□ 本報(bào)記者 于 南

1月28日，連跌數(shù)日剛有抬頭趨勢(shì)的A股市場(chǎng)又被蒙上了一層薄霧。時(shí)隔三年，中國(guó)西電成為繼中國(guó)國(guó)航后又一只首日發(fā)行便破發(fā)的股票，也是自去年9月IPO重啟后，首支上市首日破發(fā)的大盤(pán)藍(lán)籌股。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，中國(guó)西電破發(fā)，受過(guò)高的市盈率和并不明朗的成長(zhǎng)預(yù)期影響較大，并且由于近期接連不斷“破發(fā)系”事件引發(fā)傳導(dǎo)效應(yīng)。

藍(lán)籌股接連破發(fā) 新股發(fā)行制度需進(jìn)一步改革

首先，新股IPO重啟以來(lái)，中大盤(pán)股上市后表現(xiàn)差強(qiáng)人意，先是中國(guó)中冶、中國(guó)重工“帶頭”破發(fā)，中國(guó)化學(xué)、中國(guó)建筑、中國(guó)北車緊隨其后，均相繼破發(fā)。此次中國(guó)西電更是發(fā)行首日便跌破發(fā)行價(jià)，給想要依靠“打新”規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者“當(dāng)頭一棒”

其二，連日來(lái)，在資金春節(jié)效應(yīng)、外部對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期及嚴(yán)寒災(zāi)害等不利因素的共同作用下，A股市場(chǎng)“跌跌不休”。中國(guó)西電所選擇的首發(fā)時(shí)機(jī)并不成熟，也是此次導(dǎo)致首日破發(fā)的重大誘因之一。

其三，中國(guó)西電本次發(fā)行總量為不超過(guò)13.07億股，申購(gòu)價(jià)格為發(fā)行區(qū)間上限7.9元，發(fā)行市盈率為34.17倍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6家券商對(duì)中國(guó)西電預(yù)測(cè)結(jié)果，各大機(jī)構(gòu)的平均預(yù)測(cè)價(jià)為10.00元。其中安信證券給出了8.00元的預(yù)測(cè)下限，天相投顧給出了13.30元的預(yù)測(cè)上限。相比同行業(yè)上市公司特變電工等20多倍的市盈率而言，中國(guó)西電顯得格外搶眼。

方正證券電力行業(yè)分析師李儉儉告訴記者，中國(guó)西電此次破發(fā)主要是由市場(chǎng)現(xiàn)狀低迷、新股發(fā)行詢價(jià)機(jī)制存在的問(wèn)題等外因?qū)е?。而除此以外，受益于我?guó)智能電網(wǎng)建設(shè)以及中國(guó)西電在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，其成長(zhǎng)性和市場(chǎng)占有率都毋庸置疑。西部證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理程曉明也認(rèn)為，詢價(jià)機(jī)制不完善是導(dǎo)致新股發(fā)行市盈率不斷攀升主要原因，而此次中國(guó)西電破發(fā)到是能催使新股發(fā)行制度改革進(jìn)一步。

中國(guó)西電 將受益于電力消費(fèi)增長(zhǎng)

從基本面角度出發(fā)，1月26日，國(guó)家電網(wǎng)有關(guān)專家表示，今年1月上旬和中旬的用電量增速都在30%以上，預(yù)計(jì)1月份用電增速也將超過(guò)30%，增速再創(chuàng)同期新高。自2009年6月份用電量增速轉(zhuǎn)正以來(lái)，用電量已連續(xù)8個(gè)月保持加速攀升的勢(shì)頭。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，2010年全國(guó)電力消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭將好于2009年，預(yù)計(jì)今年電力消費(fèi)同比增長(zhǎng)9%，達(dá)到39700億千瓦時(shí)左右。

結(jié)合2009年5月，國(guó)家電網(wǎng)宣布，將分三步全面建成堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)，標(biāo)志著我國(guó)智能電網(wǎng)建設(shè)全面啟動(dòng)的試點(diǎn)工程開(kāi)工，以及2010年電力消費(fèi)預(yù)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)。李儉儉認(rèn)為，中國(guó)西電作為此輸配電行業(yè)中唯一中央企業(yè)必將受益頗豐。銀河證券分析師洪亮在接受記者采訪時(shí)表示，近期新股上市股價(jià)均持下行態(tài)勢(shì)，其規(guī)律驗(yàn)證，新股首日發(fā)行價(jià)與企業(yè)基本面和業(yè)績(jī)關(guān)系不大，價(jià)格向價(jià)值的回歸是市場(chǎng)必然。