目前銀行股15倍估值不存在泡沫

張哲

昨日滬深股市尾盤再度跳水，上證指數(shù)3000點(diǎn)被擊穿。值得注意的是，四季度報(bào)告顯示倉位創(chuàng)歷史新高的基金，近期口風(fēng)轉(zhuǎn)向，揮刀減倉。

昨日最令市場(chǎng)恐慌的就是，以銀行股為代表的大盤藍(lán)籌股結(jié)束前期抗跌走勢(shì)，大幅領(lǐng)跌。其中，招商銀行、浦發(fā)銀行等一批基金季報(bào)中公布的重倉股跌幅超過4%。記者昨日致電多位基金經(jīng)理獲悉，基金已經(jīng)揮刀減倉。

記者了解到，包括華夏、博時(shí)等基金巨頭在內(nèi)的基金減倉行動(dòng)則更早。“一定程度上，同行的行為也是一個(gè)影響因素。大家倉位都很高，一旦有人先行減倉，勢(shì)必引起其他基金經(jīng)理效仿。短期來看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，大家都不愿立危墻之下。”一位投資總監(jiān)表示。

友邦華泰基金經(jīng)理秦嶺松認(rèn)為，目前政策的因素可能會(huì)占據(jù)上風(fēng)，短期內(nèi)市場(chǎng)上行空間比較有限。上海某基金公司投資總監(jiān)也表示：“現(xiàn)在緊縮預(yù)期比較明顯，盡管我們認(rèn)為近期利率不會(huì)上調(diào)，但短期股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比較明顯，震蕩加劇是必然的?！辈贿^他也表示，目前政策的通脹比較溫和，應(yīng)該不會(huì)招致過嚴(yán)的調(diào)控措施出臺(tái)，短期市場(chǎng)存在一定的恐慌性成分。對(duì)此，秦嶺松表示認(rèn)同，市場(chǎng)下行的空間也不大。

對(duì)于昨日補(bǔ)跌的銀行股，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，銀行總體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說還是小的，不過短期受到資金量、市場(chǎng)情緒等多因素影響，短期內(nèi)表現(xiàn)不會(huì)太好。銀行業(yè)作為A股市場(chǎng)市值最大的行業(yè)，全行業(yè)估值在15倍左右，考慮到中國經(jīng)濟(jì)增長，這樣的估值水平不存在泡沫。從銀行收入來看，現(xiàn)在的息差處于歷史低位，未來隨著貸款增長，二套房利率隨風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，利率可能上調(diào)，利息收入可能會(huì)提高。近期下跌后風(fēng)險(xiǎn)更加釋放，銀行股未來將發(fā)揮市場(chǎng)穩(wěn)定器的作用。

上海某合資基金公司投資副總監(jiān)表示，長期來看，股指期貨的推出，大盤藍(lán)籌股應(yīng)該還有機(jī)會(huì)，只是短期風(fēng)格輪換的條件還不具備。他建議，臨近春節(jié)，持倉上應(yīng)繼續(xù)向大消費(fèi)靠攏，首選醫(yī)藥、商業(yè)、電子等相關(guān)防御性品種為主。