環(huán)境的自身特色。因此，投資者在進(jìn)行融資融券交易前，要對我國的融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則有全面的了解，仔細(xì)閱讀《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》的內(nèi)容，充分認(rèn)識其中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并掌握相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范方法。

一、未雨先綢繆，參與融資融券交易前應(yīng)充分認(rèn)識可能存在的風(fēng)險(xiǎn)

同普通證券交易相比，融資融券交易不僅具有普通證券交易所具有的政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)，還具有其特有的風(fēng)險(xiǎn)：

1、證券公司是否具有開展融資融券業(yè)務(wù)資格的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在開戶從事融資融券交易前，必須了解所在的證券公司是否具有開展融資融券業(yè)務(wù)的資格。

2、證券投資虧損放大風(fēng)險(xiǎn)。融資融券交易利用了一定的財(cái)務(wù)杠桿，放大了證券投資的盈虧比例。不過，根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)則，融資保證金比例不得低于50%，股票折算率最高不超過70%，因此保證金比例通常要高于0.50投資虧損放大倍數(shù)較舉例情況要低。融券業(yè)務(wù)也同樣存在風(fēng)險(xiǎn)放大的情況。

3、被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。通常，強(qiáng)制平倉的過程不受投資者的控制，投資者必須無條件地接受平倉結(jié)果；如果平倉后投資者仍然無法全額歸還融入的資金或證券，還將繼續(xù)被追索。

4、授信額度足額使用的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。授信額度是客戶可融資融券額的最高限額，如果證券公司融資、融券總額規(guī)?；蜃C券品種融資融券交易受限，則存在授信給投資者的融資融券額度在某一時(shí)點(diǎn)無法足額使用的可能。

二、合理利用財(cái)務(wù)杠桿，控制投資虧損放大風(fēng)險(xiǎn)

客戶在進(jìn)行融資融券交易前，應(yīng)充分評估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理利用財(cái)務(wù)杠桿，將虧損控制在自己的承受范圍之內(nèi)。在實(shí)際操作過程中，投資者可以根據(jù)實(shí)際情況，減少融資融券授信額度申請，或者部分使用授信額度。

三、持續(xù)關(guān)注維持擔(dān)保比例指標(biāo)，防范強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)

目前交易所定的最低維持擔(dān)保比例為130%，即客戶信用資金賬戶的維持擔(dān)保比例低于130%且未按期補(bǔ)足差額時(shí)，證券公司有權(quán)啟動強(qiáng)制平倉程序。因此，為防范強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)，投資者與證券公司通常會在融資融券合同中約定，證券公司應(yīng)履行通知義務(wù)，但投資者對自己信用賬戶資產(chǎn)負(fù)有謹(jǐn)慎、注意責(zé)任，即投資者有義務(wù)隨時(shí)留意自己的賬戶資產(chǎn)價(jià)值的變動情況，并保持手機(jī)、家庭電話、郵箱等聯(lián)系渠道通暢，以防止因未及時(shí)補(bǔ)倉而被強(qiáng)制平倉。

四、理解自身權(quán)利和義務(wù)，審慎參與融資融券業(yè)務(wù)

融資融券業(yè)務(wù)具有專業(yè)性強(qiáng)、杠桿高、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，客觀上要求參與者具備較高的專業(yè)水平、較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不適合一般投資者廣泛參與。在監(jiān)管部門和證券公司方面，將建立投資者適當(dāng)性管理政策和實(shí)施細(xì)則，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)目蛻簦Ｗo(hù)投資者權(quán)益。

在投資者方面，則應(yīng)當(dāng)通過參與風(fēng)險(xiǎn)測評、全面理解業(yè)務(wù)合同要點(diǎn)等，客觀評估自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、生理及心理承受能力等，審慎決定是否參與融資融券交易。