廣州萬(wàn)隆

核心提示：今日消息面空大于多。空的方面包括四行實(shí)施差別準(zhǔn)備金率、證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格房企借殼上市標(biāo)準(zhǔn)，多的方面包括證監(jiān)會(huì)暫停IPO審批傳聞以及亞太股市全線反彈。延續(xù)此前下跌走勢(shì)，今日開(kāi)盤(pán)迅速下探，總體走勢(shì)在3000點(diǎn)下方縮量窄幅震蕩，滬指全天微漲7.53點(diǎn)。今日消息面空金融、有色、石化大盤(pán)股繼續(xù)走弱，大盤(pán)股的連續(xù)下跌是否意味著二八轉(zhuǎn)換失敗？是高倉(cāng)位的基金開(kāi)始倉(cāng)惶出逃還是主力資金在醞釀什么陰謀？后市主力又將如何博弈？具體且看下文分析！

一、影響主力行為的信息與解讀

1、 工行、中行、中信、光大四家銀行被要求額外征收0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。外電報(bào)道稱(chēng)，傳言被實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金的四家銀行于1月26日繳款；

2、 昨日美聯(lián)儲(chǔ)公布繼續(xù)維持0-0.25%的基準(zhǔn)利率不變的決定；

3、 證監(jiān)會(huì)正在考慮嚴(yán)格房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，提高欲借殼上市的房產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)實(shí)力和合規(guī)性門(mén)檻。

信息解讀：目前階段經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期，企穩(wěn)回升基礎(chǔ)并不牢固，而另外一方面資產(chǎn)價(jià)格泡沫也已經(jīng)嚴(yán)重危害經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，因此目前屬于政府調(diào)控的微妙階段，至于收緊政策可能暫不會(huì)采取直接簡(jiǎn)單的加息方式，而是以更靈活的調(diào)控手段為主。美聯(lián)儲(chǔ)考慮到本國(guó)失業(yè)率依然高企，也不太可能短期內(nèi)退出刺激政策。實(shí)施上中央政府更側(cè)重與結(jié)構(gòu)調(diào)整，比如對(duì)綁架?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)厲害的房地產(chǎn)的調(diào)控措施加大，而加大新興產(chǎn)業(yè)扶持力度，這一系列措施都顯示了政府的結(jié)構(gòu)調(diào)整意圖。

二、主力行為分析

1、基金：共振情緒指標(biāo)50，主攻板塊：滬深300、電子、金融

短期行為：多空平衡，與散戶(hù)博弈；

中長(zhǎng)期行為：以防御為主。

德圣基金研究中心1月21日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金平均倉(cāng)位均有所下降。股票型基金平均倉(cāng)位為84.14%，與前周相比微增0.12個(gè)百分點(diǎn)。與基金倉(cāng)位上升相反的是上周指數(shù)下跌95.56點(diǎn)，自新年開(kāi)盤(pán)以來(lái)指數(shù)基本處于震蕩下行勢(shì)態(tài)，而基金倉(cāng)位由歷史新高逐步下降，后又微增，盤(pán)面上可見(jiàn)跌幅較大的都是題材股、小盤(pán)股，而金融等大盤(pán)股跌幅較后，由此可見(jiàn)基金正在由小盤(pán)題材股調(diào)往大盤(pán)藍(lán)籌的行為已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。

上周在大盤(pán)下跌過(guò)程中基金倉(cāng)位不減反增，正印證了本欄此前的判斷，他們目前雖然倉(cāng)位較高，但是他們并沒(méi)有把倉(cāng)位調(diào)到很低的打算，而是采取緩慢下降到適當(dāng)位置，同時(shí)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。在2009年通過(guò)題材股炒作大部分基金都取得了相對(duì)好的絕對(duì)收益，然而2010隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，寬松政策和刺激政策逐步退出，已經(jīng)不具備炒作環(huán)境，因此在2010年他們更多的考慮如何防守的問(wèn)題。明星基金王亞偉的舉動(dòng)非常明顯的證明了這點(diǎn)，華夏大盤(pán)和華夏策略的四季報(bào)顯示大幅增持建行、工行這種超低市盈率的超級(jí)大盤(pán)股，以投資重組股、冷門(mén)股著稱(chēng)的王亞偉突然最大限度買(mǎi)入工行、建行、其目很明顯——防守，當(dāng)然也由股指期貨即將推出的因素在里面?？梢韵胂螅谖磥?lái)一段時(shí)間內(nèi)大多數(shù)基金將都會(huì)有類(lèi)似想法。

從盤(pán)面資金流看，在本周的下跌過(guò)程中基金應(yīng)該主要以減持為主，雖然他們有調(diào)倉(cāng)的計(jì)劃，但是并不表示他們馬上就會(huì)建倉(cāng)，由于他們?cè)谒{(lán)籌的配置比例還比較低，可能利用目前政策打壓以及外圍市場(chǎng)惡化加大打壓力度，目前騰出現(xiàn)金以便在更低為收集籌碼。

2、QFII、熱錢(qián)：共振情緒指標(biāo)50，主攻板塊：金融、低碳、機(jī)械

短期行為：波段操作；

中長(zhǎng)期行為：積極備戰(zhàn)股指期貨。

長(zhǎng)期追蹤2150億美元離岸亞洲基金的機(jī)構(gòu)EPFR Global上周五表示，截至上周，盡管全球新興市場(chǎng)股票基金共吸引資金7.48億美元，但亞洲除日本外股票基金僅占其中的2900萬(wàn)美元。他們表示根本原因是投資者憂(yōu)慮中國(guó)將推出更多措施抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)相關(guān)的基金出現(xiàn)資金流出。

受美元短期回流影響，這兩周美元指數(shù)意外走強(qiáng)，今日盤(pán)中再創(chuàng)反彈新高，然而在上周四奧巴馬提案表示加強(qiáng)銀行監(jiān)管，限制銀行冒險(xiǎn)行為，如果此案立法成立，銀行盈利能力將削弱，對(duì)此美國(guó)資金可能外流。

美元指數(shù)自去年11月底迪拜危機(jī)美元回流影響開(kāi)始反彈，已經(jīng)有兩個(gè)月，但是長(zhǎng)期來(lái)看美元貶值是美聯(lián)儲(chǔ)為發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略決策，另外國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)步回升階段，加息預(yù)期越加強(qiáng)烈，特別是近期股指期貨即將推出，這些都是吸引熱錢(qián)流入境內(nèi)的因素，因此在短暫的熱錢(qián)回流之后，長(zhǎng)期來(lái)看熱錢(qián)將會(huì)繼續(xù)以流入境內(nèi)為主。

三、投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)

行為方向總結(jié)：今日消息面空大于多。空的方面包括四行實(shí)施差別準(zhǔn)備金率、證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格房企借殼上市標(biāo)準(zhǔn)，多的方面包括證監(jiān)會(huì)暫停IPO審批傳聞以及亞太股市全線反彈。延續(xù)此前下跌走勢(shì)，今日開(kāi)盤(pán)迅速下探，總體走勢(shì)在3000點(diǎn)下方縮量窄幅震蕩，滬指全天微漲7.53點(diǎn)。今日金融、有色、石化大盤(pán)股繼續(xù)走弱，我們認(rèn)為大盤(pán)股的連續(xù)正是主力資金醞釀陰謀，他們借政策收緊預(yù)期和外圍環(huán)境惡化利空極力打壓，給市場(chǎng)造成一種崩盤(pán)假象。而題材股在一些政策利好之下再次爆出巨大漲幅以吸引散戶(hù)，大盤(pán)股綿綿陰跌而遭人拋棄，事實(shí)上如果散戶(hù)真從表明現(xiàn)象如此認(rèn)為，那么就中了主力資金的圈套了。眾多題材股嚴(yán)重透支而大盤(pán)藍(lán)籌估值相對(duì)合理，今年的市場(chǎng)環(huán)境必將促使主力資金以防守為主，即從題材股往業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的大盤(pán)藍(lán)籌調(diào)倉(cāng)是大勢(shì)所趨，而打壓正是為了能夠吸得更低廉價(jià)籌碼，如果在3000之上吸籌勢(shì)必造成泡沫更大，一來(lái)政府不希望二價(jià)格太高；而3000之下完籌碼轉(zhuǎn)換任務(wù)應(yīng)該是符合政府預(yù)期且代價(jià)相對(duì)低廉。

短期(1個(gè)月內(nèi))機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)：短期市場(chǎng)共振情緒指標(biāo)為50.萬(wàn)隆股票熱點(diǎn)跟蹤系統(tǒng)提示短期熱點(diǎn)板塊為：醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、低碳經(jīng)濟(jì)。

中期(1~3個(gè)月)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)：中期市場(chǎng)共振情緒指標(biāo)顯示為55.萬(wàn)隆股票熱點(diǎn)跟蹤系統(tǒng)提示中期熱點(diǎn)板塊為：滬深300、鐵路、農(nóng)業(yè)、低碳經(jīng)濟(jì)及資產(chǎn)注入重組預(yù)期個(gè)股。